中国修订《证券法》能改股市的赌场属性吗

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证券时报
　　
　　12月28日，中国官方通过了《证券法》新修订案，引发资本市场热议。多年来中国股市的不良状态饱受诟病，甚至被经济学家形容为赌场。历时近五年、四次审议后，12月28日，中国《证券法》新修订案获十三届全国人大常委会十五次会议审议通过，修订后的《证券法》2020年3月1日施行。　

　　多年来中国股市的不良状态饱受诟病，甚至被经济学家形容为赌场。

　　主要内容有：
　　1、《证券法》明确全面推行注册制。新修订的《证券法》明确全面推行注册制。同时，大幅度简化公司债券的发行条件，取消发行审核委员会制度。

　　2、发行人欺诈发行尚未发行证券的最高罚2,000万元（人民币，下同）。发行人在其公告的证券发行文件中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容，尚未发行证券的，处以200万元以上2000万元以下的罚款。

　　3、新增信息披露和投保专章。新的《证券法》共十四章节内容，包括了总则、证券发行、证券交易、上市公司收购、信息披露、投资者保护、证券交易场所、证券公司、证券登记结算机构、证券服务机构、证券业协会、证券监督管理机构、法律责任和附则。修订后的《证券法》新增了信息披露和投资者保护专章。

　　4、证券从业人员买卖股票将被没收违法所得并处罚款。证券交易场所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员，证券监督管理机构的工作人员及其法律、行政法规等禁止参与股票交易的其他人员，在任期或法定期限内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票或者其他具有股权性质的证券，也不得收受他人赠送的股票或者其他具有股权性质的证券。

　　5、《证券法》加大内幕交易惩处力度，最高十倍罚款。修订后的《证券法》明确，证券交易内幕消息的知情人或者非法获取内幕信息的人违法规定从事内幕交易的，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款；没收违法所得或者违法所得不足50万元的，处以50万元以上500万以下的罚款。单位从事内幕交易的，还应当对直接负责的主管人员和其他职责责任人员给予警告，并处以20万以上200万以下的罚款。

　　6、信息披露义务人未按照规定报送相关报告或者履行信息披露义务的，责令改正给予警告，并处以50万元以上500万以下的罚款，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以20万以上200万以下的罚款。信息披露义务人报送的报告或者披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，给予警告，并处以100万以上1,000万以下的罚款。

　　7、《证券法》强化信息披露要求，明确董监高责任。

　　新修订案中最引起资本市场热议的莫过于分步实施注册制、并对发行审核委员会制度的取消。这一修改也意味着，操控中国股市上市发行26年之久的发审委将退出历史舞台。1993年，在沪深交易所相继成立之后，中国的证券市场终于建立了全国统一的证券发行审核制度，首届发审委也随之应运而生。值得一提的是，创立之初的发审委，其成员名单是严格保密的，后经改革才将审核人员名单对社会公布。

　　在发审委26年的漫长历史中，官员腐败、触碰法律底线的案例屡见不鲜。

　　例如，在2004年，曾任证监会发行部发审委工作处副处长的王小石，就因在工作期间借职务之便出售发审委委员名单，涉嫌受贿被捕。

　　另一位为市场所知的前发审委委员，于2004年至2014年期间曾先后担任深交所发审监管部副总监的冯小树，案发后最终没收冯小树2.48亿元的违法所得，并顶格处以2.51亿元的罚款，合计被罚没款项达4.99亿元，创下发审委历史之最。

　　而被市场称为“发审皇帝”的证监会前副主席、执掌发行工作13年的姚刚。2018年9月28日，被以受贿罪决定执行有期徒刑十八年，并处罚金人民币一千一百万元，称为发审委历史上被调查的最高职务官员。

　　虽然本次《证券法》修订被官媒称为是中国金融领域的法律最为重要的一次修订，但是作为经济“晴雨表”的中国股市，多年来形成的制度弊端已饱受诟病，要想解决并非能一蹴而就。

　　此前，中国大陆知名经济学家吴敬琏抛出股市赌场论。他称大陆股市不仅很像一个赌场，而且还是一个没有规矩的赌场——一个有人可以看别人底牌的赌场。并对股市行情提出了警告：可能会形成一种羊群效应，造成更多的悲剧。