看好AI应用反攻时刻
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近期我们反复提示关注三季报后应用反弹机会，AI应用方面催化不断，主要包括（不限于）：
1. 受国际环境倒逼，党政及关键行业（金融、电信、能源等）的国产化替代在2025年加速落地，从“试点”进入“全面推广”阶段，同时AI快速升级迭代，带来较好的使用体验，不少国内龙头软件公司（金山办公、福昕软件）收入及利润超预期。
2. 2025年10月31日，软银批准对OpenAI追加225亿美元投资，前提是OpenAI需在2025年底前完成重组。若重组未按期完成，软银总投资额将缩水至200亿美元。OpenAI当前估值达5000亿美元，预计2026年下半年提交上市申请，2027年正式IPO。OpenAI完成资本重组并推进IPO计划，目标估值高达1万亿美元，或成史上最大规模IPO之一。
3. 10月30日凌晨,Nvidia宣布将向AI编程公司Poolside投资最多10亿美元,此轮融资使Poolside估值达到120亿美元,是去年估值的4倍。Nvidia投资策略核心是"扩展AI生态系统",投资组合公司要么使用其GPU芯片,要么开发互补技术, AI应用未来也是大厂的核心竞争要素之一。
我们认为：无论是从openRouters tokens调用角度还是企业端反馈及财务报表端来看，AI应用目前渗透率持续提升，未来有望加速渗透。考虑三季报落地&产业催化和筹码出清，建议可以布局AI应用相关公司。
重点推荐：
模型：三六零、昆仑万维
AI+办公：金山办公、福昕软件、万兴科技、彩讯股份
AI+电商：焦点科技
AI+医疗：晶泰控股、润达医疗、讯飞医疗科技
AI+工业：能科科技、汉得信息
AI+金融：九方智投、同花顺
AI多模态：美图、虹软科技
EDA国产替代：华大九天、概伦电子
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