关税期限临近,指数震荡
作者：微信文章市场综述：2025年7月28日周一，A股分化走势，上证指数收涨0.12%，创业板涨0.96%，科创50涨0.09%，万得全A涨0.36%，市场成交1.77万亿（上周五1.82万亿）。板块方面，军工、非银、医药领涨；煤炭、钢铁、交运跌幅居前。港股方面，恒生指数收涨0.68%，恒生科技跌0.24%；行业方面，医药全线走强，金融地产同样活跃；科技、能源表现较差。市场策略：消息面上，美国与欧盟达成15%税率关税协议。美国总统特朗普表示，该协议将对大多数输美欧洲商品征收15%的关税，其中包括汽车。欧盟将比此前增加对美国投资6000亿美元，欧盟将购买美国军事装备，并将购买7500亿美元的美国能源产品。
另外，国内创新药龙头近期和海外跨国药企GSK达成合作协议，双方将共同开发至多12款创新药物，潜在交易金额最高达120亿美元。收消息刺激影响昨日创新药板块拉升。
市场方面，昨日A股低开后迅速拉涨，稳定币、CPO概念走高，军工、稀土也持续活跃；午后创新药板块拉升，大金融则继续扮演指数稳定器角色，大盘维持在微涨状态。下跌方面，受商品期货大跌影响，周期股跟随回调；海南板块同样连续回撤。
短期看，8月1日关税大限临近，中美贸易谈判大概率为下一个交易热点，从美国已达成的初步贸易条件看，特朗普态度较为强硬；另外，国内政治局会议也即将召开，关注 “反内卷”、刺激消费、地产等政策超预期可能。中期建议继续围绕产业“反内卷”和7、8月业绩披露的中期主线布局，积极关注涨价品种和业绩整体预喜的板块。长期科技主线依然不变，静待下半年阅兵等事件催化。最后，低利率环境下红利板块依然可长期配置，重点关注港股红利。
行业推荐：建议一端配置科技，另一端长期配置红利。科技关注新能源产业链、算力、数字货币、半导体、通信、传媒、电子、军工、机械等；红利方面，除大金融外，近期可关注资源类板块，包括钢铁、有色、化工、电力公用事业等。此外继续看好相对低估值港股的配置机会。——
数据来源：Wind等平台，国联民生证券整理。风险提示与免责声明：基金有风险，投资需谨慎。证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。国联民生证券将依照诚实信用、勤勉尽责的原则提供投资顾问服务，但是基金投资组合策略的过往业绩不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。国联民生证券投顾服务不保证基金投资组合策略盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投顾机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。上述文章内容和意见仅供参考，不构成对投资者的任何投资建议，不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，投资者不应以该文章内容取代独立判断，对使用本文章所造成的一切后果，国联民生证券及其关联人员均不承担任何法律责任。未经同意请勿引用或转载。
投资顾问：梁润
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周晨昊对此文亦有贡献
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