2020上半年科技行业投资额首超互联网！资本偏爱TMT行业扩张期投资，IPO成退出重要角色

多客科技

作者：每日经济新闻
每经记者：姚亚楠 每经编辑：肖芮冬

疫情影响叠加资本寒冬，今年的创投市场颇为波折，正在历经先回落后反弹的过程。

近日，普华永道发布的《MoneyTree中国TMT报告》（以下简称《报告》）数据显示，受新冠疫情及国际关系等多重内外部因素的影响，上半年TMT行业投资数量和投资金额为近三年新低，但科技行业投资热度增长亮眼，投资金额首超互联网。

先回落后反弹，科技行业投资额首超互联网


受疫情影响，上半年的创投市场一度被按下暂停键，增长明显趋缓。《报告》数据显示，自2019下半年出现短暂回升后，2020上半年私募创投市场的投资金额及数量再次下跌——总体行业投资金额约366.89亿美元，环比减少39%、同比减少3%；投资数量总计2865起，环比减少28%、同比减少20%。其中，受疫情影响，第一季度市场热度下滑明显，总行业投资金额和投资数量均跌至三年最低；而随着国内疫情整体上得到较好控制，第二季度私募投资市场有明显回升的迹象。

其中，TMT行业与整体市场走势基本一致，而由于负面因素影响较大，其投资数量和金额均创近三年新低——上半年投资总量为1187起、环比减少34%；根据已披露投资金额的投资项目，上半年投资总额为139.67亿美元、环比减少32%。






图片来源：《MoneyTree中国TMT报告》


而值得注意的是，得益于政策对技术与创新的支持力度加大，科技行业的投资热度增长亮眼，近三年来首次在TMT行业中的投资金额占比超过互联网及移动互联网行业，为57%。具体来看，科技行业上半年的投资数量共计760起，投资总额共计79.19亿美元，投资数量与投资金额均高于互联网及移动互联网、通信和娱乐传媒其他子行业；而与之相对应的是，互联网及移动互联网行业投资金额和投资数量下跌明显，创三年来最低值。






图片来源：《MoneyTree中国TMT报告》


从模式创新到技术创新，从移动互联网到硬科技，近两年来，创投市场正在经历航向调转，硬科技是企业实力提升的关键，也将是未来创投行业的中长期机会所在。松禾资本创始合伙人罗飞曾向每经记者表示，传统制造业智能化、数字化升级势在必行，这一过程原本可能还需要3~5年的时间才会迎来拐点，而今年的疫情让这一拐点前移——此次疫情更坚定了国家聚焦于硬科技的决心，数字化、智能化、自动化等能够改善生产经营效率的高新技术将获得更好的发展，这是对传统制造业的一场革命，企业要有自我革命、向死而生的勇气，企业转型升级将为科技创新带来巨大机遇。

扩张期投资数量与总额双高，IPO成退出重要角色


从具体的投资阶段来看，《报告》数据显示，2020上半年TMT行业的首轮投资数量和金额双双下滑，跌至近三年最低点；而与之相对应的是，扩张期投资数量和投资总额双高——在投资数量上，过往三年初创期阶段占据第一的位置已被扩张期取代，扩张期投资总额占总体投资金额的53%，投资数量占总体投资数量的45%，还出现了13笔过亿美元投资。可见，疫情之下，投资人对初创企业的谨慎态度依旧明显，出于避险情绪以及对资本回报率等因素考虑，资本火力聚焦于已经显现出增长趋势的扩张期阶段的项目。

从退出端来看，受疫情影响，上半年整体退出市场同样遇冷，TMT行业退出数量降至2018下半年以来的最低点，共计107起、环比下降64%。从具体的退出类型来看，股权转让仍然是投资机构退出的首选，这一点在科技和互联网及移动互联网领域尤甚。不过受疫情因素影响，股权转让退出案例数也有所下降，上半年股权投资退出案例占比为38%、环比下降11%。





图片来源：《MoneyTree中国TMT报告》

在国内资本市场改革的推动下，IPO正在成为投资退出的重要角色，随着注册制在科创板与创业板的相继落地，A股企业上市提速。达晨财智总裁肖冰曾表示，过去人民币基金饱受IPO不确定性之苦，如今注册制改革的落地远超预期，科创板的审核效率已经接近、甚至超过美国市场，这对全行业来说是极大的鼓舞。他预测，中国的IPO数量将迎一个爆发式增长，未来1~2年是资本市场改革最后一波红利。



图片来源：《MoneyTree中国TMT报告》


从具体数据来看，在TMT行业，2020上半年IPO数量占比大幅上升，达36%；A股IPO颇受市场青睐，其数量占IPO总量74%；科创板IPO数量占IPO总数的42%。2020上半年选择在港股退出的企业占IPO总退出数量的16%，这一数字与去年同期持平。普华永道方面认为，随着我国资本市场改革提速，互联网巨头纷纷回归港股，更加完善的资本市场使得A股对企业和投资者来说更具吸引力，中概股回归成为趋势。

此外，在并购及管理层收购这两个方式上，上半年TMT行业并购案例共11起、占退出总量的10%；管理层回购退出数量下滑，共17起，比2019下半年减少74%，在四大TMT子行业中有较为均匀的退出案例数量。