AI再提速:Meta和MSFT的新财报,以及国产的Agent Infra基础设施

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作者：微信文章
大家好，我是小蛋。上周我们聊过了Google超预期的新财报，这周轮到Meta和MSFT发布业绩，想过超预期，没想到的是大超预期，所以基本两家都是跳空高开的走势，今天我们具体来聊聊这两份财报，基本上这三家代表了25-26年整个AI行业的大趋势已经明朗了。Meta的广告和MSFT的云计算代表了AI加速的开始Meta在Q2的收入Beat预期高达7%，创下18个季度以来的最大涨幅，Q3的高端指引高达24%，远超Bogey，MSFT的Azure的YoY+39%，Q3的指引也都超过了Bogey，业绩大幅Beat的背后驱动力都是Gen AI，而这里面变现效率最高的当属广告和云计算，这是巨头们业绩加速的关键。Meta的广告业务，在Gen AI的drive之下，ROI提效十分明显，转化率继续提升3-5个pp，但是和Google不同的是，Zuck不需要考虑市场对于chatbot和AI Overview对于搜索广告分流影响的担心，这点我们在上一篇文章中分析过，他只需要抢最牛逼的人，买最贵的GPU，提升自己的模型apply到旗下的APP上，广告是AI变现最快的行业，没有之一，也是目前最大的AI应用领域，这些都是看得见摸得着的，Q2可以看出来Meta的AI推荐算法做了很大的升级，在这里我可以下个预测，以后我们再也不能轻视Llama模型了，或者这么说吧，介于未来Meta的LLM开源策略还不清楚，但是未来Meta的顶级模型一定会重新挤进第一梯队。如果拆解下Meta广告业务的结构，我们可以看到Rev+22%，量Impression+11%，价Price/Ad+9%，怎么做到的呢？200万的SMB广告主已经使用生成式素材工具，制作成本下降明显，可以再释放潜在的数十亿的投放空间，再加上转化率的提升直接拉动Ads的Revenue，这就变成了一个Impression和ASP量价齐升的飞轮驱动游戏，最重要的是，从EBITDA层面，它是一个边际成本为0的纯利润增长的模型，ROI之高简直炸舌，所以你就能明白为啥Zuck愿意花那么多钱收购Scale AI和锁定顶级人才，手里面还准备规划建设一个5GW数据中心集群了，Meta管理层明确表示26年的Capex指引和25年增长幅度一样，那就是90bn-100bn的bullish，真窒息。MSFT成为继NV之后，第二家市值突破4万亿美元的公司。Azure和Copilot都Beat了，GPT-4和o3的推理大幅提高了API需求，同时也推动了其他产品的cross sell。跟踪MSFT，最大的价值点而在于观察其企业级客户的企业服务需求，特别是Agent产品带来的降本增效价值，这点是Meta无法给予的，目前来看无论是OAI和GPU租赁，还是自己copilot agent产品的上线处于越来越正面的加速态势。BTW，OpenAI的年化收⼊已经突破12b了，ChatGPT周活跃⽤户数超7亿，很有可能超过之前预期的127亿美金的收入计划，vs.2024年营收40亿美金。年初我写过一度担心OAI的AGI策略摇摆和过度激进的商业化策略影响公司的发展，但现在颇有王者归来的意思，马上GPT5就要发布了，据说效果会很好，在多模型融合匹配、推理和coding能力上都有非常强的能力。这就很有趣了，ChatGPT在瞄着Google和Meta，马上上线Ads业务；API推理和coding也要和Anthropic和Gemini直接交战，从MSFT业绩的反馈来看o3推理的性价比也很好，GPT5的推出，应该都会强化这两条线的叙事，我还是低估了OAI在模型和产品商业化的雄心和实力。但对于Anthropic和Gemini则压力增大，算力竞争还是那个始终绕不开的关键要素。

国产Agent Infra来了-阿里云无影AgentBay在刚刚过去的火热的WAIC现场，阿里云正式推出了专为AI Agent打造的Agent Infra：无影AgentBay，我们上周讲过AWS的Infra套件，阿里云的产品感觉更完善一些，现在大厂们都已经亲自下场进入了，留给创业公司的空间也越来越少。我觉得阿里云的无影AgentBay套件更简洁一些，也更强调开箱即用的Agent应用时代的云基础设施。

在Sandbox层面，覆盖从Linux、Windows、Android系统层的Computer Use、Mobile Use到Browser Use、Code Space等应用层的多个主流环境，为Agent自动化应用提供全方位支持。也就是说，它覆盖了浏览器、代码、电脑、移动端四大核心环境，无论是开发网页自动化智能体，还是代码编译、桌面操作、移动应用控制智能体都适用。

阿里云这次提出的Agent OS的内核概念，应该说是比Andrej Karpathy之前在视频中展示LLM OS设想更为完善和具体，作为一个操作系统的内核, 提供了完善的安全隔离机制, 同时也针对Agent执行提供了多种环境，在交互界面上支持了原子化工具API、AI Agent API和ASP远程串流协议等多种交互方式，提供多模态输入和智能决策，提升自动化效率。与此同时，无影AgentBay还升级了跨平台数据漫游系统，也就是说让数据能被长期的保持和使用，好处就是在一些需要登录账号信息的平台，账号信息能被安全的保存，节省了登陆的步骤和时间了，同时自带“防火墙”，提供了符合企业级安全标准的sandbox环境，产生的数据再也不用担心被模型的误操作而丢失。阿里云这次推出Agent Infra产品相当迅速，据说首批内测用户超过了1000家，反响相当不错。全球两大云厂商AWS和阿里云都已经推出了较为完备的Infra基础套件，这对加速构建Agent生态绝对是利好，也反映出云巨头一体化布局的决心。BTW最新的Amazon的财报也出来，业绩随比不上其他几家的炸裂但也符合市场预期，Capex支出数字依然超过市场预期但是在和其他几家云厂商的算力竞争中有些落后了，自研的Trainium又低于预期，所以最近Claude的模型推理份额被OAI抢了一些，AWS的AI基建要加油咯。