德国经济明明惨淡经营，为什么DAX指数蹭蹭创新高
关注股市的人都无法回避一个问题：德国明明正处于一场可怕的、持续的危机之中，为什么德国股票Dax 指数却不断创历史新高？今年冬天德国诸事不顺。 政治有可能陷入混乱，冬季寒流再次暴露出基础设施的薄弱，经济一直下滑，拜耳、默克等大企业传出坏消息。 唯一还在上涨就只有德国股指（Dax）。
国际地缘政治如此令人担忧，但德国证券交易所的领先指数本周又创下新高。 每天都在接收坏消息的人真的有点搞不懂了。 DAX 指数在顶峰时期升至 16572 点。自今年年初以来上涨了近19%。
德国今年股市的积极发展是有充分理由的。
其中一个原因是，年初股指处于较低水平；去年冬天，每个人都在担心能源短缺。 今年冬天没人再谈什么缺电少气，公司的估值已从断电的恐惧中恢复过来。 德国DAX指数之前尤其受能源价格大幅上涨的影响，明显落后于其他国家。 与华尔街和标准普尔 500 指数相比，Dax 指数明显孱弱不堪，甚至远远落后于意大利 FTSE MIB指数。 那些一度表现不佳的情况现在正在得到弥补。
但最重要的是：DAX指数并不能代表德国经济。 德国股市领先指数中的 40 家公司的销售额仅占全德销售额的 17%。 实际上，德国在全球经济中经营状况对DAX股指更为重要。尤其德国公司在美国的经济状况，DAX公司中四分之一的销售额来自北美。
DAX指数公司的全球定位也可以从公司的预期利润中看出。股市投资者都在关注， 根据预测，DAX公司未来一年预计将上涨 8% 。
同样引人注目的是：自今年年初以来，分析师大幅上调了利润预期。 这意味着 DAX 指数的上涨并不仅仅是由乐观情绪推动的，而且从根本上来说是合理的。只要这些公司能够实现为其设定的利润预期。
自年初以来，DAX 指数公司的平均市盈率从11.5升至12.2，即上升了6%。 即使是12.2 的市盈率仍低于13的长期平均水平，这也表明标准德国股票仍在折价交易。
此次股指上涨主要是由 SAP、西门子、德国电信、安联和慕尼黑再保险公司这五家重量级公司推动的。 这“五强”集团发展较好，一起拉升了DAX的整体指数。 而拜耳、西门子能源、默克和Zalando等问题公司的乏力不足以压低整体指数。
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尽管德国经济的表现可能相对不太好，但DAX指数创新高的原因可以解释如下：
1. 全球经济状况：DAX指数中的许多公司是跨国企业，其销售额一部分来自于全球市场，尤其是北美市场。因此，全球经济状况对DAX指数的影响更为重要，而不仅仅取决于德国国内经济情况。
2. 公司预期利润：分析师对DAX指数成员公司的利润预期进行调整后，预测未来一年DAX公司的利润将增长8%。这意味着投资者对这些公司未来的盈利表现持乐观态度，从而推动了DAX指数的上涨。
3. 低估值：尽管DAX指数上涨，但从市盈率来看，DAX指数公司的平均市盈率仍较低，即使是上升了6%的12.2倍，仍低于长期平均水平。这表明标准德国股票仍被低估，可能具备一定的投资价值。
4. 五强公司的表现：DAX指数上涨主要是由SAP、西门子、德国电信、安联和慕尼黑再保险公司等五家重要公司的良好发展推动的。这些公司的表现强劲，帮助拉升了DAX指数。
综上所述，DAX指数的上涨并不完全取决于德国经济的情况，而是受到全球经济状况、公司利润预期、低估值以及部分优秀公司的推动。当然，这只是其中一种解释，股市涨跌受多种因素影响，具体情况可能更加复杂。
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