国融证券董事长谈 2021三大期许：注册制落地，交易制度与国际接轨，丰富期货期权等风险对冲品种

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作者：财联社
财联社（北京，记者陈靖）讯，1月16日，由中国人民大学中国资本市场研究院、国融证券股份有限公司、中国人民大学重阳金融研究院共同主办的全国性资本市场年会——第二十五届中国资本市场论坛在北京举行。

围绕“中国资本市场三十年”这一主题，论坛总结了中国资本市场30年成就和经验、展望未来发展方向和目标，对中国金融如何进一步开放、中国资本市场如何走出低迷等重大问题进行研讨。

证监会副主席阎庆民称，上市公司监管效能不断提升。一是持续推进上市公司监管制度建设；二是持续深化简政放权，纵深推进市场化改革；三是持续强化监管执法效能；四是持续加强风险防控。

国家发改委副主任兼国家统计局局长宁吉喆表示，应提高直接融资的比重，促进多层次资本市场健康发展，健全货币政策和宏观深深政策的双支柱调控政策框架，深化利率和汇率市场化改革，同时健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。

证监会原主席尚福林发表演讲称，要夯实上市公司基础，发挥引领国民经济发展的主力军作用。要落实好进一步提高上市公司质量的意见，提高上市公司治理水平，完善制度规则，支持优质企业做优做强，坚决打击欺诈发行、操纵市场、内幕交易等违法违规行为，净化市场生态，实现优胜劣汰的市场自我调节。

中国资本市场的发展还有哪些重头戏？2021年的A股投资机会还有哪些？站在资本市场30周年这一历史性时点，对未来资本市场的改革有哪些期待和建议？以下为国融证券董事长侯守法在接受记者采访时主要观点：

1、中国特色资本市场制度体系成为经济新引擎，中国资本市场将继续更高层次、更宽领域、更大力度的全方位高水平金融开放。

2、2021年，我国经济也将进入复苏的下半场，因此判断中国经济全年增速有望达到9%，呈现前高后低、逐季回落的特点。

3、伴随经济复苏，2021年企业盈利也将持续回升，核心企业的盈利上行周期有望持续更久，A股的基本面更加扎实。

4、站在资本市场30周年这一历史性时点，我们对资本市场改革有以下几点期待。一是，全面注册制落地；二是，交易制度与国际接轨；三是，丰富期货期权等风险对冲品种。



国融证券董事长侯守法

以下为国融证券董事长侯守法接受采访实录：

Q:从1990年到2020年，中国资本市场已经30年。30年间，中国资本市场正在回归本源，市场化水平大幅提高，法治化市场正在形成，现代金融的枢纽地位也在逐步确立。未来，对中国资本市场的发展还有有哪些展望？

侯守法：我国资本市场已经走过风雨三十年，结下了累累硕果。站在世界百年未有之大变局中，和与大国长期博弈的历程中，资本市场天降大任。希望资本市场坚持为实体经济服务的核心，为经济转型和高质量发展提供重要支持，为打造国内国际双循环的新格局提供坚实的纽带。

同时，继续提高我国资本市场的国际化水平，继续大力推进人民币跨境使用，促进贸易投资自由化、便利化，继续更高层次、更宽领域、更大力度的全方位高水平金融开放。

此外，希望融资端改革和投资端优化之间更加平衡，协调发展，不仅让企业融到钱，也要让投资者分享资本市场红利，这也是注册制改革顺利推进的重要保障。

最后，希望随着我国资本市场的日益壮大，能为券商带来更多的发展机遇，也能为我国金融人才提供更多的发展空间，为服务实体经济和资本市场的成熟与繁荣发展贡献更多的力量。

Q:关于对2021年宏观经济以及A股市场投资有何大致预测？

侯守法：随着新冠疫苗的问世，2021年全球经济复苏，我国经济也将进入复苏的下半场，我们判断中国经济全年增速有望达到9%，呈现前高后低、逐季回落的特点。

2020年疫情期间，我国的宏观杠杆率上升了25个百分点到270%，疫情之后非常规的货币和财政政策面临退出，因此年底的中央经济工作会议已经定调2021年政策要“不急转弯”，政策的节奏将影响股市的预期。

不过，伴随经济复苏，2021年企业盈利也将持续回升，核心企业的盈利上行周期有望持续更久，A股的基本面更加扎实。其次，中央对资本市场的重视前所未有，疫情后海外资金配置中国资产的需求愈加明显，国内居民财富配置向金融市场转移的变局也已开始，国内外中长期资金的流入持续壮大机构力量，也给A股带来了坚定支撑。

因此，我们判断2021年的A股仍有机会，但投资者要降低收益预期，谨防投资风险。

Q:站在资本市场30周年这一历史性时点，对未来资本市场的改革有哪些期待和建议？

侯守法：回顾三十年发展历程，我国资本市场不断在改革与开放道路上前进，取得了骄人的成绩。未来，我们对资本市场改革有以下几点期待。

第一点，随着注册制在科创板、创业板的逐步实施，我国资本市场越来越市场化，注册制也为我国经济创新转型提供了新的引擎。接下来，期待全面注册制的尽快落地，存量市场加快改革，进一步优化多层次资本市场，同时促进IPO市场化，提升上市公司信披质量，加快落实退市制度，促进市场优胜劣汰等。上市公司质量是资本市场健康发展的基础，只有高质量的上市公司才能提振投资者信心，进而带来资本市场的繁荣。

第二点，期待交易制度与国际接轨。我们看到，创业板注册制改革如期而至，改革后股票日涨跌幅限制由10%放宽至20%。或许下一步的制度安排可以考虑取消涨跌停限制和T+0，跟国际接轨。现在随着QFII、RQFII进一步放开限制，北上资金也进一步加大中国股票的配置，这都需要交易制度跟国际接轨；试点T+0也可以对推动中国资本市场形成价值投资的氛围。

第三点，丰富期货期权等风险对冲品种。在国际衍生品市场，期权与期货同样是重要的基础性衍生工具，在帮助产业企业发现价格、缓释风险方面发挥着不可替代的作用。加快衍生工具上市，可以为后续更多风险对冲产品上市提供经验、也有助于构建完整的风险管理工具体系，支持我国化工行业防范风险、转型升级。同时，通过增加期权等衍生产品和服务供给，也是切实发挥资本市场中枢作用、健全多层次资本市场体系、促进要素市场化配置效率提升的有力抓手。