一周前瞻 | 8月7日“对等关税”生效!美联储9月降息预期升温

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作者：微信文章
本周重磅日程一览

8月7日生效！关税忧虑叠加就业降温，美股能否重拾涨势？

据央视新闻，当地时间7月31日，白宫发布行政令，对部分国家重新设定“对等关税”税率标准：行政令附件1中列明国家将适用个别税率，未列明国家则统一适用10%的税率；如有国家或地区通过第三地转运方式规避关税，其商品将被征收40%的转运税。据白宫公告称，新关税要到8月7日才会生效，这为各国提供了另一个尝试谈判降低关税的时间窗口。

白宫公布的清单显示，欧盟、日本等与美国达成协议的主要经济体获得相对优惠税率安排，瑞士和南非将分别面临高达39%和30%的惩罚性关税，印度将被征收25%关税，中国台湾、越南商品将被征收20%的关税， 柬埔寨、泰国、马来西亚、印尼商品将被征收19%的关税。

本周，美股三大指数均录得下跌，标普500指数累计下跌2.4%，创5月23日以来最差表现；道指跌幅达2.9%，为4月4日以来最糟糕一周；纳指全周下跌2.2%。

市场转折点出现在周五，当天公布的美国7月非农就业数据远低于预期，5月和6月的就业数据也被大幅下调，从而打击了市场对经济强劲的乐观预期，也重新点燃了美联储9月降息的可能性。

业内人士认为，美股短期或延续下跌趋势。一是，市场对美国经济“衰退”担忧上升，投资者风险偏好下行，风险资产或将遭到抛售。二是，虽然市场希望美联储通过降息来刺激经济，但美联储主席鲍威尔不大会很快释放出明确降息信号。三是，美股一直处于历史高位，投资者更容易对负面因素敏感。此外，8-9月还有美国发债高峰，这可能会推高利率、分流资金，对美股形成压力。

美联储官员密集发声！美联储9月降息预期升温

7月非农就业报告改变了投资者对美国就业市场的判断，认为美国就业市场从稳健增长转向明显降温，市场对美联储9月降息预期重新升温。

8月1日，美国劳工部发布7月非农就业数据，新增就业7.3万远低于预期，前两月数据大幅下修25.8万，“急速刹车”的美国劳动力市场导致两年期美债收益率一度暴跌25个基点至3.71%。

而在7月非农就业数据公布前，美国商务部公布的重要通胀数据——美国核心个人消费支出（PCE）价格指数6月超预期反弹，同比增长2.8%，高于市场预期的2.7%，曾令市场降低了对美联储将于9月降息的预期。

目前，投资者正密切关注未来美国关键经济数据，以衡量美国通胀压力和就业市场状况。8月5日美国供应管理协会（ISM）将公布7月非制造业采购经理人指数（PMI）。

与此同时，下周多位美联储官员将发表讲话，其中包括2025年有联邦公开市场委员会（FOMC）会议投票权的圣路易斯联储行长穆萨莱姆。此前，穆萨莱姆表示，关税对通胀的影响需要一段时间才会显现，显示出对降息的谨慎态度。在美国劳动力市场降温之际，市场将密切关注其对于美国后续利率路径的表态是否会出现调整。

美股Q2财报季披露过半，能否再度掀起新行情？

美股Q2财报季已经过半，目前已有约81%的公司超出分析师预期，高于过去四个季度76%的平均水平。

$Meta Platforms(META.US)$ 和 $微软(MSFT.US)$ 本周均公布了强劲的财报，两家科技巨头股价也随之大涨。相比之下， $亚马逊(AMZN.US)$ 和 $苹果(AAPL.US)$ 股价则在公布季报后下滑。

下周，道指成分股 $迪士尼(DIS.US)$ 、 $麦当劳(MCD.US)$ 和 $卡特彼勒(CAT.US)$ 将公布财报，为投资者提供一窥整体经济的窗口。

此外， $Palantir(PLTR.US)$ 、 $美国超微公司(AMD.US)$、 $超微电脑(SMCI.US)$、 $辉瑞(PFE.US)$ 、 $优步(UBER.US)$ 、$Applovin(APP.US)$ 、 $Tempus AI(TEM.US)$ 等热门公司也将陆续披露业绩。

欧洲公司方面，医药巨头 $诺和诺德(NVO.US)$ 将在周三公布财报，该公司本周股价暴跌超32%，因其下调了今年的业绩指引。诺和诺德的最大竞争对手 $礼来(LLY.US)$ 将在周四公布财报。投资者的疑问在于，诺和诺德的业绩是否说明礼来正在蚕食其市场份额，还是两家公司在GLP-1减重药物领域都已触顶。

港股方面，中国“晶圆代工双雄” $中芯国际(00981.HK)$ 、 $华虹半导体(01347.HK)$ 将发布Q2业绩，此外，创新药巨头 $百济神州(06160.HK)$ ，餐饮巨头 $百胜中国(09987.HK)$ 也将放榜。