关税王炸!市场将如何应对?

多客科技

作者：微信文章
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美国当地时间8月6日，美国总统特朗普表示，美国将对芯片和半导体征收约100%的关税。

特朗普称，如果在美国制造，将不收取任何费用。

海外市场作何反应？

报道一出，美国三大股指全线收涨，道指涨0.18%，标普500指数涨0.73%，纳指涨1.21%。苹果涨超5%，沃尔玛涨逾4%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨1.74%，亚马逊涨约4%，特斯拉涨超3%。投资者正在消化最新一批企业财报，并关注特朗普发出的最新关税威胁。

一、消息面

苹果公司将其在美国的投入承诺增至6000亿美元。 通过新的美国制造计划与供应商合作，加速美国本土制造。首批美国本土制造合作伙伴包括康宁、Coherent和环球晶圆美国。首批芯片合作伙伴包括应用材料、德州仪器和三星。

来自于：陆家嘴财经早餐

台积电创近两个月盘中最大涨幅

台积电台股最大上涨近3.6%，创下近两个月盘中最大升幅，并带动台股加权指数上涨1.9%。摩根士丹利称，台积电对美国晶圆厂的投资承诺应会获得美国半导体关税的豁免或宽限期，这比大多数投资者所担心的要好。

来自于：全球实时财经新闻

二、产业链冲击：从成本传导到利润重构

上游设备与材料：美国本土芯片设备商或短期受益。应用材料、半导体等企业若能承接本土建厂的设备订单，业绩有望获得支撑。但全球设备市场可能被迫提高定价，推升美国本土建厂成本，反而削弱本土企业竞争力。

下游应用端：消费电子、汽车电子企业承压。苹果虽承诺追加1000亿美元本土投资获得豁免，但依赖进口芯片的中小电子厂商（如美国本土汽车电子供应商）成本将飙升。

三、关注 “豁免 + 替代 + 成本可控” 三大主线

特朗普关税政策虽引发短期震荡，但也为投资者提供了 “去伪存真” 的布局窗口。

核心方向

美国本土豁免受益龙头（英伟达、应用材料）、亚洲国产替代先锋。相关企业的受益程度可通过其产能布局、市场份额及与豁免政策的契合度进行评估。

需警惕未获豁免的对美出口企业（如部分日本芯片商）、依赖进口芯片的美国下游厂商、关税反制风险（如中国对美芯片设备出口限制）。总体而言，芯片板块的投资逻辑已从“全球协同”转向“区域博弈”，唯有紧跟政策细则与企业应对策略，才能在波动中把握结构性机会。

我们对半导体板块基本面判断维持不变，国内成熟制程需求依然旺盛，先进工艺有望超预期增长。考量国内半导体竞争格局的演变趋势和A股市场生态变化等中长期因子，继续维持对国产光刻机供应链的重点关注，始终坚持了以“低渗透率”为核心的思路。从“关税战”到“科技战”在全球地缘和贸易冲突不断背景下，半导体国产替代方向，可能是不确定市场中少数具备中长期确定性的方向性资产类别。海外每一轮技术封锁，都会极大促进供应链国产化进程和关键技术的突围。

我们预计，国产光刻机产业趋势明确，供应链协同攻关突破，持续驱动国内市场在量、价两个维度的持续扩张。国产半导体正加速从落后追赶走向突破引领，其中可能蕴含较为丰富的战略性机遇，值得布局守候。

根据最新一期的定期报告显示金信精选成长混合关注国产半导体正加速从落后追赶走向突破引领，其中可能蕴含较为丰富的战略性机遇，值得布局守候。国产光刻机供应链的重点关注（涉及光源、投影物镜、双工件台等关键环节），同时保留了刻蚀、薄膜沉积、涂胶显影、量检测等高技术壁垒前道设备的基础配置，始终坚持了以“低渗透率”为核心的思路。各位投资者朋友如果感兴趣，可以多多关注。

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风险提示

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