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30天前上海那次并购,我们都忽略了

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发表于 2021-7-12 11:06 | 显示全部楼层 |阅读模式
美食带来美好的一天!
作者:真叫卢俊
这两天,我跟同事初晓聊起“上海机场”这个话题


她在停牌前买了“上海机场”这只股票,她说这可能是个抄底的好时候


不过股票我真的不懂,很快我就用一张截图把天聊死了







这件事感觉过去已经快一个月了,但是似乎没什么人谈起,


而当我弄明白之后,我发现虹桥机场收购的事并不简单





公众号:真叫卢俊

认认真真聊地产,实实在在谈买房。





01

先看看这次收购本身


公告原文是这么说的


上海机场正在筹划发行股份,购买上海机场(集团)有限公司持有的上海虹桥国际机场有限责任公司100%股权、上海机场集团物流发展有限公司100%股权及上海浦东国际机场第四跑道相关资产


这里“上海机场”的全称,应该是“上海国际机场股份有限公司”


它和自己要收购的虹桥机场,同时归属于上海机场(集团)有限公司





来源:企查查


而在股权结构上也可以看到,上海国际机场股份有限公司本身也涵盖部分浦东机场有关资产





来源:企查查


这也是为什么很多评论第一时间的分析就是


收购成功的话,以后两大机场就顺利解决了“同业竞争”的问题,将大大提高城市基建配套资源的利用效率


确实如此,收购本身更像是一次内部资产的重新配置


? 对“虹桥机场”来说,可以借助“上海国际机场”这个上市平台,提高机场整体运营效率和盈利能力


? 对“上海国际机场”而言,注入虹桥机场相关经营性资产,可以较好延伸航空核心业务


合并后的公司,就是上海两大机场的唯一运营主体,两大机场也将统一规划管理


那这对整体运营效率、盈利能力的提升、航空资源优化配置,都是大概率会发生的事


不过结论并没有到底为止,其实并购这件事应该和另外几件事连在一起看




02

去年4月对外公布的机场联络线


这条东西走向的轨交线路,从虹桥机场枢纽出发,全长68.6km,中间经过闵行、徐汇、浦东等区的9个站,然后到达浦东机场枢纽







就在大家还在感慨“上海体量最大最深的华泾站”这些联络线上高难度工程的同时,更让人好奇的是,两大枢纽被连起来会怎样


这条线路,有个外号“上海首条地下高铁”,它的设计速度为每小时160公里,到时候两大枢纽中转时间将缩短到40分钟


这条线路建成后,我们至少可以看到这样2个变化


首先,两大交通枢纽实现直接连接


缓解了部分线路客流压力,丰富了上海轨道交通层次


而且随着上海东站落位,到时候也将实现航空和铁路之间的深度融合


其次,如果我们把这条线放到一张地铁网络中







注:这张卫星地图中的彩色细线部分,正是上海市现有地铁网络


可以看到这条线路,通过直接交叉,或者其他地铁线和其他市域线,编织成网


对应的它的功能也在放大,不仅仅影响着上海的轨交网络,同时还在向外辐射


所以如果再外延一层,我们能看到什么




03

环沪的轨交布局


可以看到,机场联络线,成了市区轨交和城市铁路之间的过渡部分







这也进一步增强了两大交通枢纽对整个长三角的辐射作用,而这还不是今天我们想要描绘的蓝图的全部


更重要的是,南通第三机场、苏州航站楼


先看南通新机场


在《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》(2019)里,南通新机场被明确定位为“上海国际航空枢纽的重要组成部分”


南通新机场合作共建协议的签约方有谁——正是,上海机场(集团)有限公司


所以,未来南通新机场将与浦东机场、虹桥机场共同构成上海多机场体系主枢纽,“三场”统一规划、统一建设、统一运营、统一管理


而就在上个月初,苏州机场也尘埃落定


积极深入探索跨区域的机场合作机制,研究上海机场在苏州和嘉兴等地建设虚拟航站楼


苏州航站楼建好之后,人们就可以直接在苏州的虚拟航站楼里买票、取票、行李托运和换取登机牌,然后再乘坐机场大巴前往上海的机场


上海机场的苏州航站楼建成后,将大大提升上海机场的航空枢纽地位,这样上海机场的直接服务人口就达到4000万左右


辐射的无锡、常州、嘉兴、南通的人口将达到6000万左右,到时候,上海机场苏州航站楼的服务人口比整个上海人人口还多


所以我们把所有线索,都放到一张图上,会看到什么







从上海市内轨交网络,到周边城市城际铁路串联,再到环沪机场布局


整个长三角构建了一体化的地下、地面、空中立体网络


至此我们应该能感受到上海国际机场收购这件事


好像不仅仅是一次收购行为




04

上海国际机场身后是谁


先问一个问题,机场是公司制,还是国家单位


其实早年间机场、航空公司这类资产都是国有的,随着国有资产公司化改革,大部分国有资产也开始市场化转变


比如说,上海机场集团中的商业业务都交给了一家名叫沪港机场管理(上海)有限公司


一方面进行市场化运作,另一方面更根本的宗旨就是服务于城市发展


所以我再来追溯下收购新闻的的几位主角,不管是上海国际机场、虹桥机场,还是上海机场(集团),它们都属于


上海国资委





来源:企查查


站在这个层面,我们再看它们之间的收购信息,是不是会有不一样的思路


作为国有资产,它们所有动作的第一诉求,一定不是赚钱


而是城市发展


长三角一体化,这件事从我们小学、中学时代就一直出现在我们课本里,很多长江沿线的人顺流而下来到上海,长三角一体化这件事真的一点点的兑现


以上海为原点,从轨交,到高铁,再到机场,上海的城市能量正在一点点向外辐射


而对于这种需要庞大资金体量支持,且短期内无法获利的事情,哪家市场主体有能力接下这件事


没有


只有国有资产


所以你会看到上海国资下属这些企业,一方面进行市场化运作,然后更根本的目的是服务于城市发展


未来,通过交通网络的层层布局,我们也将长三角一体化从书本、从文件一点点在长三角城市群中一点点兑现




05

这点在其他城市国资委身上也有体现


只是对比起来,它们之间各有各的偏重


比如,深圳国资委偏重于城市产业布局


深圳市国资委在《深圳市属国企参与粤港澳大湾区建设三年行动方案(2019-2021年)》中明确提到:优化市属国资国企资源配置与产业布局,然后具体布局的产业,包括现代服务业、战略性新兴产业、海洋产业


这也是为什么,深圳城市产业需要金融产业,就布局金融产业,缺重量级电商平台,就引进了苏宁易购,还为其搭建物流、仓储等关联产业


而合肥是偏重于布局趋势


不管是2007年京东方,2011年长鑫半导体,还是2019年蔚来新能源汽车,合肥一次次用


十年前我还在合肥,那时候的合肥已经“赌”赢了两步


2007年京东方,现在的京东方是中国最牛的屏幕供应商


2011年长鑫半导体,半导体就是去年贸易战被卡脖子的芯片产业


离我们最近的一次豪赌,就是蔚来汽车,现在安徽的新能源汽车销量占到了全国12%


一个被称作“中国最大县城”的安徽省会,通过一次次押对趋势,愣是成了世界最大平板显示基地、186家集成电路企业的存储产业基地、科大讯飞领衔的“中国声谷”


而对上海国资委来说,上海不仅是上海的上海,更是全国的上海


所以上海的身后,是一群环沪城市,而上海的发展离不开周边城市的支撑,更离不开上海和周边城市的互动


所以长三角一体化,势在必行,而国资委对于此也是义无反顾,从最初的轨交布局,到机场网络搭建,所有动作其实都是当初蓝图的一部分


这也是为什么上海国资的布局更偏重于城市群的布局


所以这次的机场并购案,可能需要我们从另一个角度去看


最后


如果你拿出2010年至今的虹桥商务区的卫星地图会看到







虹桥机场周边不仅疏通了城市界面发展轨迹,而且配套也在逐渐丰富,比如国家会展中心等系列会展、酒店、商务、商业等配套一应俱全


其实我们身边很多一方面需要做好城市配套服务,另一方面也需要认真规划自己的商业路径,更多时候,是两方面的融合


也就是说,我们经常去的那个机场,一直兼具着国有资产使命与市场化双重命题


它很好的融合了国家发展规划,同时也利用好了市场化浪潮,做好了市政配套的本分,同时利用市场把价值越做越高


这几乎是国有资产的又一次完美作业

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