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证券板块先苦后甜,后市还有机会吗?

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发表于 2021-5-1 09:30 | 显示全部楼层 |阅读模式
美食带来美好的一天!
作者:博闻财经
文/小寒

证券板块今天收涨1.99%,领涨全市,结束了此前的5连跌,可以说是先苦后甜了。但是区区这2%左右的涨幅实在是太微不足道了,要知道自2020年7月13日登顶以来,目前跌幅已达到25.76%。



今年一月份以来更是连跌4个月,投资者叫苦连连。要知道现在大盘还在3200点之上,还只是横向调整,并没有下跌多少,而证券板块却已经跌得鬼哭狼嚎了。



其中最惨的可能要数中信建投,去年与中信证券的合并闹得沸沸扬扬,涨幅一度接近100%,怎知突然没了下文股价直接腰斩跌回了去年的位置。



但是要说为什么证券板块会跌跌不休,也不能全怪中信建投,在我看来主要还是因为以下两个原因:
    资金获利出逃。证券板块在2020年7月爆发惊人的天量,成交量达到17.47亿手,换手率91.11%。而在2014-2015年的牛市中,证券板块最高成交量是12.11亿手,换手率140.1%。

虽然有马后炮之嫌,但是我必须要说天量-天价这是股票投资中常常被搭配在一起的词汇。
有人会说2014年12月爆发了天量,但是2015年4月才到顶,是不是有点说不过去?我想说的是,永远不要想着把整条鱼都吃了,因为鱼尾巴很多刺

2014年12月距离底部已经涨了2倍了,即使只吃一半也有100%的收益,这还不够满足?同理,2020年7月的顶距离底部也涨了接近2倍,这还不愿意离场我只能说太贪心了。



与散户不同的是,一些知名的大资金在证券板块一季度跌了这么多的情况下仍然大幅减持。

根据数据显示,证金公司在一季度减持包括海通证券、招商证券以及中信证券等在内的众多券商股,其中减持海通证券达到8579.72万股。除此以外,国金证券等券商股也遭到了中央汇金的减持。

同时,从中信建投的大宗交易情况可以看到,在去年11月连续有大宗折价交易,平均折价10%,总交易金额14亿元左右,这操作可以用夺路而逃来形容。



    对政策的滞后反应。证监会称将按照国家金融业对外开放的统一部署,自2020年4月1日起取消证券公司外资股比限制,符合条件的境外投资者可根据法律法规、证监会有关规定和相关服务指南的要求,依法提交设立证券公司或变更公司实际控制人的申请。这意味着外资券商持股可至100%,实现由参转控。

同年的4月14日,市场传闻中信建投将与中信证券合并打造券商巨头以应对外资券商的进攻,中信建投以及中信证券应声大涨,市场瞬间疯狂,在赚钱效应面前任何利空都不值一提。其后,持续炒作到8月份才被一份澄清公告扑灭了火势,自此转向下跌。



仔细对比分析可以发现,外国券商与国内券商显然不在一个量级,可惜的是在赚钱效应面前,大多数投资者还是对利空视而不见。

国内证券除了在网点有一些以前保留的优势,在人才吸引力、资产管理、投资咨询等方面都将落后。

合并落空,“狼”又来了,可以说行业整体情绪偏悲观。

偏偏在这时候,市场又传闻证监会可能向银行发放券商牌照。






6月29日晚上,证监会官网上公布了这样一篇“回应”:

近日有媒体报道称,证监会计划向商业银行发放券商牌照,或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。


对此,证监会新闻发言人表示,已关注到媒体报道,证监会目前没有更多的信息需要向市场通报。发展高质量投资银行是贯彻落实国务院关于资本市场发展决策部署的需要,也是推进和扩大直接融资的重要手段。关于如何推进,有多种路径选择,现尚在讨论中。不管通过何种方式,都不会对现有行业格局形成大的冲击。

而这个回应被解读为是默认了。因为在2015年就有人重新提出混业经营,而工商银行也在2018年提交过一份试点投行的申请,只是因为时机不成熟而没有实施。而现在看来,金融市场全面开放、外资券商加速进入我国市场,国内券商行业根本无力抵挡。

各家券商就像待宰的羔羊,前途未卜,加剧了恐慌的情绪。



分析到这,我们会想那么现在可以抄底了吗?今天证券板块的反弹是否会吹响进攻的号角?

从博弈的角度看,国家级基金在一季度大举减持,显然不会轻易让散户捡这个“便宜”。
但是从政策层面看,也有一些利好。例如今年证监会发布的《关于修改〈证券公司股权管理规定〉的决定》及配套规定,提出适当降低证券公司主要股东资质要求,取消主要股东具有持续盈利能力的要求;将主要股东净资产从不低于2亿元调整为不低于5000万元人民币。这意味着控股一家券商的门槛几乎只有之前的四分之一了。这被认为是促进券商行业收购兼并的信号,也算是对冲了外资进入的利空。

而从技术角度分析,目前的点位进入了19年2月-19年6月震荡半年形成的平台,同时下方有30月线以及60月线的支撑,支撑能力较强,购买力较为充足。




最后再从公布的一季报看,在一季度较为“鸡肋”的行情中,仍有中信证券、海通证券以及国泰君安证券三家券商取得了百亿营收,说明目前虽然大盘行情不温不火,但是小盘股交易仍然非常活跃。

要注意的是在大券商的高歌猛进之下,中小型券商的营收与净利润却明显降速,仅少数几家中小券商实现较高速增长。




总的来说,证券板块目前进入了一个风险回报比较高的状态,短线会有博弈的机会,长线更应该关注兼并收购事项的进展。


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