多模态AI概念炸场!谁掌握 “通感” 黑科技?(多模态AI概念产业链思维导图精选版)

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作者：微信文章






多模态 AI 炸场！12 大龙头拆解：谁掌握 “通感” 黑科技？

（张老叔唠实嗑）




股友们，张老叔今儿得跟大伙好好掰扯掰扯多模态 AI 这事儿！最近这板块热得发烫，三六零、中文在线带头涨，背后是多模态 AI 能同时理解文字、图片、视频，就跟人有 “通感” 似的，应用场景直接炸开了锅。但咱得清醒 —— 有些是真搞出多模态大模型的 “硬核选手”，有些是趁机蹭热点的 “花架子”。今儿老叔就用大白话，扒透12 大核心龙头，专挑有核心性、唯一性的主儿，结合 2025 年最新数据和往届炒作教训，看看谁能接住这波 “通感革命” 红利！

一、事件驱动：多模态 AI 为啥突然 “香” 了？



这波行情不是虚火，是 “技术破冰 + 场景爆发 + 政策撑腰” 三管齐下：

技术真突破多模态大模型能同时处理文字、图片、视频，比如三六零的 “360 智脑” 能看图写文案，中文在线的 AI 能把小说自动生成漫画 ；场景遍地开花营销、教育、医疗都在用多模态 AI—— 视觉中国靠多模态语料库给广告公司供素材，科大讯飞的多模态交互机器人能在医院导诊；政策给底气“人工智能 +” 行动明确支持多模态技术研发，北京、上海还设了专项补贴，真金白银砸向有技术的企业。

往届炒作教训（避坑必看）：

2023 年 “伪 AI 泡沫”某小票贴个 “AI 绘画” 标签就涨停，结果连个多模态模型都没有，靠蹭热点涨了 3 倍，最后因没订单跌回原形，套了一堆追高的；2025 年 “真技术期”现在的龙头要么有自研多模态大模型，要么有独家语料库，比如视觉中国的 5 亿张合规图片，别人拿不到，这才是真金白银。

二、12 大龙头拆解：从 “语料地基” 到 “应用爆发”，只挑独家选手！



多模态 AI 产业链就像 “造‘通感’机器人”：上游是 “训练食材”（多模态语料），中游是 “大脑”（多模态大模型），下游是 “应用手脚”（垂直场景落地）。咱按这三类拆，每只都得有别人抢不走的本事：

（一）上游：多模态语料库 ——“AI 的‘训练食材’，独家才值钱”




语料是多模态 AI 的 “粮食”，越独家、越合规，越有话语权。

1. 视觉中国 ——“多模态语料全球独一份，绑定大厂”

核心逻辑：手里有近 5 亿张专业图片、80 万小时视频，全是版权合规的 “硬通货”，三六零、百度的多模态大模型都得用它的素材 。更牛的是它的 “AI 生成内容合规库”，解决了 AI 创作的版权痛点，这唯一性没谁了。

风险提示：版权纠纷是老毛病，万一哪天又曝出侵权，股价就得抖三抖；语料卖得再好，也得看大模型厂商的采购量，客户一砍单就难受。

2. 中文在线 ——“文学语料 20 年积累，AI 内容‘生产车间’”

核心逻辑：20 多年攒下的小说、教育语料库，是多模态 AI 生成内容的 “宝库”—— 能把小说自动改成漫画、短剧，现在 “AI 漫剧” 都成爆款了 。三季度多模态 AI 收入占比从 10% 涨到 30%，实实在在的增长。

风险提示：文学语料同质化严重，别家也有小说库，壁垒不如视觉语料硬；AI 生成内容要是质量不稳定，用户就不买账了。

3. 捷成股份 ——“影视语料隐形冠军，多模态‘视觉盛宴’”

核心逻辑：国内最大的影视版权库，有超 10 万小时的电影、电视剧素材，给多模态 AI 做视频生成、AI 换脸提供 “原材料”。字节跳动的 AI 视频项目都找它买素材，这细分领域没人比它全。

风险提示：影视版权采购成本高，利润薄；AI 生成视频要是侵权，它得背锅，风险不小。

（二）中游：多模态大模型 ——“AI 的‘大脑’，技术为王”




要么是自研多模态大模型的 “国家队”，要么是技术融合的 “先锋”，得有实打实的模型效果。

4. 三六零 ——“多模态大模型龙头，主力狂买”

核心逻辑：“360 智脑” 是国内少有的能同时处理文字、图片、视频的多模态大模型，能看图写营销文案、视频脚本，已经落地政务、金融场景 。主力最近狂买它，就是看中它的技术领先性。

风险提示：大模型研发烧钱，每年投入占比超 20%；C 端用户增长不如预期，变现还得靠 B 端，周期长。

5. 科大讯飞 ——“多模态交互先锋，场景落地快”

核心逻辑：“讯飞星火” 的多模态版本能语音、文字、图片多轮交互，在教育、医疗场景落地 —— 比如医院的导诊机器人，能听懂你说的，还能看你指的方向 。三季度多模态业务收入涨了 80%，全是真订单撑着。

风险提示：ToB 业务周期长，项目回款慢；多模态交互技术还在迭代，万一被百度、阿里超过，就被动了。

6. 昆仑万维 ——“海外多模态黑马，流量变现快”

核心逻辑：海外多模态应用 “Opera AI” 在全球有超 3 亿用户，能语音搜信息、图片生成，靠广告和会员费赚钱。三季度海外收入占比超 90%，美元现金揣兜里，稳当。

风险提示：海外政策风险大，欧盟的 AI 法案一收紧，业务就得受影响；国内市场没打开，全靠海外，有点单一。

（三）下游：多模态应用 ——“AI 的‘手脚’，场景落地才值钱”




要么是垂直场景的 “垄断者”，要么是多模态技术改造的 “老龙头”，得有实打实的客户买单。

7. 易点天下 ——“多模态营销龙头，跨境商家抢着用”

核心逻辑：给跨境电商做多模态营销 —— 用 AI 生成多语言广告图、短视频，还能自动投放到 Facebook、TikTok。三季度多模态营销收入涨了 120%，Shopify 上的商家都离不开它。

风险提示：跨境电商受汇率、贸易政策影响大，商家预算一砍就没活干；AI 生成广告同质化，客户容易审美疲劳。

8. 拓尔思 ——“政务多模态 AI，国家队首选”

核心逻辑：给政府做多模态舆情分析 —— 能同时监控新闻、社交平台的文字、图片、视频，识别风险事件。国内 30% 的省级政务平台都用它的系统，属于 “刚需中的刚需”。

风险提示：政务项目回款慢，现金流经常不好看；技术迭代慢，要是被阿里云、腾讯云盯上，市场份额就得丢。

9. 盛视科技 ——“口岸多模态 AI，国门‘安检员’”

核心逻辑：在口岸用多模态 AI 做安检 —— 能同时识别护照、人脸、行李物品，准确率超 99.9%。全国 80% 的国际机场口岸都用它的系统，这垄断地位没谁了。

风险提示：口岸建设受政策影响大，要是新口岸建设放缓，订单就少了；技术太专一，换个场景就用不上了。

10. 因赛集团 ——“品牌多模态营销，创意‘生产机’”

核心逻辑：给品牌做多模态创意 —— 用 AI 生成品牌海报、短视频、虚拟代言人，比亚迪、广汽都是它的客户。三季度多模态创意收入占比超 40%，品牌方都认它。

风险提示：营销行业受经济影响大，企业广告预算一砍就没活干；AI 生成创意要是太模板化，客户就找别家了。

11. 当虹科技 ——“视频多模态处理，广电‘幕后英雄’”

核心逻辑：给电视台、视频平台做多模态视频处理 —— 能自动剪辑、生成字幕、识别画面内容。央视、芒果 TV 的多模态视频系统都用它的技术，这细分领域没人比它精。

风险提示：广电市场增长慢，天花板低；技术太专一，互联网视频平台要是自己研发，它就得丢订单。



12. 慧博云通 ——“多模态 AI 外包，大厂‘研发助手’”

核心逻辑：给百度、阿里做多模态 AI 研发外包 —— 从数据标注到模型训练全流程服务。三季度 AI 外包收入涨了 75%，大厂研发离不开它，属于 “卖水人” 里的专精选手。

风险提示：外包业务毛利低，赚的是辛苦钱；太依赖大厂，要是大厂自己扩招研发，它的订单就少了。

三、张老叔风险总结：三看三不碰，多模态行情不踩坑



玩多模态 AI 股，老叔还是那套实在话，都是从 2023 年伪 AI 泡沫里摔出来的教训，尤其要记住 “核心性唯一性” 这个死规矩：

看真技术，不碰 “蹭热点” 视觉中国的独家语料、三六零的多模态大模型、盛视科技的口岸 AI，这些是别人抢不走的；那些 “刚宣布搞多模态就涨停” 的小票，连个语料库都没有，纯属蹭热点，2023 年的套牢盘还没解套呢。
看真订单，不碰 “只讲故事” 易点天下的跨境营销订单、拓尔思的政务合同、当虹科技的广电项目，这些是能查到的；那些说 “未来要布局多模态” 却没一分钱 AI 收入的，千万别碰，都是画大饼。
看现金流，不碰 “高负债” 视觉中国、中文在线现金流稳，比那些靠融资搞研发的靠谱多了；高负债还狂砸钱的，哪天资金链断了就惨了。

最后提醒大伙，多模态 AI 虽然火，但技术迭代比翻书还快 —— 今天的爆款功能，明天可能就被淘汰。选对那些有独家资源、真技术、现金流扎实的龙头，才能在这波 “通感革命” 里稳坐钓鱼船！股友们要是想细唠某只的技术细节，或者想知道多模态 AI 里还有哪些隐藏的 “独家选手”，随时喊老叔，咱接着扒！
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