周末证券丨“刚需”优势突出 军工行业高增长可期

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作者：金融投资报

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金融投资报记者 林珂

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经过前期板块明显回落后，国防军工板块估值足够便宜，高增长确定性大，具有较高的安全边际。着眼短期，军工板块2021 年上半年业绩高增长可期，由于2020下半年的高基数效应，2021下半年行业同比增速将放缓，但随着行业产能瓶颈的逐步破除，产能扩张或将驱动板块业绩增长超市场预期。

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产能扩张驱动业绩

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中航证券分析师张超指出，站在当前时点，虽经历了疫情和中美博弈，但军工行业“刚需”优势已凸显，中高速增长的业绩足够亮眼 2021 年是“十四五”的开局之年，距离2027年建军百年奋斗目标7年，距离2035年基本实现国防和军队现代化15年。经过几十年积淀与投入，我国军工行业已经基本具备了“内循环”的技术基础和物质条件，未来10到15年将是武器装备建设的收获期和井喷期。军工行业迎来了黄金时代和红利期，将真正显现出其成长价值。

银河证券分析师李良也表示，当今世界正经历百年未有之大变局，我国国防实力和经济实力需同步提升，武器装备升级换代和智能化武器装备发展将提速。随着“十四五”期间武器装备量、质齐升，行业发展将迎黄金时代，国防工业再起航。着眼短期，军工板块2021年上半年业绩高增长可期，由于2020下半年的高基数效应，2021下半年行业同比增速将放缓，但随着行业产能瓶颈的逐步破除，产能扩张或将驱动板块业绩增长超市场预期。

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板块投资大有可为

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展望未来五年，行业需求饱满且持续、产能落地有序，在经过一个多季度的充分调整后，展望2021年中后半程，军工板块投资大有可为。兴业证券分析师石康指出，若风险偏好有所提升，行业景气度将支撑整个板块获得更大弹性。即使不考虑市场整体风险偏好的变化，展望2022年，一批优质标的三年维度PEG在0.7倍左右及以下，估值与成长性匹配度已非常突出，半年维度来看，具备极强的绝对收益空间。伴随着军工板块主题光环的褪色，雨露均沾的阶段已过，军工板块逐步迈入价值成长阶段，标的股价走势与基本面关联度越来越高。当前我国军工行业与A股军工板块间存在两大失配，70%以上的军工资产尚未实施证券化；A股军工板块上百家公司中仍有大量标的仅为军工概念股，军品收入占比超一半的仅有70余家。因此，自下而上选股是投资军工板块取得超额收益的关键。

短期看，首先，军工板块前期经大幅回撤，估值和业绩增速剪刀差有所收敛;其次，建党百年将至，行业催化剂渐多，市场风险偏好将得到提振，投资窗口有望再度打开。中期看，行业高景气度有望持续高位运行，订单+产能扩张驱动行业快速增长可期。长期看，建军百年奋斗目标近在迟尺，必将加速我军的现代化进程，行业发展有望迎黄金时代。李良建议投资者优选赛道，自下而上精选个股，推荐中航沈飞、紫光国微、七一二、北摩高科、高德红外、航天发展、中航电测等。

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潜力股精选

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中航沈飞(600760)业绩兑现确定性高

七一二(603712)军民业务协同发展

北摩高科(002985)受益需求快速释放

高德红外(002414)长期成长空间打开

航天发展(000547)细分领域稀缺标的

航发动力(600893)业绩有新增长点

中航光电(002179)将加速外延发展

中航西飞(000768)业务整合效益显现

中航高科(600862)航空复材龙头

鸿远电子(603267)市场需求快速增长

编辑|龙笑 审核|姚彦如

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