德国经济周刊：海尔在德国上市，为什么股价比中国低那么多？

袖底香

中国冰箱巨头海尔现在即将在法兰克福上市，但是股价却定的比国内A股便宜得多。背后是什么？

对于大多数德国消费者来说，海尔这个名字几乎不为人知。毕竟，在德国家用电器市场上，几乎被博世，西门子或Miele所统治。但事实上，来自中国青岛的海尔，在全球家电销售领域中，以超过13.3％的市场份额处于领先地位，并于2016年吞并了美国传统集团通用电气的家电部门。

青岛海尔在法兰克福首次公开募股，旨在促进德国和欧洲客户认识海尔。该公司计划在德国D股上市的价格是每股1.05欧元，投资者可以在每股1欧至1.50欧元的范围认购。

下周三，海尔股票将在法兰克福首次上市。海尔的募股收入预计为2.78亿欧元，而不是最大的募股目标4.57亿欧元。

青岛海尔自1993年以来就已经在上海证券交易所上市，这个是制造冰箱，冰柜和空调的海尔，也就是本次在德国上市的海尔。另外，在香港证券交易所上市的是海尔电子，该公司是生产洗衣机的。

投资者自然会把海尔在上海A股价格和在法兰克福的新股价格相比较。据德媒报道，海尔在中国的股价比现在1.05欧元的D股报价高出约60％（海尔周五在上海证券交易所的价格相当于1.68欧元）。首次公开募股后，面向中国投资者的A股将占资本的95％以上。但是中国A股与法兰克福D股拥有相同的资本和投票权。此外，德国股票完全有权获得2018年的股息。

这个差价一方面是整体市场形势的影响。目前中德股市因为两国出口导向型经济体的原因，可能特别受到即将发生的贸易战的影响，而两国投资者对于具体投资前景的看法是不同的。价格差异的另一个原因可能是德国和欧洲的投资者对像海尔这样的中国公司缺乏信心。德媒认为，这与中国多次缺乏法律确定性以及中国狂热的商业行为有关。截至2012年，法兰克福约有20家中国中小企业上市，筹集资金约3亿欧元，但是到现在还没有退市的已经几乎没有了。但是这些公司大多是没有国际形象且没有证券交易经验的公司。而现在随着海尔在德国的上市，可能会发生改变。德中证券交易所Ceinex希望将目标庞大且成熟的中国公司带到法兰克福，这些公司已经在中国证明了自己的经营上的成熟，并严格加强了管理。在这个意义上，海尔可以说是破冰船。

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