关税冲击又来?关注自主可控

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作者：微信文章
一、讲下大盘

沪指周五一度逼近3500，不过冲高回落，A股就非得"A"走势吗？周五1.4万亿，市场并没有缩量，量在人气基础就在。不过9日老美就要公布对其他国家的关税，在此之前苟一下没啥问题，等待不确定性事件落地后市场风险偏好才会提升。周五川普虽有发布关税威胁，但是全球主要股指仅有微小幅度的下跌，说明当前市场对关税已经严重脱敏，预估市场不会大幅度交易关税。

盘面上，稳定币走强，在调整几天过后重新走强，且周末稳定币再次被热议，周一有望高开，分两步来看，若能全天维持强势，那板块大概率有望再来一波；若是冲高回落，那只能当过气热点来看待，要慎之又慎。银行走强，继续上行趋势。传统牛市套路，绩优股先走牛，后面其他各种板块冲天，当前是有点传统牛市的走法，银行先涨，涨完之后其他板块能不能冲就是重点。

预判：指数震荡。

二、机构观点：先进制程扩产具备长期确定性，关注自主可控

1、市场有望逐步形成共识，先进制程扩产长期确定？

1）短期看，大陆先进逻辑扩产开启，25Q2 ICRD、华力先进制程扩产启动，并已经向本土厂商下单，从部分龙头新接订单可以得到验证，25Q3预计北方的先进逻辑扩产有望落地，近期市场对SMIC Q2营收预期上修，我们认为产线问题已经逐步解决（本身就是短期影响），此外DRAM+NAND向更先进节点迈进，年底有望看到扩产再次落地。

2）中长期看，先进制程扩产长期确定，沐曦、摩尔线程IPO招股书均提到了国产化，考虑到其他AI以及其他先进制程芯片企业，均利好中国大陆先进制程扩产；SEMI最新指引了全球7nm以及以下产能由24年的85万片/月提升至28年140万片/月，Yole最新报告预计中国大陆全球代工产能占比由2024年21%提升至30年的30%，不难发现未来五年中国大陆先进制程（包括存储）扩产确定，且空间广阔。

2、板块潜在催化不断，持续看好后续行情？

1）据报道，大基金三期将围绕本土半导体瓶颈环节，重点投向包括GKJ、EDA等环节，2024年5月大基金三期注册成立，三个投资主体于去年底成立，结合成立半年的时间，机构认为大基金三期相关投资启动的概率较大，近期也跟踪到大基金与相关产业标的沟通；

2）盛合晶微IPO辅导状态变更为辅导验收，后续长鑫、长存上市等可以预见催化持续存在。

3）中报来临，机构跟踪下来设备板块仍然是业绩较好的细分赛道，预计收入端延续较高的增长势头。

投资建议：1）前道：拓荆、飞测、华创、京仪、华海、芯源微、中微、精测等。2）后道/先进封装：骄成超声（3D封装弹性）、长川、金海通等； 3）晶圆厂：中芯国际（H）；4）GKJ：华辰（新品超预期）、福光、茂莱、汇成、波长、中旗等。

另外，pcb产业链标的梳理见星球：