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国联证券、国金证券之后,下一个是谁?

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发表于 2020-10-6 20:39 | 显示全部楼层 |阅读模式
作者:长风金融
国联证券9月20日公告称,拟受让国金证券控股股东长沙涌金持有的国金证券部分股份,同时筹划以向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券。虽然现在一波三折,但在当今环境之下,券商的发展壮大可能才刚刚开始。



为什么券商要进一步发展壮大。
很大一个原因是来自外资券商的压力随着金融市场对外开放提速,越来越多外资控股券商开始进入我国市场,目前国内共计发放9块外资券商牌照。这九家分别为瑞银证券、高盛高华证券、瑞信方正证券、摩根士丹利华鑫证券、星展证券、大和证券、摩根大通以及野村东方。其中,星展证券、大和证券、摩根大通以及野村东方为新设立的外资控股券商。
很多朋友可能会说,这有什么,咱们只需要兵来将挡水来土掩就好。但我们和他们之间还有一些无法忽视的差距,其中最重要的就是经验,就拿金融业发展得比较早的美国市场来讲,目前其金融市场已经运行了200多年,而咱们现在可能仅仅是人家的一个零头。而经验带来的是规模和运营的差距。
据有关方面数据显示,2019年财年,国内133家证券公司收入3608亿元,净利润1231亿元。同期,高盛和摩根士丹利两家公司,2019年净利润折合人民币均在600亿元左右,这两家公司的净利润加起来相当于中国券商行业的总和。
所以,在此环境之下,打造“航母级证券公司”,才显得势在必行。
在此背景之下,券商之间的发展壮大,甚嚣尘上。从中信证券收购广州证券,到天风证券收购恒泰证券26.49%股权成为后者的单一第一大股东,再到这次的国联证券吸收合并国金证券等。证券业发展壮大的大戏已开始上演。
今天,我们就来聊聊,接下来到底谁还有进一步发展壮大的可能。
中信证券
作为国内券商的领头羊,其后续可能会进一步发展壮大。这其一是由其规模决定,其二则是由它的基因决定。
2004年底,中信证券控股万通证券;
2005年,中信证券联手建银投资重组华夏证券,成立中信建投证券公司;
2006年,中信证券通过收购金通证券形成的全资子公司中信金通证券正式成立。
此后,中信证券一举奠定行业龙头地位,营业部数量由2004年的45家增加到2006年的165家,总资产从2003年底的118.1亿增加到2007年底的1897亿。
之后中信又收购了华夏基金;法国里昂证券;19年底,再次收购广州证券。
可以看到,中信之所以一步步成为行业龙头,和它这些年发起的一起起收购有很大关系,也就是他骨子里就有强势的基因,因此极有可能在之后继续相关进程。



中信证券
中信建投
虽然中信建投,多次否认和中信证券的传闻,但实际上,二者之间渊源颇深。15年前中信证券和建银投资共同出资46亿元,收购华夏证券。同年11月,中信建投成立。2010年7月,为落实“一参一控”,中信证券坚持中信建投股份,在当年的7月和8月,分别将其所持45%和8%的股权转让给了北京国管中心和世纪金源。
2018年中信建投IPO,中信证券持有中信建投5.58%的股份,在限售期刚满五天后,中信证券就发布公告,说要清仓减持中信建投股份,当时还一度引起了市场巨震,建投连续三天下跌超20%。但截至今年半年报,中信仍然持有建投5.01%的股份。
虽然两家公司,都多次否认了合并传闻,但作为券商板块的领头羊,后续仍有机会。



中信建投
第一创业
虽然第一创业和首创证券合并,因为首创证券拟IPO,而不攻自破。但第一创业仍然是一个不错的潜在吸收合并标的。因为第一创业是以固收投研能力为核心的主动管理型机构化特色券商,具有鲜明的业务特点和差异化的核心竞争力。算是A股稀缺的主动管理型机构化特色券商。
同时,公司正在准备定增募资42亿,其中就有五名为券商,分别是中信证券、国泰君安证券、中信建投、中金公司、浙商证券。如果定增完成后,中信证券与中信建投将分别成为第一创业第九、第十大股东。



第一创业
天风证券
天风证券,本来上市之初,在券商中都排不上什么号的。但这两年天风证券狼性十足,不断通过融资来扩大公司规模,18年上市首发募资9.27亿,今年3月,完成了50多个亿的配股,而9月28日,又抛出了一份百亿级的再融资预案。在积极推进募资的同时,它还通过外延式并购恒泰证券进一步增强了自身实力。
自2013年底,公司总资产只有51.45亿,但截至今年6月底已经达到了740.83亿,6年半,总资产增长了差不多13.4倍。
所以,不排除天风证券后续会延续这种相对风格,继续进一步的发展壮大。



天风证券
其实券商的整合并不罕见,这些年也是有屡屡发生的,比如之前的宏源证券和申万证券合并为申万宏源;锦龙股份收购东莞证券和中山证券股权,等等。在明确鼓励行业并购重组做大做强的背景下,关于券商进一步发展壮大的猜想空间被进一步打开,这也是行业未来发展的内在动力。
大家更看好哪一家券商呢?
本文所涉及个股,不构成任何推荐买卖建议。
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