欧元区国家的债务大幅降低，德国未能跟上步伐
因为通货膨胀，希腊、意大利和葡萄牙等高赤字欧元国家大幅削减了国家债务。 实际上对债务消减产生更大影响的是他们强劲的经济增长。 相比之下，德国经济弱势非常明显。欧元区规定，各国应将债务比例控制在GDP的60%，超过60%的国家必须每年将其债务水平降低60%份额的二十分之一。很多欧元区国家的债务在过去两年大幅下降，远远超过了欧盟规定的要求。 希腊、意大利和葡萄牙等高负债国家在降低债务比率方面尤其成功。原因是多方面的，除了通货膨胀导致债务贬值，这些国家经济良好，而且还出现了预算盈余。
2020 年，当新冠病毒大流行开始时，所有欧洲国家都以信贷融资的综合援助计划作为响应。 与此同时，经济陷入深渊，导致债务相对于经济产出的急剧增加。当时希腊的债务比率从180%上升到206%，意大利从134%上升到155%，葡萄牙从117%上升到135%。 现在他们当时增长债务神奇地消失了，在某些地方甚至出现了盈余。根据2022 年第三季度末(最新数据)，意大利债务比例恢复到147%，葡萄牙恢复到120%，希腊恢复到178%，都低于新冠大流行之前。 到2022年底，这些数字可能会进一步大幅下降。 评级机构惠誉对希腊的评级为170%，为此刚刚上调了对希腊的国家信用评级。
因为通货膨胀，GDP上升，分母增大，债务比率自然会下降。 然而，经济分析公司 Oxford Economics 的经济学家 Daniel Kral 在分析数据时发现，这只解释了欧元区债务下降的不到一半的原因。他认为 “比通货膨胀更重要的是大流行后经济活动的强劲复苏。”
据初步估计，2022年欧元区经济增长3.5%。 意大利经济表现更好，增长了3.9%。瑞银欧洲首席经济学家费利克斯·赫夫纳 (Felix Hüfner) 表示 “自 2019 年底以来，意大利的经济表现一直优于其他国家。”这在一定程度上可以解释为2022 年欧盟提供的重建基金的作用。另一方面，意大利经济受供应链问题的影响也小于德国，他们对汽车行业的依赖程度较低。
2022年，葡萄牙甚至实现35年来最强劲的增长6.7%。 据预测，希腊也差不多达到了类似的增长水平。 两国都受益于旅游业的繁荣，受能源危机的影响要小得多。两国都显示2022年有盈余。经济学家 Daniel Kral说 “希腊基本收支平衡已从2021 年初占GDP近10% 的赤字改善为略有盈余； 葡萄牙已从占GDP的负 4.2% 的赤字变成了3.2%的盈余”。 意大利基本余额最近也上升了约1%。
同期的德国表现很差。2022年的基本余额显著下降约3%。 这在很大程度上是由于弥补高通胀而推出的广泛援助计划。 同期德国经济产出仅增长了1.8% 左右。 德国政府债务占GDP 的比重仅从68% 降至66.6%。 大流行之前的债务比率约为59%。不过德国总算满足了欧盟减债的要求。
欧洲国家目前债务大幅降低的利好发展能否持续，在很大程度上取决于各个国家的经济发展和预算纪律。 而且还有一个重要因素会产生影响，那就是加息。 从中期来看，这将给很多国家的预算带来负担。欧元区国家为债务融资的时间很长，平均期限为八年。很多国家为他们的债务提供了长期融资，每年只有一小部分负债需要以高利率进行再融资。 然而，德国在这方面的处境也比其他国家更糟糕，因为前任财长朔伊布勒和朔尔茨没有效仿大多数欧元国家提供更长期的融资。 除非欧洲央行在2024年开始降息，德国才会幸免债务负担的问题。而且这也对其他负债比例高的欧元区国家有利。
无论如何，欧盟委员会关于将负债比例控制在GDP的60%以下的目标限制已经成为一个摆设。
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同意，摆设的看法。
认为造假数字的痕迹很明显。不过只能睁一只眼闭一只眼了。水至清则无鱼。真较起真来，欧盟也就不存在了。
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