意外数据：德国工业生产持续增长。似乎看到希望

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在充满挑战的条件下，德国工业继续保持上升势头。尽管美国关税威胁迫在眉睫，但德国企业在5月份的产量仍高于4月份。如果能避免大规模贸易战，并且政府的投资计划能够奏效，那么德国经济有望实现可持续复苏。



在4月份出现下滑之后，德国工业生产在5月份再次增长。据德国联邦统计局根据初步结果公布，德国制造业产值较4月份增长了1.2%。其中，汽车工业、能源生产和制药工业的增长尤为显著。在波动性较小的三个月比较中，3月至5月的产量增长了1.4%。

统计数据显示，能源生产领域的增长尤其积极，增幅达到10.8%。制药工业产量增长10.0%，汽车工业增长4.9%，为积极的总体结果做出了贡献。然而，建筑业的产量则下降了3.9%。

“工业生产似乎正在延续年初以来的上升趋势，尽管4月份由于美国关税预警而经历了短暂的挫折，”德国联邦经济部解释道。但该部同时指出，本周与美国达成关税协议的最后期限即将到来，因此，未来的发展“充满了高度不确定性”。

IMK预期经济将显著复苏

美国总统唐纳德·特朗普在4月初对多个国家征收了高额关税，并在不久后将大部分国家的关税降至10%，为期90天的谈判阶段。对欧盟而言，最后期限是本周三，而对许多其他国家来说，截止日期已是本周二。布鲁塞尔和华盛顿尚未在关税争议中达成协议。美国是“德国制造”商品的最大买家。

然而，今年内，国内需求可能会回升，从而抵消潜在的关税逆风对生产的影响。宏观经济与经济周期研究所（IMK）的科学主任塞巴斯蒂安·杜利恩（Sebastian Dullien）表示：“由于联邦政府计划大幅增加公共投资，德国经济有望在年底前逐步复苏。”他补充说，投资刺激计划也可能产生显著效果。该计划旨在显著改善新设备（如机械和车辆）的折旧条件。

专家们对建筑业产量的持续下降感到担忧。汉堡商业银行首席经济学家赛勒斯·德拉鲁比亚（Cyrus de la Rubia）对此表示：“建筑业衰退的加深令人清醒。”“央行的降息显然没有对该行业的活动产生积极影响。”他解释说，这部分原因是降息虽然对短期利率有效，但对长期利率没有影响，长期利率仍相对较高。“此外，许多该行业的公司仍然抱怨材料成本高昂，”德拉鲁比亚说。