国泰海通|建筑:关税下聚焦一带一路和内需房基建高股息资产
作者：微信文章报告导读：低估值高股息房建和基建红利资产。
中国将继续坚定不移扩大开放，同世界各国加强合作。(1)中央周边工作会议在北京举行，以和平、合作、开放、包容的亚洲价值观为基本遵循，以高质量共建“一带一路”为主要平台，以安危与共、求同存异、对话协商的亚洲安全模式为战略支撑，携手周边国家共创美好未来。(2)国务院总理李强同欧盟委员会主席通电话，欧方期待适时举行新一次欧中领导人会晤，共同庆祝欧中建交50周年，欧方愿同中方推进各领域高层对话。(3)中国和西班牙共同发表《关于加强全面战略伙伴关系的行动计划(2025－2028年)》。(4)国家主席习近平将于4月14日至15日对越南进行国事访问，于4月15日至18日对马来西亚、柬埔寨进行国事访问。
新关税下关注一带一路相关区域低估值高股息资产。一季度经新疆霍尔果斯口岸通行的中欧(中亚)班列同增28.5%，过货量同增26%，创历史同期新高。
国家总量指出要实施好更加积极有为的宏观政策。(1)美“对等关税”一再升级，中方出台一系列反制措施。(2)国家总理召开经济形势专家和企业家座谈会，靠前发力推动既定政策尽快落地见效，根据形势需要及时推出新的增量政策。要做大做强国内大循环，把扩大内需作为长期战略，加大力度稳就业促增收，以高质量供给引领需求、创造需求。(3)国家发改委/能源局《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》到2030年全国虚拟电厂调节能力达到5000万千瓦以上。(4)中共中央/国务院《加快建设农业强国规划(2024－2035年)》到2027年农业强国建设取得明显进展。(5)央行等四部门《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》。
新关税下关注内需房基建低估值高股息资产。(1)3月CPI同降0.1%，环降0.4%；3月PPI同降2.5%，环降0.4%。(2)第15周Mysteel调研247家高炉产能利用率提高0.6个百分点，全国110家洗煤厂开工率提高3.2个百分点。据百年建筑调研样本建筑工地资金到位率为58.5%周环升0.55个百分点。(3)一季度全国铁路固投1312亿元同增5.2%。
风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。
文章来源
本文摘自：2025年4月13日发布的关税下聚焦一带一路和内需房基建高股息资产
韩其成，资格证书编号：S0880516030004
郭浩然，资格证书编号：S0880524020002曹有成，资格证书编号：S0880525040079
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