特朗普又双赌对了:关税竟然有助于降低通胀!

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作者：微信文章

传统观点认为，提高进口关税会抬高进口商品价格，从而推升整体通胀水平。这也变成了很多经济学家和财经大V口中的所谓常识。但旧金山联邦储备银行2026年1月发布的一份研究报告《历史能告诉我们什么关于关税冲击？》，却狠狠打破了这个固有认知。研究团队梳理了过往20世纪的多轮关税政策案例后发现：历史上的关税冲击，压根没让通胀大幅飙升，反而会通过抑制市场需求等方式，让通胀降下来。这个结论，给我们看懂当下关税政策的影响，提供了一把重要的“历史钥匙”，而且似乎也能解释，为什么特朗普实施高关税之后，美国的通胀水平也没有出现上涨，反而有所下降。长期以来，市场对关税和通胀的关系早就形成了“思维定式”：一想到加关税，就觉得进口商品会涨价，然后带动所有东西都变贵，最后通胀就压不住了。尤其是现在全球供应链缠得像“麻花”一样，中间产品加一次关税，后续环节可能还要叠加成本，这更被当成推高通胀的“罪魁祸首”。但旧金山联储的研究却戳破了这个误区。核心观点很明确：关税对经济的影响是多方面的，不能只盯着短期的价格上涨，更要看到它会抑制市场总需求，而这一点，对通胀的影响才更深远。研究团队翻遍了多轮历史关税政策的“老账本”，发现关税对通胀的直接推动作用，远比大家想的弱。一方面，企业不会把关税成本全丢给消费者买单。为了保住市场份额，不少企业会选择自己“扛成本”，要么压缩利润空间，要么优化生产流程降本，这样一来，价格上涨的节奏和幅度就被大大减缓了。另一方面，关税政策一出台，贸易环境就变得“雾里看花”，企业不敢随便投资，老百姓也不敢随便花钱。企业担心未来市场不稳定，会把扩产、搞研发的计划先搁置；老百姓怕经济变差影响收入，就会多存钱、少消费。这种“大家都不敢花钱、不敢投资”的总需求收缩，会反过来“拉着”通胀往下走。当然，这不是说关税对个别行业的价格没影响。这个研究想强调的是，从整个宏观经济来看，需求端的“降温”效应，会抵消掉供给端的“涨价”压力。拿历史上几次关税调整来说，虽然有些特别依赖进口的行业，短期内价格确实波动了，但从全社会的整体通胀数据来看，并没有出现持续上涨的情况。反而，在关税政策落地后的一段时间里，经济增速会变慢、市场需求会变弱，通胀水平也跟着变得温和，甚至往下走。这个研究结论，对现在制定经济政策来说，可是个重要的“提醒”。不管是应对通胀压力，还是调整贸易政策，我们都不能把关税当成“简单的通胀调节按钮”，更不能忽略它可能抑制总需求的风险。对政策制定者来说，得全面盘算关税的多方面影响：既要考虑它能不能保护国内特定产业，也要看看它会不会影响经济增长和物价稳定。我们不能为了一个目标，耽误了整个经济的平稳运行。特朗普在实施高关税前便大声宣称，自己的关税绝对不会抬高通胀，当时很多经济学家都想着，要用现实狠狠打他的脸。但结果却是他们被打脸了。谁能想到，特朗普竟然站在历史那一边？当然，没有通胀，也不见得是好事。如果真的导致失业率上升，出现通缩，那又是另外一种令人难受的状况。