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中信证券半年赚超100亿元,股价却跌了15%,券商股为何不香了?

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发表于 2021-7-6 21:19 | 显示全部楼层 |阅读模式
美食带来美好的一天!
作者:财经微视点
在A股市场,券商股历来有“牛市旗手”之誉。今年上半年,A股市场“牛市旗手”表现低迷。“券商一哥”中信证券股价跌幅超15%,最惨的中泰证券跌幅甚至高达42.38%。券商股的估值跌至冰点。



低估值之下,券商的半年报业绩却大超预期。日前,中信证券发布业绩预告称,预计上半年净利润将在107亿元到116亿元之间。此外,目前已经披露业绩预告的券商还有11家,整体业绩预增,其中净利润同比增长下限均超过30%。
业绩超预期的券商股为何不受投资者青睐?
券商半年报业绩报喜



虽然股价跌跌不休,但券商上半年的业绩真是没说的。日前,有12家上市证券公司发布业绩预告,业绩都是大幅增长,多家券商净利润同比增长下限预计都超过30%。
中信证券预计2021年上半年归母净利润同比增长20%到30%,达到107亿元到116亿元。目前,中信证券净利润暂时领先,成为券商行业“业绩之王”。
海通证券预计2021年上半年归母净利润同比增长35%到50%,达到74亿元到82亿元。国信证券预计2021年上半年归母净利润同比增长53%到73%,达到45亿元到51亿元。西南证券预计2021年半年度归母净利润同比增长50%到80%,达到6亿元到8亿元。
对于半年报业绩预喜,中信证券在公告中表示,国内经济持续向好,资本市场蓬勃发展,公司2021年上半年各项业务均衡发展、稳步增长。
国信证券也解释称,公司上半年自营投资业务、经纪业务手续费、投行业务手续费等主要业务同比均有大幅增长。
有评论指出,今年上半年,A股二级市场表现相当活跃,沪深两市成交额一直维持在高位,这无疑带动券商经纪业务实现了增长,此外,券商自营的投资业务也受益于靓丽的市场表现。数据显示,今年上半年,A股市场IPO数量达到248家,较去年同期实现翻倍增长。这使得券商尤其是头部券商,在投行业务方面收获满满。
目前来看,证券行业上半年业绩快速增长可期。有分析师预计,上市券商归母净利润同比增长18%,其中经纪和投行业务是关键助力,财富管理业务也是一大亮点。作为行业黄金赛道,有分析认为,财富管理将成为券商未来的核心竞争力,具备专业能力的券商将获得更多政策支持。
券商股能否逆袭?



业绩大超预期,券商股的股价却仍未有止跌迹象。今年上半年,同花顺证券行业指数跌幅达12.99%。其中,“券商一哥”中信证券股价报收于24.8元/股,年内跌幅达15.17%。中金公司股价跌幅达18.29%,中信建投跌幅达25.17%,中泰证券跌幅更是高达41.51%。
进入7月份,随着券商半年报业绩预告的披露,与净利润高增长不同的是,券商股在二级市场的表现,仍旧低迷,跌势不止。
股价为何对业绩利好视而不见?下半年券商股能否止跌回升,实现逆袭?
今年上半年,券商盈利能力不断改善,股价却普遍下跌。有分析认为,市场出现这种背离,有两方面原因:其一是货币政策回归常态化的预期,导致A股市场处于震荡行情;其二,全面注册制推行或许不易在年内落地,这使得市场预期落空;其三,上市券商不断推出再融资或配股方案,所募集资金低于预期;其四,机构投资者减持券商配置,令市场生疑。
对券商股来说,这是最坏的时刻,这也是最好的时刻。除了业绩超预期,券商行业迎来政策利好。日前,第二批基金投顾试点名单出炉,中信证券、招商证券、国信证券、兴业证券、东方证券、安信证券6家券商获得证券投资基金投顾业务试点资格。有评论认为,券商将由此迈入财富管理买方投顾时代。
低估值和高增长之下,不少机构发布看多券商股的研报。东北证券认为,近3年来,券商经纪业务和自营业务增长明显,整个行业平均净资产收益率获得稳步提升。2020年,行业ROE增长到7.62%。头部券商平均ROE显著高于行业平均水平。
华福证券则认为,基金投顾资格呈现加速态势,后续政策红利有望持续释放。随着多家券商获得试点资格,财富管理业务增速或将熨平市场波动带来的业绩波动。
正因如此,中信建投发布研报认为,即使2021年资本市场没有大的行情,券商板块也存在估值修复的动力。不过,在头条菌看来,券商股目前仍难以脱离周期股的属性,要想享受成长股的估值,券商仍需继续努力。

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