端侧AI创新大年!

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作者：微信文章
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消费电子板块调整之后，我们认为：1）产业趋势没变；2）中国电子制造业的核心竞争力没变；3）当前市场预期依旧很低，从龙头厂商不到20x的估值可见，安全边际较高。

端侧AI本质是用自然语言交互替代图形界面交互，是交互的创新，从GUI到智能手机触摸屏，每次硬件交互创新都带来了十年以上的时代机遇。

OpenAI推出的“Apps inside ChatGPT”，以及谷歌、亚马逊、微软等公司纷纷布局的企业级AI平台（即统一的AI交互界面），标志着LLM多功能编排（multi-function orchestration）能力正逐步成熟。

我们认为，这也意味着设备厂商实现系统级AI集成的时间窗口正在逼近。

交互范式的转变是不可逆转的，OpenAI前有平台（Apps inside ChatGPT，25H2），后有硬件（预计26H2），并且我们看到平台的构建非常有机会超预期。

26H1将是传统设备厂商实现突破的关键窗口期，错过则需要等对手犯错

无论是是苹果、META、谷歌，还是未来的各种端侧创新，中国电子制造业跟随最优秀客户苹果成长未来会成为端侧AI硬件的中流砥柱，享受创新红利。

OpenAI选择与立讯、蓝思等厂商合作开发新硬件，就是对中国供应链的认可。

当前阶段，立讯市值按照市场一致预期对应明年不到20x，考虑到算力侧进展明年eps仍有上修弹性，叠加明年非常多的软硬件层面端侧AI催化，当前估值反映市场预期依旧很低，已有比较充分的安全边际。

近期及后续AI端侧催化密集，多场景硬件集中落地，端侧AI商业化加速。

●11月26日，阿里正式发布首款自研夸克AI眼镜，深度融合夸克大模型与电商生态，支持实时视觉搜索与跨语言交流，验证"AI+电商"新范式。作为阿里端侧AI首款硬件，其表现将决定视觉交互赛道的商业化前景。

●11月28日，华为"智能憨憨"开售，验证情感交互需求。

●12月3日，理想发布AI眼镜“Livis”，实现车机生态延伸；同期阿里千问购物智能体全量上线，构建“应用反哺硬件”闭环。

●12月18-19日，ZJ FORCE大会将发布多款AI教育硬件，进一步丰富应用场景。另外，据传ZJ的AI手机也将于不久的将来发布。

●12月底，三星、百度、360等AI眼镜预计发布。

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