关税大限临近搅动全球市场,亚太股汇双震背后的政策博弈
作者：微信文章综述：美国关税“利剑”高悬，亚太市场掀起连锁反应
当地时间8月1日，美国针对多个国家和地区的“对等关税”正式生效进入倒计时。此前一日，美国总统特朗普签署行政令，敲定关税税率区间为10%至41%。这一政策如同一颗投入全球市场的石子，激起层层涟漪：隔夜美股三大指数集体收跌，8月1日亚太主要股指接力低开低走，汇率市场剧烈波动，美元强势攀升，日元、韩元对美元双双跌破关键点位。其中，韩国市场因叠加国内税制改革，成为亚太股市“重灾区”。从东京到首尔，从华尔街到新加坡，市场正聚焦关税政策的实际影响、各国应对举措及货币政策走向，一场横跨股汇市场与政策层面的博弈已然展开。
亚太股市集体承压，韩国成“风暴眼”
关税阴影下，亚太股市难逃震荡，韩国市场因“内忧外患”跌幅居前。截至发稿，韩国综合指数一度跌近4%，跌幅远超区域内其他市场，最终收跌近3%，领跌亚太股指。SK海力士等权重股跌超4%，成为拖累指数的主要力量。韩国股市的深度调整源于双重压力。外部层面，美国关税政策直接冲击其出口导向型经济；内部层面，韩国政府周四公布的税法改革方案加剧了市场恐慌。方案提出，将企业税率从9%-24%的四级结构调整为10%-25%，证券交易税从0.15%提至0.2%，并扩大股票资本利得税的征收范围。据韩国政府测算，未来五年家庭和企业年度税收将增加8.2万亿韩元（约合59亿美元），增幅为近年最大，是首轮改革方案的1.5倍。这一改革引发市场强烈担忧。首尔大学税务学教授Park Hun直言，韩国企业已受美国关税拖累，加税将进一步加重负担。韩国股东联盟主席Jung Eui-jung更警告，大股东可能因此抛售股票，给当前牛市“泼冷水”，冲击KOSPI指数冲击5000点的目标。要知道，此前因公司治理改革吸引外资，7月外资净流入超30亿美元，推动KOSPI年内涨超3%，总市值重返2万亿美元，如今这一趋势或生变数。其他市场同样承压。日经225指数低开后跌幅迅速扩大至1%；富时新加坡海峡指数开盘跌0.11%，报4169.28点；MSCI中国A50互联互通指数期货开盘跌0.2%，上证指数低开0.14%，创业板指跌0.19%，华为鸿蒙、多模态AI概念股逆势活跃；香港恒生指数低开0.12%，恒生科技指数跌0.09%，充电桩、锂电池指数跌幅靠前。更值得关注的是资金流动变化。印尼股市遭遇全球投资者一个月来最大规模净抛售，7月31日全球基金净卖出7650万美元该国股票，为6月20日以来最大单日抛售规模，显示新兴市场资本外流压力升温。MSCI亚太股指（除日本外）本周累计跌幅已达1.8%，市场避险情绪可见一斑。
汇率风云变幻：美元强势，日元韩元跌破关键位
与股市震荡相伴的，是汇率市场的剧烈波动。美元指数本周已上涨2.5%，升至两个月高位，若涨势延续，将创下2022年底以来最大单周涨幅，同时有望录得2025年首个月度上涨，强势格局凸显。日元成为本轮汇率波动的“最大输家”。隔夜美元对日元汇率上涨0.8%，突破150关键点位至150.76，创3月下旬以来新高；8月1日亚太交易时段，该汇率进一步升至150.78，一度触及150.90。整个7月，日元对美元累计下跌约5%，创下2024年12月以来最大单月跌幅。市场普遍认为，汇率突破150将加剧日本进口通胀压力，挤压家庭消费空间，甚至可能迫使日本央行提前加息以提振日元。韩元同样承压。美元对韩元汇率升破1400关口，为5月19日以来首次，与韩国股市的低迷形成呼应。此外，加元在关税上调冲击下，对美元跌至10周低点，本周累计下跌约1%，显示资源型货币同样难逃政策冲击。汇率波动背后，是美国经济数据与货币政策预期的推动。美国6月通胀抬头，叠加新关税推高物价的预期，加剧了市场对通胀压力的担忧。本周美联储会议上，主席鲍威尔明确打击9月降息预期，芝加哥商品交易所FedWatch数据显示，市场对9月降息的押注概率已从会议前的65%降至39%。即将公布的7月非农就业报告更成关键变量，若数据超预期，9月降息可能性将进一步缩水，美元强势或持续。
政策博弈升级：关税、税制与货币政策的角力
全球市场的震荡，本质是多方政策博弈的映射。从美国关税政策到各国应对举措，从税制改革到货币政策调整，每一项决策都牵动着市场神经。美国关税政策是引发连锁反应的“导火索”。除确定10%-41%的“对等关税”外，美国还明确从8月1日起对印度输美商品征收25%关税。对此，印度商业和工业部长戈亚尔强硬表态，称印度将采取一切必要措施维护国家利益。不过，荷兰国际分析师西卡莫尔认为，市场反应相对温和，部分源于近期欧美、美日、美韩贸易协议的缓冲作用，且市场预期关税水平或通过谈判下调。韩国的税制改革则引发内部争议。其改革方案不仅上调企业税、证券交易税，还扩大股票资本利得税征收范围，预计未来五年增税8.2万亿韩元。这与此前吸引外资的公司治理改革形成反差——7月外资净流入超30亿美元，推动KOSPI年内涨超3%。高盛等投行此前上调韩国股市评级，但税制改革可能逆转这一趋势。日本政策层面同样动作频频。日本央行7月31日维持利率不变，但为年内加息留门，市场预计尽管经济与通胀前景复杂，仍可能加息一次。日本财务大臣加藤胜信、经济产业大臣赤泽亮正均表态关注关税对经济的影响，赤泽亮正更敦促美国执行已达成的汽车关税削减协议。此外，日本第218次临时国会于8月1日召开，首相石破茂将出席众议院预算委员会会议接受审议，关税影响或成焦点议题。从美股到亚太，从股市到汇市，这场由关税政策引发的市场波动仍在持续。随着8月1日“大限”来临，全球市场将进入政策效果的验证期，而贸易谈判进展、各国经济数据与货币政策调整，将成为下一阶段左右市场走向的关键。
扫码添加
私人银行顾问
古宇家办，每个人都需要的私人财富管家
关注古宇
平安发财
公众号｜古宇资产
抖音｜@古宇家办
@小古爱财经
页:
[1]