证券为什么还不涨

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作者：乔令财经
过去的每一轮牛市都有券商行情，券商是看天吃饭的行业，市场活跃度高佣金就收的多，市场活跃度低佣金就收的少。

这一波行情券商分化的非常严重，除了东财一家在趋势上涨以外，其余的券商都跌的很惨。

其实券商行业的业绩并不差，2020年年报预告中有19家券商业绩增速超过50%，佣金业务都在爆赚。

可业绩这么好，为什么还会跌的这么惨？

这里最主要的原因是国内机构资金并不认可券商会有长期逻辑，现在机构资金布局都比较在意长期逻辑。

现在的市场主导资金是机构资金，大量的新增股民都未必会有股票账户，因为资金几乎是通过买基金进入市场。

火爆的是基金市场，增量资金是基金不是股民。

可以确定的是现在的确是牛市，只是这个牛市跟过去全面上涨的那种牛市不一样，这一轮是头部公司的牛市，其实有1/3的股票是一直在下跌的。

这一轮市场如果你不买头部蓝筹股，那你就很难赚到钱，如果你买了一些不赚钱的小市值公司，那大概率会亏钱。

这就会造成一种结果，大量的短线股民会缴械投降加入蓝筹阵营，大量的股民会因为赚钱效应选择买基金。

不管是买蓝筹还是买基金，交易模式的唯一共同点就是降低交易频率，一旦市场的交易频率降下来了，那么券商的佣金收入也就减少了。

为什么东财会涨的这么好，逻辑就是东财本身是个卖流量的券商，卖基金收取广告费以及服务费。

如果市场抱团持续集中的话，小市值的公司可能会有流动性的危机，过去的几万亿股权质押会再次爆发，影响最大的是背后的金融机构（含券商）。

太平洋证券2020年亏损的原因就是公司计提了股票质押业务资产减值以及自营持有的股票价格下跌等。

注册制的背景下，退市的股票会越来越多，退市带来的风险和问题首当其冲的就是券商。

券商除了收佣金，也会做投资业务，国内券商里投资业务做的最好的是中金公司，背后的大股东很牛掰。

未来会有三种券商会直接受益全面注册制。

一是，投行业务做的比较好的券商，投行业务基本上被中金、中信那几家前排的头部垄断了，小券商没肉吃。

二是，投资资管类业务做的比较好的券商。

三是，手里有流量可以变现的券商，东财是最大的受益者，其次是同花顺。

前天的留言区已经有人在问这样的问题了。




关于节前是否持股的问题，我手里的股票都是短期基本面没任何问题，长期业绩比较稳定的公司，打算继续捂。