这家券商股价又跌停！限售股解禁惹的祸？

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作者：中国证券报

2月8日，A股市场强势上涨，但作为湘财证券的上市母公司，湘财股份却在午后“逆势”跌停，2月以来股价累计下跌36.79%。消息面上，湘财股份1.06亿股限售股于今日上市流通，占公司总股本的3.97%。

2月初中原证券也曾出现类似走势。多只券商股2月以来股价承压下行。春节后券商股还有总市值近300亿元限售股将迎来上市流通。但在机构看来，证券行业中长期基本面无虞，市场流动性整体充裕，在有利的政策环境下券商业绩有望继续改善。

限售股解禁 股价跌停

今日湘财股份大幅低开近3%，此后跌幅持续扩大，午后股价跌停，最终收于8.95元/股，总市值缩水至240亿元。



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2月以来湘财股份股价“跌跌不休”，截至今日已六连跌，期间三个交易日跌停，月内累计跌幅高达36.79%，总市值已蒸发139.73亿元。



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对于今日湘财股份的跌停，市场有分析人士认为或与其限售股解禁相关。

2月1日盘后，湘财股份发布公告，称公司1.06亿股限售股将于2月8日上市流通，占公司总股本的3.97%。从股份性质看，这批流通的解禁股均是此前湘财股份在收购湘财证券时为募集配套资金所发行的非公开发行限售股，锁定期均为6个月，发行对象包括安信证券资产管理有限公司、太平资产管理有限公司等13名机构投资者和个人投资者。

2月1日、2月2日，湘财股份股价也曾连续跌停。对此公司发布股票交易异常波动公告称，经公司自查，并书面问询公司控股股东及实际控制人后确认，公司目前没有应披露而未披露的重大事项。

从整个券商板块看，今日“牛市旗手”券商股多数收涨，但是个股间分化明显：锦龙股份涨停，上周公司宣布其参股的东莞证券获准恢复IPO审查；国金证券尾盘闪崩跌停，其日线已遭遇四连阴，但是消息面上未发现相关利空。



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券商股近300亿元市值解禁在路上

受股份解禁影响跌停的还不止湘财股份一家。

中原证券2月1日跌停，当天恰好也是其7.74亿股定增限售股解禁的日子。

根据中原证券此前公告，在经过6个月锁定期后，2月1日公司7.74亿股解禁股将上市流通，占公司总股本的16.67%。2020年7月，中原证券非公开发行A股股票完成，共有18家机构参与认购，其中既有头部券商同行中金公司、中信建投、国信证券、中信证券、国泰君安证券，也包括知名私募机构高毅资产等。

中原证券此次定增最终确定的发行价格为4.71元/股，而截至2月8日收盘，公司A股股价已下跌至4.40元/股——这意味着上述机构若未抛售解禁股份，目前已浮亏6%以上。

Wind数据显示，2月以来A股上市券商中存在解禁股流通上市的还包括海通证券、华西证券，此外参股爱建证券的爱建集团2月也迎来股份解禁。不过从二级市场表现看，尽管上述个股在股份解禁流通上市后整体股价走势下跌，但并未出现类似湘财股份、中原证券股价跌停的局面。

就在春节后不久，国信证券、中银证券也将迎来股份解禁。Wind数据显示，2月18日国信证券将有6.27亿股股份解禁流通，占公司总股本的6.52%，解禁股份总市值超过75亿元。此次解禁股份类型均为定向增发机构配售股份，涉及股东包括社保基金、中国华融、中金公司、中信建投证券等。

2月26日，中银证券11.74亿股股份将解禁流通，占公司总股本的42.25%，解禁股份总市值超过221亿元。此次解禁股份类型均为首发原股东限售股份，涉及股东包括云南省投资控股集团有限公司、江西铜业、洋河股份等。

行业基本面无虞

Wind数据显示，进入2021年以来，银行板块持续上攻，截至2月8日收盘银行指数已涨逾13%。而同属大金融板块的券商指数年内跌幅已接近10%。展望后市，券商限售股解禁是否会使板块走势承压，2021年券商板块成长空间又如何？

粤开证券认为，由于定增基金与原始股东相比，持股意图并非保持对公司的控制权，封闭期结束时需要变现，减持意愿相对更大，所以相较于IPO股东解禁或股权激励解禁，投资者更需警惕定增解禁的股票风险。

兴业证券指出，就2021年A股解禁减持特点看，尽管资金需求可能增加，但是A股资金供给也在同步增多。全球利率下行，权益资产配置价值凸显，股市资金供需良性平衡格局将会极大助益A股走出长牛。

财信证券结合券商公布的2020年业绩情况指出，2020年多家券商加大计提信用减值的力度，也是券商从严计提、加强风控的体现，减值计提充分为未来业绩稳定增长提供保障。证券行业中长期基本面无虞，市场流动性整体充裕，在有利的政策环境下券商业绩有望继续改善。建议重点关注优质龙头券商以及业务特色突出的中小券商。

编辑：徐效鸿