超预期增长4.3%：美国经济第三季度强劲反弹，消费与出口成关键引擎

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近期，美国经济新闻的焦点多集中在失业率上升的问题上，但最新公布的数据表明，至少在第三季度，美国整体经济几乎未受明显拖累，反而表现出出人意料的强劲增长，而且这一增长并不完全源于关税因素。



美国商务部公布的数据显示，今年7月至9月，美国国内生产总值（GDP）按年率计算增长4.3%。这一增幅明显高于经济学家此前普遍预期的3.3%，也高于第二季度的3.8%。消费意愿强烈的居民以及不断增长的出口，为美国经济在第三季度注入了新的动力。

德国私人银行 Hauck Aufhäuser Lampe 首席经济学家 Alexander Krüger 表示：“美国经济展现出惊人的韧性。关税带来的压力以及劳动力市场走弱，目前看来都只是边缘因素。”他指出，原本这些数据应在数周前公布，但由于今年秋季美国因预算争端导致政府部门停摆长达43天，数据发布被迫推迟。

德国北德意志州银行（NordLB）经济学家 Tobias Basse 则认为，虽然第四季度可能仍会受到政府停摆余波的短期干扰，但整体影响应当有限，很快就会被市场消化。

从需求结构看，美国私人家庭的消费支出在第三季度大幅增长3.5%，尽管通胀率仍在3%左右，持续侵蚀着居民的实际购买力。其中还存在一次性因素：由于电动车购车税收抵免政策在9月30日到期，消费者提前集中购车，推高了短期消费数据。此外，美国总统 Donald Trump 实施的高额关税抑制了进口规模，而出口的显著增长同样对经济形成支撑。企业投资也保持活跃，人工智能热潮成为重要推动力之一。

不过，增长红利在不同收入群体之间分布并不均衡。波士顿学院经济学教授 Brian Bethune 指出：“这是一个表现不错的季度，但这种势头不太可能在第四季度延续。”在生活成本高企的背景下，许多普通家庭的预算已非常吃紧，“只能勉强维持收支平衡”。

美国银行（Bank of America）的一项研究显示，低收入家庭仍然过着“领一份工资、花一份工资”的生活，今年不得不将更多支出用于食品，而非餐馆消费。同时，他们也削减了在服装、航空旅行和酒店方面的开支。相比之下，高收入群体的消费能力和意愿依然明显更强。

从中长期来看，经济合作与发展组织（OECD）已将美国2025年的经济增长预期上调至2.0%。对2026年和2027年，美国经济增速的预测分别为1.7%和1.9%。德国复兴信贷银行（KfW）专家施特凡·巴莱斯表示，尽管全球不确定性上升、关税成本尚未完全显现，但美国经济整体仍保持在既定增长轨道之上。