天风证券首予房多多买入评级：目标价18.91美元

多客科技

作者：金融界

12月31日消息，近日，天风证券发布研究报告，首予房多多（DUO.US）“买入”评级，给予房多多2021年3倍PS，目标价18.91美元。

天风证券认为，通过科技创新，高效解决行业痛点的商业模式有望助力房多多实现长期稳定发展。截至2019年12月31日，公司人均营业创收为 30.79 万美元，约为贝壳2020年 6月30日测算的人均营业创收的 4 倍之多，充分体现出房多多以 SaaS解决方案为基础的线上线下一体化服务平台的运营效率和规模效应，与房地产经营龙头相比，房多多具备一定的效率优势与比较优势。

目前中国房地产中介行业集中度低，70％小微型中介完成市场50％以上交易服务，而小微型中介大多数因品牌、技术、资源等问题难以快速发展业务。房多多联合国内众多知名金融机构等为中介公司提供快速结佣的受让服务，解决小微型中介公司的现金流困难，并通过持续的科技化工具帮助中介简单做生意，平台黏性不断提升。

同时，公司的创新商业模式将有望获取多元化的收入，为顺应未来行业的发展趋势打下基础。

天风证券预测，2020-22年公司营收 3.87/5.03/6.29 亿美元，同比增长-25％/30％/25％，归母净利润-0.27/0.16/0.39 亿美元，同比增长 85％/159％/150％，EPS 分别为 -0.013/0.008/0.020，对应当前市值PS分别为 1.54/1.18/0.95 倍。公司主营业务属于房地产服务业，取其中主营业务为房地产服务的公司作为可比公司，行业平均市销率（PS）为 3.47倍，给予公司2021年 3倍 PS，目标价18.91 美元。