美联储正式服软，美媒：或会清零美债，美国或会禁止私人持有黄金

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作者：BWC中文网
目前，在下面这个像飞行员仪表盘样的美国国债实时钟上显示的联邦债务赤字总额已经连跳几级超过28万亿美元大关，且数据还在不断增长中，简单的计算表明，美国人均欠债超9万美元。现在，美国政府的债务率已经远高于2008年之前的水平，达到106%，美国国会预算办公室预测到2021年底时将达到140%。



根据路透社在3月24日援引美国官方最新数据，2020年美国经常帐赤字激增34.8%，至6472亿美元，创下了2009年以来的最高值，而在过去的40多周中，美国的M1货币供应量一直在直线上升，超过自美联储自1913年成立以来的货币增长速度，自2009年以来至今，美联储已经将其资产负债表扩大了626％。
根据TreasuryDirect在二天前监测到数据，美国的公共债务在12个月内增加了近6万亿美元，而2019财年一共才增加了1.2万亿美元，但是，美国财政部到目前为止支付的4270亿的利息费用，却比2020年同期减少了265亿。之所以能够降低利息支出，是因为债务利率大幅下降，从2020年5月的2.47％降至目前的1.65％，这是支付给美债持有人利息支出大幅下降的原因所在。



美天每天债务利息支出超15亿美元
而就在二周前，美财政部又宣布了一项1.9万亿美元的经济刺激计划，接下去还可能涉及达3万亿的大基建计划，不仅于此，还正在考虑发行100年期的美债，美联储在日前举行的会议中重申了他们的超级货币宽松的承诺，并浇灭了华尔街预测的提前加息预期，美联储连续第八次宣布把短期利率维持在零水平低位至2023年底，直到经济和就业形势出现明显改善，以及每月1200亿的资产购买规模不变，同时还对国会批准两项规模总计约2.8万亿美元的支出计划纳入考量，并要公众接受即将到来的通胀超过2%作好准备。



对此，IMF原副总裁朱民表示：现在全球已经有18万亿的债券和其它资产是负利率，包括美联储在内央行的资产负债表在负利率的过程里将扩张得更快、很大，现在唯一能做的就是继续扩张，这在美联储在货币政策上的正式服软认输并将利率降至零水平后将变得更明确。
虽然，由于非农就业岗位的意外增加，部分市场人士已经不再预测美联储会采取负利率的可能性，但有分析认为，在不可知因素突然中断经济复苏预期下，美联储可能在未来某个时候立即改变主意，从而支持负利率，因为，美联储已经把利率降至接近零的水平，甚至在三周前，联邦基金期货的市场数据表示，从2021年5月开始，美联储基准利率可能会跌至略低于零的水平。



比如，圣路易斯联储经济学Yi Wen一周前对CNBC表示，可能需要负利率才能实现V型复苏，美联储发布的最新调查显示，预计3月份通胀预期中值从3.0%上升至3.1%，目前，30年期通胀保值债券盈亏平衡率触及2.24%，创2014年以来新高。债格罗斯表示，美国通胀将加速到4%。
由彭博社提供的数据也正在显示这个信号，BWC中文网财经团队注意到，作为衡量美国通胀预期的重要指标，十年期美国国债与可比通货膨胀保值债券(TIPS)的收益率差最近16周以来在持续扩大。



另一个美联储公布的购债计划也在表明离执行负利率越来越近了，据Zerohedge报道，美联储正在考虑在经济得到真正复苏前逐渐缩减每日美债购买量，显然，美联储已经山穷水尽，这也意味着，随着美国债务的快速膨胀，除了负利率外，美联储似乎再也拿不出更为宽松的政策和降低其利息支出的举措了。



美联储主席鲍威尔
过去二周以来，随着10年期美债收益率大幅度上升，一度暴涨至1.75%，创下一年来最高水平，震惊全球市场，这也意味着美债再次被大规模的抛售，路透社在3月26日监测到的数据显示，美国债券市场上已经出现了高达2.1万张长期债券合约的大宗美债卖单。
美联储数据显示，截止3月15日的一周，一级交易商的美债持有量创纪录的锐减了647亿美元至1858亿美元，引发新一轮抛售，迫使越来越多的基金经理缩减风险敞口。
债王格罗斯表示，随着美国通胀将加速到3%，我正在做空美债，而就在3月24日，一支规模为640亿的5年期美债拍卖需求也非常低迷，投标倍数为过去十年来倒数第二低。



这些最新的市场行情可能会促使包括全球央行在内的美债基石级的投资者继续抛售美债，并导致收益率进一步攀升，提升通胀预期，增加融资成本，紧接着，法巴银行表示，一旦这种动能开始，没人知道它在哪里以及如何停止。十年期美债收益率料将在年底前触及2%。
美联储前主席伯南克认为，这种现象只有一个解释那就是实际利率走高从而带动美债价格下跌，换句话说，当通胀走高趋势环境下，就会提升市场加息预期，美联储发布的最新调查显示，预计2月份通胀预期中值从3.0%上升至3.1%，目前，美国30年期通胀保值债券盈亏平衡率触及2.2354%，创2014年以来新高。
路透社一周前对85位分析师的最新调查显示，美国主权债券实质收益率远低于零，并暗示2021年实质报酬将呈现负值，BWC中文网研究团队计算发现，根据通胀率调整之后，10年期美国国债的实际利率为负0.352%，这在美国历史中是从未有过的，彭博社数据显示，美国真实收益率一直在下降中，同时，不断膨胀的债务成本更为实行负利率提供动力。



而这也是日前有美媒报道的有关美国可能会赖账美债的部分原因之一，因为随着债务利息支出正在快速增加，而以上这些也意味着，一旦时机合适，负利率在美国存在很大的可能性，换句话说，这也意味着包括中国、日本、法国、英国、沙特、德国等所有海外美债持有者或将要为持有美债转而向美国财政部付款，这在以前是不可想象的。
对此，德银也在其最新发表的全球经济风险报告中预测认为，全球在新冠状病毒危机恢复后，美债是否还会有大量投资者买单？这可能是接下去市场要关注的重要风险之一，事实上，我们注意到，这种趋势早就在开始。



据美国财政部3月16日最新国际资本流动报告显示（美债官方数据会有两个月的延迟惯例），截止1月，全球央行已经在过去的34个月有26个月大幅度净抛售了达万亿美债。现在，包括美国的传统盟友，对美国债券的需求也在下降，开始远离或减缓投资，因为，美国实行极低利率政策，导致美债吸引力下降。
同样，不出意外，在近三周举行的规模达1600亿美元的30年期、10年期和5年期美国国债拍卖上也出现了滞销，因市场预期将有更多新债发行，需求略显疲弱。
紧接着，据美国财经Quartz和ZeroHedge几乎同时援引数位经济学家和华尔街人士的分析称，作为美债基石级别买家的全球央行料将会毫无预警地出售大规模的美债，这个规模可能高达2万亿美元。



《美元大崩溃》一书的作者彼得.希夫分析认为，全球央行存在清零美债的可能，因为，随着美国双赤字激增，风险因素正在快速增加。也有一些专家分析认为，美国的零利率或负利率政策增加信用违约概率，很明显，现在美国针对自己经济不限额度的量化宽松和零利率将促使美元流动性由旱转涝，最终影响到美元的价值和地位，促发市场寻找替代美元资产的方案，比如，黄金。
美国金本位制捍卫者穆尼进一步称，我们的大多数经济和金融问题并不是单纯的全球化和失业造成的结果，而是美联储通过更快更多的印钞来摧毁我们的资金，对此，美联储应该承担责任，而就在这个节骨眼，一件意外的事情发生了。



据对冲基金经理Crispin Odey在一周前发布的最新跟进报告中表示，美国政府可能很快会禁止私人持有黄金，因病毒危机之后美国当局将很快失去对通胀的控制，未来美国可能会试图将黄金货币化。
紧接着，First Mining Gold的董事长Keith Neumeyer表示，他认为原因是显而易见的，他确信，当聪明的央行真正需要解决美国不断高企超过26万亿美元的债务风险时，国际金融和货币市场中的重置现象料将会发生，问题的关键就在于，美国还将一如既往的快速印制超额纸币，且完全没有放慢脚步的迹象。（完）