AI + 液冷概念:中报预增的5家企业

多客科技

作者：微信文章


在AI算力需求爆发与“双碳”政策驱动下，液冷技术已成为数据中心、AI服务器散热的核心解决方案。液冷系统可将数据中心PUE（电源使用效率）降至1.1以下（传统风冷约1.5），能效提升30%以上，直接推动相关企业业绩高增。根据2025年中报预告及行业动态，以下企业在技术突破与订单兑现方面表现突出

---

一、行业爆发的核心逻辑

1. 政策与技术双轮驱动

工信部《绿色数据中心政府采购需求标准》明确要求新建大型数据中心液冷渗透率不低于30%，北京、上海等地对液冷项目给予最高30%设备价款补贴。同时，英伟达GB200芯片TDP（热设计功耗）突破1200W，液冷从“可选”变为“必配”，推动市场规模加速扩张。据IDC预测，2025年中国液冷服务器市场规模将达33.9亿美元，同比增长42.6%。
2. 技术迭代与成本下探

冷板式液冷（占市场80%份额）成本较浸没式低40%，已实现规模化商用；浸没式液冷适配超算场景，能效比（COP）达4.5以上。国内企业如英维克、高澜股份等已实现核心部件国产化，成本较进口设备低30%-50%。
3. 订单爆发与业绩兑现

2025年上半年，液冷概念股平均净利润预增85%，头部企业订单排期至2026年Q1。例如，锐捷网络中标腾讯青浦数据中心项目（金额2.5亿元），英维克累计交付超1.2GW液冷项目。

---

二、中报预增的5家核心企业

1. 英维克：全链条液冷技术领跑者

专注领域：AI服务器液冷、数据中心液冷系统
主营业务：冷板式液冷机柜、浸没式液冷解决方案，覆盖英伟达GB200、华为昇腾910B等高端芯片

中报预增数据：2025年上半年净利润预增85%-105%，液冷业务收入占比提升至60%。

核心亮点：

技术壁垒：自主研发全链条液冷方案（冷板+CDU+工质），零漏液记录，适配单芯片1500W散热需求，获亚马逊AWS、字节跳动等头部客户认证；订单驱动：中标沙特NEOM新城AI数据中心项目（金额12亿元），海外订单占比提升至25%；生态构建：联合超聚变推出xLAB液冷集群，支持100PFlops级超算中心建设，技术参数对标美国MegaCool。

---

2. 高澜股份：英伟达供应链核心标的

专注领域：AI服务器冷板式液冷模组、储能液冷系统
主营业务：液冷板、CDU（冷量分配单元）量产，适配英伟达H100、AMD MI300等GPU

中报预增数据：2025年上半年净利润预增185%，液冷业务毛利率达48%。

核心亮点：

技术突破：全球首款兼容1.2kW芯片的冷板式液冷模组通过英伟达认证，单台服务器价值量超5万元；客户绑定：英伟达GB200液冷板独家供应商，2025年Q2出货量同比增150%，订单排至Q4；场景延伸：中标宁德时代百兆瓦级储能液冷项目，液冷板在储能领域渗透率从5%提升至18%。

---

3. 申菱环境：浸没式液冷技术先锋

专注领域：超算中心浸没式液冷、核电液冷系统
主营业务：全浸没式液冷机柜、智能温控系统，适配超算、量子计算等极端场景

中报预增数据：2025年上半年净利润预增190%，浸没式液冷收入占比提升至35%。

核心亮点：

技术首创：全球首款双相浸没式液冷系统，散热效率较传统方案提升50%，已应用于粤港澳大湾区超算中心；产能释放：2025年6月投产的液冷新工厂产能达10万台/年，支撑字节跳动、阿里等客户订单交付；政策红利：受益于“东数西算”工程，西部枢纽节点液冷项目中标金额超8亿元。

---

4. 飞荣达：液冷散热材料隐形冠军

专注领域：AI服务器液冷模组、导热材料
主营业务：冷板式液冷模组、氟化冷却液量产，适配Meta、微软等海外云厂商

中报预增数据：2025年上半年净利润预增175%，液冷业务收入同比增长320%。

核心亮点：

材料优势：自主研发的氟化冷却液成本较进口低30%，通过UL认证，适配-253℃超低温环境；订单爆发：Meta北美数据中心液冷模组独家供应商，2025年Q2出货量环比增长120%；技术储备：3D VC液冷模组散热功率达1400W，正在研发适配2kW芯片的浸没式方案。

---

5. 同飞股份：储能与液冷跨界黑马

专注领域：储能液冷、工业温控
主营业务：电池PACK+PCS双液冷系统、工商业变频液冷单元

中报预增数据：2025年上半年净利润预增160%，储能液冷收入占比提升至28%。

核心亮点：

场景创新：全球首款电池PACK+PCS双液冷合一系统，能效比（COP）达4.5，支持2C高倍率充放电；客户拓展：获宁德时代储能液冷订单（金额1.8亿元），技术复用至AI数据中心备用电源散热；政策红利：受益于储能强制配液冷政策，2025年新增订单中液冷项目占比超50%。

---

三、风险与机遇并存的行业展望

核心风险

技术迭代压力：海外龙头3M计划2026年推出全氟聚醚冷却液，国内企业需加速材料研发以保持竞争力；订单波动性：液冷项目单笔订单金额大（平均500万元以上），若全球经济下行导致算力投资收缩，可能影响企业短期业绩；成本控制挑战：稀土、电子氟化液等原材料占液冷系统成本40%，若价格大幅上涨，将压缩毛利率（当前行业平均35%）。

长期机遇

国产替代空间：当前外资品牌仍占据国内60%市场份额，国产设备凭借性价比优势（价格低30%-40%），有望在未来3年实现市占率翻倍；场景延伸红利：液冷技术向医疗（MRI冷却）、航空航天（卫星热控）等高端领域渗透，例如联影医疗已采购申菱环境液冷系统用于超导磁体冷却；政策持续加码：多地出台专项补贴，购买液冷设备最高可获30%补助，显著缩短项目投资回收期（约3年）。

---

四、聚焦技术壁垒与场景落地

核心技术卡位者：关注在液冷板、冷却液等环节拥有自主知识产权的企业；量产能力领先者：优先选择已进入头部客户供应链并实现规模化交付的企业。

风险提示：部分企业中报预增依赖非经常性损益（如搬迁补偿、投资收益），需重点关注扣非净利润增长质量。

（注：本文基于公开信息整理，如有差异，以最新资讯为准。）
提醒：上述内容仅为个人见解，不构成操作指导建议，如有操作，盈亏自负！股市有风险，投资需谨慎！