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决战紫禁之巅:帝都券商风云

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发表于 2020-10-6 08:05 | 显示全部楼层 |阅读模式
作者:金融界
双节之前最后一个交易日,行家早已按捺不住为祖国母亲庆生的激动心情。打开地图,神游因故未能重访的帝都,行家再度思考:首善之地的京城,券商格局是否有什么独特之处?月圆之夜,紫禁之巅,哪些券商能够脱颖而出?

帝都券商分布地图

证监会数据显示,截至2020年6月,北京证监局辖区内共有17家券商机构(注册地,下同),分属82家券商的97家分公司,以及分属93家券商的535家营业部,合计649家。



北京辖区券商网点TOP10,券业行家制图

数据来源:北京证监局

横向来看,北京的券商机构总数,高于深圳584家,但远远不及上海的928家。



三地券商网点对比,券业行家制图

数据来源:证监会

统计局年鉴显示,北京市辖区面积为16,410.5平方公里,常住人口2,153.6万。以此估算,在北京辖区内,平均每家券商网点的覆盖面积为26.04平方公里,服务3.4万人。



北京各区券商网点对比,券业行家制图

数据来源:北京证监局、国家统计局

将北京券商和上海、深圳进行比较,行家有新的发现:

券商集中的北京西城区,平均每627米就有1家券商网点,这一数值略超上海虹口区(659米),逊于深圳福田区(509米)和上海黄浦区(531米)。其次是北京东城区,平均每872米有1家券商网点,密度超过上海徐汇区(906米)。位列第三的北京朝阳区,平均1,570米有1家网点,逊于深圳南山区(1,143米),超过上海浦东新区(2,860米)。

京籍券商整体实力

细看北京本地17家券商名单,行家发现,大型券商仅有中金公司、银河证券和中信建投三家;其余“京籍”券商体量均不大,外资券商比例较高,另有三家外地券商,将投行子公司设在北京。

北京高华证券有限责任公司

第一创业证券承销保荐有限责任公司

东兴证券股份有限公司

高盛高华证券有限责任公司

国都证券股份有限公司

国开证券有限责任公司

华融证券股份有限公司

瑞信方正证券有限责任公司

瑞银证券有限责任公司

首创证券有限责任公司

新时代证券股份有限公司

信达证券股份有限公司

中德证券有限责任公司

中国国际金融股份有限公司

方正证券承销保荐有限责任公司

中国银河证券股份有限公司

中信建投证券股份有限公司

2019年协会券商排名数据(合并口径)显示,京籍券商(剔除4家非京籍券商子公司)总资产和净资产分别为10,457亿元和2,514亿元,分别占行业整体的14.57%和12.83%。

营业收入合计为492.48亿元,占行业整体的13.99%;净利润合计为175.09亿元,占行业整体的14.07%。主要业务方面,投行业务收入约占行业整体的19.37%;其次是经纪业务和信用业务,均占14.21%;自营业务占12.94%,资管业务占11.61%。

整体而言,“京籍”券商的总资产占行业整体的1/7,净资产约占行业整体的1/8;营收和净利润占比均在1/7左右;其中投行业务占比接近1/5,资管业务略超1/9,自营业务略超1/8,其余业务占比均在1/7左右。



京籍券商2019年度业绩占比,券业行家制图

数据来源:证券业协会

为更准确的衡量17家“京籍”券商的最新情况,行家根据协会2020年上半年133家券商中期数据,对营收和净利润合计数据进行了对比。

数据显示,17家“京籍”券商2020年上半年营业收入合计为305.40亿元,占行业整体的12.52%;净利润合计为127.66亿元,占行业整体的13.31%。盈利能力依然超过行业平均水平。



京籍券商2020年上半年业绩占比,券业行家制图

数据来源:证券业协会

建投银河中金三甲PK

此前行家曾专文点评,深圳头部券商“一超多强”,魔都券商“三巨头”实力相近;而在帝都,中信建投、银河证券和中金公司,“三驾马车”的地位远超同行:中信建投和银河证券均为A+H上市券商,“港漂”五年的中金公司,最近拿到了回A上市的批文。

行家对三家“京籍”券商的最新业绩进行了对比。

营收&;净利润

营业收入方面,银河证券揽收112.14亿元,为行业第八,同比增长52.20%;中金公司次之,为104.93亿元,同比增长50.30%;中信建投为99.00亿元,同比增幅为67.63%。

净利润方面,中信建投飙升96.54%,净利润达45.78亿元,为行业第六;银河证券净利润为35.52亿元,同比增长36.90%;中金公司净利润为30.52亿元,同比增幅为62.39%。



中信建投/银河证券/中金公司上半年业绩,券业行家制图

数据来源:上市券商公告、中金公司招股书

主要业务结构

主要业务方面,中信建投和中金公司的自营业务对总营收贡献均最大:前者的经纪业务和投行业务几乎并驾齐驱;后者则侧重投行业务。银河证券经纪业务收入占比最大,自营业务紧随其后,其信用业务也有突出表现。



注:中信建投和银河证券数据来自A股中报,中金公司数据来自招股书和协会中报数据(未合并口径)

值得一提的是,在“券业航母”这一热点事件中,三家券商均成为市场猜测的对象。

今年4月,坊间盛传中信证券与中信建投合并,而两家券商连发公告澄清。

今日(9月30日)盘前,银河证券官方回应投资者提问称,目前尚不存在与中金公司、申万宏源重组计划。

本文源自券业行家

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