AI 泡沫退潮?甲骨文、博通财报成焦点

多客科技

作者：微信文章
核心要点

甲骨文与博通财报揭示人工智能支出纪律与科技行业龙头格局技术面显示软件板块承压调整，半导体板块则维持强势走势并刷新历史高点。本周发布的财报（更关键的是股价反应），或将决定 2026 年芯片板块能否延续相对软件板块的跑赢态势。

这是财报季的最后一个关键周。在七大科技巨头（Mag 7）多数完成财报披露后，交易员或许每周都有 “收官在即” 的错觉，但本周三与周四，将是决定科技行业两大细分赛道后续走势的关键节点。

首先，甲骨文（NYSE:ORCL）将于周三盘后公布 2026 财年第二季度营收、利润及剩余履约义务数据，并同步召开美股东部时间下午 5 点的财报电话会议。紧随其后，博通（NASDAQ:AVGO）将于周四盘后发布财报，其首席执行官陈福阳（Hock Tan）及管理团队也将在美股东部时间下午 5 点的电话会议上，披露重要业务更新。
人工智能支出迎来审视：投资者开始重视成本管控能力

甲骨文与博通分别从软件和半导体两个维度，为当前人工智能军备竞赛的最新态势提供关键线索。但这场人工智能霸权争夺战，正变得愈发复杂。

单纯砸钱囤芯片的企业，已不再能获得市场的正向反馈。投资者如今更看重企业的资本配置纪律，这与 2023 年元宇宙平台公司（Meta Platforms, NASDAQ:META）提出的 “效率之年” 理念一脉相承。这会成为 2026 年科技行业的主流战略吗？现在下定论或许为时过早，但甲骨文与博通的财报，有望让市场对此形成更明确的判断。
甲骨文技术面信号：下一轮走势关键看何处？

先看甲骨文。这家市值达 6200 亿美元的信息技术行业系统软件巨头，股价较 9 月 10 日的历史高点已回落超 35%。回顾此前行情，其在 9 月发布 2026 财年第一季度财报后，股价单日飙升近 40%，创下自上世纪 90 年代初以来的最大单日涨幅。此次暴涨还曾短暂让创始人拉里・埃里森的身家超越埃隆・马斯克 —— 这通常是市场见顶的典型信号。如今，这位特斯拉首席执行官的身家已领先埃里森近 2000 亿美元。

从下方日线图来看，186 美元的低点或将成为甲骨文股价的关键支撑位。目前其股价已回升至长期 200 日均线之上（且该均线仍处于上行趋势，表明多头仍掌控着主升行情）。

此前股价下探至 180 美元区间时，恰好回补了 6 月财报发布后的跳空缺口 —— 多头在该位置展开了有力防守。截至周一盘前，股价回升至 220 美元上方，但在当前持续下行的 50 日均线下方，仍堆积着大量的成交筹码。

甲骨文日线图：股价重返 200 日均线，250 美元区间成关键阻力



图表来源：StockCharts.com
博通的动量谜题：股价创新高，相对强弱指标却未跟进

再看博通。这家市值近 2 万亿美元的定制芯片设计巨头，股价较 4 月低点已上涨近两倍。其 200 日均线与 50 日均线均呈上行态势 —— 这始终是积极的技术信号。但观察图表顶部的相对强弱指数（RSI）动量震荡指标可以发现，尽管股价阶梯式走高，相对强弱指数却连续形成一系列的顶背离形态。

这是典型的 “量价背离” 看空信号，但需要提醒交易员，切勿就此预判财报发布后股价必然下跌。通常而言，相对强弱指数的背离信号，最终会顺应更大级别的股价趋势。因此，这一背离只能算作一个 “预警信号”。此外，本季度以来，空头曾两次试图回补博通 9 月财报发布后的跳空缺口，但均未成功突破。

博通日线图：量价齐升形态预示上行趋势或延续



图表来源：StockCharts.com
结论

综合来看，市场对于大型科技股后续走向的担忧正逐渐升温。近期已有多位策略师发声，认为本轮牛市中的部分龙头股或将迎来增速放缓。对于基本面分析师而言，甲骨文与博通本周三、周四的财报堪称一场 “提前到来的圣诞盛宴”。尽管这两家公司并非七大科技巨头（Mag 7）成员（且甲骨文甚至未在纳斯达克上市），但其财报发布必然会引发市场对科技板块的高度关注。

免责声明：本文仅供教育目的，不构成任何投资建议。

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