德国11月再度收获大额订单，为经济复苏带来曙光

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德国11月份制造业订单增速创近一年来新高。这部分增长在很大程度上归因于军备竞赛。即使如此，经济学家们对2026年的经济前景充满期待。

德国11月份订单量连续第三个月增长。据德国联邦统计局周四公布的数据显示，订单量环比增长5.6%。这是连续第三个月增长，也是自2024年12月以来的最大增幅。

军工增长也是增长

巴登-符腾堡州银行的经济学家Jens-Oliver Niklasch 表示“终于出现了一个令人无可挑剔的德国经济数据，”他补充说，这“是经济趋势可能出现好转的真正迹象”。他认为，军费开支可能带来了显著的增长，这本身并不能产生可持续的更高增长潜力。不过，就目前而言，这并非首要考虑因素。“在当前形势下，更重要的是工业终于出现了复苏的迹象。”



11月份的工业订单的积极发展主要归功于金属制品制造业（增长25.3%）和其他车辆制造业（飞机、船舶、火车、军用车辆：增长12.3%）的显著增长。分析人员强调，如果没有这些行业大量大额订单，德国的工业订单增幅仅为0.7%。

其他几个行业也出现了温和增长，例如电气设备制造商、机械工程和数据处理设备生产商。

11月份国内需求环比增长6.5%，而国外需求增长4.9%。欧元区需求增长8.2%，世界其他地区需求增长2.9%。前面提到，11月是连续第三个月的增长，从9月至11月的订单量比前三个月增长4.0%。

绝对好消息，但还需进一步验证

这种趋势能否持续尚不明朗。制造业信心在年初之前进一步恶化。德国商业银行首席经济学家Jörg Krämer,强调，一些更具前瞻性的信心指标，例如Ifo商业景气指数，近期也出现下滑。“许多人期待在2026年实现的经济复苏在这些领先指标中还没有表现出来。”

Hauck Aufhäuser Lampe私人银行首席经济学家Alexander Krüger称，今天上午公布订单量大幅增长的确是个大好消息，但这主要是由于下个月将会减少大宗订单所致。“因此，工业形势在短期内仍将保持紧张。”

德国VP银行首席经济学家Thomas Gitzel预测，未来几个月，德国国防工业仍将是工业增长最重要的驱动力之一。“然而，专项基础设施基金的资金能否迅速投入具体项目，对订单获取也至关重要。总体而言，订单情况应会在2026年逐步改善。”