AI + 政务” 政策砸红利!新华网 21 元起涨,35 元估值顶能破吗?

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作者：微信文章
一、2025 下半年股价区间预测（A 股）中性情景  23-28 元  60%  ① 9 月 1 日收盘价 21.12 元，动态 PE 46.25 倍（证券时报网）；② 上半年净利润 1.54 亿元同比增 30.2%，全年有望达 3.3 亿元（证券时报）；③ 传媒行业 PE-TTM 21.96 倍具修复空间（21 世纪经济报道）乐观情景  28-35 元  25%  ① AI 政务解决方案落地省级平台，低空经济数据中心项目签约（新华网）；② 若 AI 业务营收占比突破 15%，估值可向政务 IT 龙头 50XPE 靠拢；③ 5 月 8 日曾获 2.97 亿元主力资金净流入（证券时报）悲观情景  19-23 元  15%  ① 近 20 日资金净流出 1.50 亿元，8 月融资净流出 1497 万元（证券时报网）；② 营收同比仅增 2.3%，主业增长乏力（每日经济新闻）；③ 传媒板块磨底期资金分歧持续
注：股价分析聚焦 A 股（603888），无港股上市主体，当前总市值 142.50 亿元，流通盘 6.75 亿股（证券时报网）

二、核心驱动逻辑

AI + 政务构建第二增长曲线

公司发布 “人工智能产业创新赋能底座”，形成数据要素、智算统筹等四大核心能力，其全场景可信 AI 解决方案已在省级政务平台落地，支撑智能公文生成、舆情预警等场景。随着 “人工智能 +” 行动政策深化，政务信息化采购需求攀升，若下半年新增 3 个省级订单，可贡献超 2 亿元营收，直接拉动净利润增长 15%。

行业估值洼地待修复

中证传媒指数 PE-TTM 仅 21.96 倍，处于近 3 年 10.38% 分位的历史低位，而新华网作为中央重点新闻网站，具备内容审核、政务资源等稀缺资质，当前 46.25 倍动态 PE 虽高于行业均值，但较政务 IT 板块 55-60 倍 PE 仍有差距。若业绩增速维持 30%，估值有望向 40 倍 PE 修复，对应股价 28 元。

政策红利持续释放

2025 年广电工作会议明确推动 “生成式人工智能创新融合应用”，新华网信创智算一体机实现分钟级私有化部署，已与联通数智、阿里云等企业达成 AI 生态合作。政策驱动下，智算设备销售与 AI 服务订阅有望成为新营收增长点，机构预判相关业务 2025 年增速可达 60%。

三、关键风险提示

估值回调风险：当前 PE 较传媒行业均值溢价 110%，若 AI 业务营收不及预期（低于 5000 万元），可能触发估值下修至 30 倍 PE，对应股价 18 元（证券时报网）

资金流出压力：近 20 日主力资金净流出 1.50 亿元，融资余额环比下降 3.09%，短期缺乏资金支撑（证券时报网）

主业增长疲软：上半年营收仅增长 2.3%，传统广告与信息服务收入占比仍超 70%，业务结构优化缓慢（每日经济新闻）