德国服务业令人担忧，高层信心回升，经济仍显疲软

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企业信心在上升，但德国经济依然谈不上乐观。伊弗经济研究所指出，德国刚开始走出低谷，复苏过程缓慢。相比之下，采购经理的调查结果则更为悲观，尤其是服务业面临衰退风险。



5月的经济信号显示出不一致性：德国企业高层的信心略有好转。伊弗所所长克莱门斯·弗斯特表示：“企业之间此前大幅上升的不确定性有所缓解，德国经济正缓慢重新站稳脚跟。”然而，另一项调查显示经济意外萎缩：涵盖制造业和服务业的私营经济采购经理指数（PMI）再度跌破增长临界点。

根据金融服务机构S&P Global的月度调查，该指数从上月的50.1点降至48.6点，为五个月低点，低于象征经济增长与收缩临界值的50点。经济学家原本预期该指数会升至50.4点。此次下滑的主因在于服务业因持续的需求疲软，业务活动连续第二个月大幅下降，跌幅为两年半以来最大，其PMI跌至47.2点。

另一方面，制造业下滑趋势有所缓解，对应指数略升至48.8点。赞助本次调查的汉堡商业银行（HCOB）首席经济学家赛勒斯·德拉·鲁比亚指出：“制造业PMI仍在萎缩区间内，但已连续五个月逐步回升。”他认为，这一趋势受到了临时因素（如关税生效前的抢购）和欧洲央行降息带来的周期性改善的双重推动。

相比之下，服务业可能步入衰退轨道：“该领域活动已连续两个月下降，新订单减少趋势加快，价格方面也难以再提高太多。”

与此同时，伊弗商业景气指数4月由86.9升至87.5点，为连续第五个月上升。该指数基于对约9000名企业高管的调查。尽管企业对当前状况略显悲观，但对未来的预期则有所改善，略高于经济学家预期的87.4点。

弗斯特表示：“企业特别显著上调了未来预期。”服务业的景气好转趋势也持续，“交通和物流行业从此前因关税预期引发的情绪低谷中恢复。”零售和建筑行业的景气指数也继续上升，建筑业已是第四次连续回升。

伊弗专家沃尔拉贝指出：“经济正在显现出初步复苏迹象，我们才刚开始爬出低谷，过程仍很缓慢。”他补充说：“目前不应期望出现快速复苏，虽然希望之光已经重燃，但大家依旧保持谨慎。”德国巴登-符腾堡银行的尼克拉施也表示：“尽管仍应保持经济上的谨慎态度，但越来越多的希望信号正在出现。”

德国经济专家团体“经济五贤人”预计，今年德国国内生产总值（GDP）将停滞不前，经济仍处于明显的疲弱阶段。其中一个拖累因素是由于提前选举导致联邦预算缺失。建筑行业协会（HDB）在最新预测中指出，在联邦预算处于临时执行状态下，“特别是在联邦高速公路领域，过去九个月几乎没有新项目投放市场。”

专家们预计，明年经济情况将有所改善，预计2026年GDP将增长1.0%，部分得益于财政刺激措施带来的增长效应。