晨会市场总结7.10——美国关税不确定性风险继续上升,巴西关税提高至50%
作者：微信文章昨晚美国三大股指震荡收高，盘中英伟达创下4万亿美元，但是随着白宫不断新关税表，海外投资者对美国关税贸易的不确定性风险仍在。
宏观方面，由于美国贸易关税政策拖延至8月1日执行，关税政策变化风险对市场的冲击有所延后。目前我们统计下，白宫已公布21个国家的新税表，关税基本在20%—40%，最低国家为菲力宾，最高为缅甸和老挝，相比4月份公布的税表变化不大。而特朗普昨天宣称巴西新关税为50%，相比4月份的10%的高出4倍，同时2024年美国对巴西是贸易顺差，可见特朗普在新关税执行中的政治目标有很大变化，如果考虑到印度因金砖四国提高10%的的话，那么特朗普最近对非美贸易体系国家的打击力度会比较大。这周，特朗普讲话中提及新税表中最高是76%，相信投资者对其他2个金砖四国贸易谈判对格外关注。同时，从经济上理解，由于美国关税贸易谈判延期至8月1日，美联储7月底的会议降息几乎不太可能了。
对于全球商品市场来说，我们继续建议投资者一方面要考虑美国关税风险，一方面要关注重要矿产资源税和行业关税对个别商品的价格波动冲击，投资者可能远没有意识到关税通胀最终由谁承担。COMEX铜的升水价差已经暗示美国消费者将承接大部分关税通胀，最终会引导至LME铜价上涨来抵消，其他关税通胀的商品基本面大致将如此变化。从这个角度去理解，目前国内铜由于LME香港交割仓库开通之后的套保压力多大，供应者恐慌不仅是短暂的，这很可能这将是国内铜价的底点形成过程。我们继续对全球基本金属市场保持高度关注。
对于我国资本市场来说，昨天国新办发布新闻发布会——高质量完成十四五规划系列主题发布会，总结我国2021年-2025年经济发展总量规模可观，单位GDP绿色能耗增加，同时高科技投入占比大幅提高的高质量发展总量。但是微观中，我们产业矛盾和内需消费依然不匹配，反内卷呼声高企也是我国经济的内在结构性不平衡特点，所以我们建议投资者理性看待我国是五五总规划，而短期内我国资本市场方向依然跟随二季度宏观方向预期不变。
本月，尽管全球央行继续认为市场处于高度不确定的宏观局势，但我们认为随着美国关税政策在7月份逐步明朗化之后，关税通胀一次性冲击下，美国经济下行中将逐步得到美联储的支持，市场离美联储重新释放流动性，持续降息大周期的预期也越发临近，这将是投资者对未来交易布局的好时机。
我们关注的领域如下：
1，7月9日，美国关税政策缓冲期结束（美国高院裁决，白宫新关税政策调整和行业关税的明确）
2，美联储会议——大概率不降息，如果降息将直接导致商品上涨
3 地缘政治（俄乌，中东以色列，美伊关系，中东在最危险时刻之下也没有引发地区性战争，和平是未来方向）
4中国持续财政政策发力支持消费市场复苏（中国和美国关税谈判进程成为潜在不确定性因素）
综合判断——7月份，地缘政治，美国关税和美联储货币政策将逐步明朗化，全球经济短期问题和长期远景提振将让全球商品淡季不淡。我们认为美国行业关税和重要矿产资源关税将限制商品供给，提升价格预期，基本金属是我们下一个重点关注对象。
对于我国资本市场来说，我们认为我国资本市场继续反应宏观政策持续向好格局而延续反弹，市场将呈现上涨趋势。
总之，根据监管最新要求，建议投资者理性投资，不能片面解读政策和数据，对市场要全面分析，商品价格的因素从大到小我们排序为地缘政治，宏观因素，市场因素（监管也是一种市场因素），基本面。
（风险提示，以上文字仅供投资者参考之用，投资有风险，风险来自投资者自我判断能力。）
本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。
【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。感谢您关注中融汇信期货网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588传真：021-51557545客服中心: 4006-386-586地址: 中国（上海）自由贸易试验区东育路255弄5号29层微信订阅号：zrhxqhgs
页:
[1]