关税隐忧再起-施压美联储-成本上升预警-20250711美股盘前提要
作者：微信文章CME数据2025年7月不降息概率93.3%，降息25bp概率6.7%。
美国股市周三收盘走高，摆脱地缘政治紧张局势和关税担忧的影响，投资者对企业交易和业绩表现乐观。标准普尔500指数小幅上涨0.27%，收于6,280.46点，创历史新高；道琼斯工业平均指数领涨，上涨0.43%，至44,650.64点。纳斯达克综合指数上涨0.09%，至20,630.66点，也创下新高。
在特朗普总统确认将于8月1日对铜征收50%的关税后，铜价飙升。这一声明推动铜价创下历史新高，并提振了矿业公司的股价。尽管大盘普遍上涨，但一些板块仍表现谨慎。通信服务和科技板块表现落后，部分原因是欧特克和Palo Alto Networks等软件公司股价疲软，投资者消化了对人工智能正在侵蚀传统软件商业模式的担忧。
企业新闻方面，达美航空公布第三季度利润大幅增长并上调业绩指引后，股价飙升12%。意大利糖果巨头费列罗宣布以30亿美元收购谷物食品制造商WK Kellogg，其股价应声上涨31%。利空方面，康尼格拉集团(Conagra Brands)股价下跌4%，此前该公司公布了疲软的业绩，并警告称新的关税措施可能导致其年度成本增加2亿美元。
债券市场在30年期美国国债拍卖表现强劲后，收益率小幅上升，10年期美国国债收益率稳定在4.347%。波动性继续下降，波动率指数(VIX)跌至2月份以来的最低水平15.78，反映出尽管宏观和政治风险迫在眉睫，但市场环境依然乐观。
与此同时，Citadel证券收购了摩根士丹利的交易所股票期权业务，进一步巩固了其在美国期权做市领域的主导地位。此举标志着最后一家大型银行退出场内期权交易，Citadel 也因此在芝加哥期权交易所 (Cboe)、纳斯达克、纽约证券交易所 (NYSE) 和墨西哥国际证券交易所 (MIAX) 等多个交易场所获得了关键的专家职位。
在货币市场，巴西雷亚尔在前一天大幅下跌后小幅反弹。尽管巴西经济相对而言仍未受到全球关税的影响，但分析师警告称，不断升级的贸易紧张局势可能会削弱企业信心。
投资者的注意力正转向财报季，下周各大银行将公布业绩，拉开财报季的序幕。当前的涨势已反映出近乎完美的市场环境，如果企业业绩或宏观数据令人失望，则可能会出现回调。
周五上午，市场在避险情绪的笼罩下醒来，因为唐纳德·特朗普总统再次升级贸易紧张局势，这次他针对的是加拿大，提议从8月1日起对部分商品征收35%的关税。此前，特朗普本周早些时候也对巴西和越南发出了类似的威胁，此举进一步加剧了美国单方面关税行动的担忧，令全球贸易伙伴感到不安。特朗普还建议将对大多数国家的一揽子关税从目前的10%提高到15%-20%，这加剧了人们对贸易战扩大的担忧。
美国股指期货开盘前下跌，标准普尔500指数期货下跌0.43%，纳斯达克100指数期货下跌0.41%，这表明周四创纪录的涨势可能面临考验。由于投资者寻求避险，黄金连续第三个交易日上涨，而欧洲股市也因地缘政治不确定性加剧而回落。
市场继续表现出令人费解的自满情绪。尽管通胀和关税带来的利润率压力迫在眉睫，美国主要股指仍飙升至新高。周四，标准普尔500指数再创收盘新高，航空股和高端消费品股领涨。达美航空公布了强劲的业绩，并上调了业绩展望，受转向高利润高端产品的推动，该行业其他板块也加入了上涨行列。
比特币也反映了风险偏好，随着加密货币加入科技股引领的股市上涨行列，比特币价格首次突破11.8万美元。英伟达延续涨势，市值保持在4万亿美元以上，这进一步强化了投资者对人工智能和增长势头超过宏观风险的看法。
然而，在表面之下，市场正在显现紧张迹象。康尼格拉警告称，关税已导致成本上升，而标准普尔500指数成分股的普遍盈利预期则指向2023年以来的最低增长速度。杰米·戴蒙指出了这种脱节，并警告称市场低估了贸易战的最终影响。目前，企业似乎正在消化成本上涨，但如果关税持续存在或进一步扩大，这种情况可能不会持续。
在华盛顿，美联储面临的压力加剧。特朗普的盟友就美联储总部的翻修预算问题攻击主席杰罗姆·鲍威尔，称其为整体管理不善的证据。与此同时，美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，下次会议上“可能会考虑”降息，这与近期的强硬基调略有不同。周二即将公布的消费者物价指数数据可能对7月份政策行动的预期产生决定性影响。
在其他方面，五角大楼对稀土进行了大胆押注，收购了MP Materials的大量股权，以提高国内产量并减少对外国来源的依赖。受此消息影响，该公司股价飙升逾50%。
企业方面，费列罗确认以31亿美元收购WK Kellogg，将Nutella和Froot Loops等品牌纳入旗下。赫兹也备受关注，比尔·阿克曼早期的投资——基于对二手车关税通胀影响的预测——持续获得回报，其股价自4月以来已上涨118%。
随着市场进入本周最后一个交易日，投资者正谨慎等待下周的主要催化剂：以大型银行业绩为标志的财报季的开始，以及6月份的消费者物价指数数据，这两项数据都可能考验市场当前的乐观情绪。
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