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[科技新闻] 海康威视——硬核科技,国之重器,与华为争辉

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发表于 2021-5-5 21:11 | 显示全部楼层 |阅读模式
美食带来美好的一天!
作者:众研会一房杨凯



“这段时间真是倒霉,刚刚实施的交通法规市区鸣笛罚三分就被我撞上了。”
“现在的监控管理系统这么厉害吗,连鸣笛声都能识别定位了。”
“是呀,原本以为是只有被交警现场抓了才会被罚分,没想到现在这么智能,唉...”
......
以上是笔者前几日出差到三亚与专车司机的一段对话。
三亚刚刚实施了市区鸣笛罚三分扣一百的交通管理措施,因为前车停滞不前而被迫鸣笛的专车被智能监控抓取识别并定位,倒霉的他隔日就收到了处罚通知,郁闷之余不禁感叹科技进步之速度。
其实从原理上来讲,并不难实现,主要是传统的监控设备叠加声学探头,两个一结合就可以进行定位及抓取,将数据传回后台即可生成报告。
以上是安防产品的重要应用场景之一,熟悉的人应该已经猜到我们今天文章的主角是谁了——海康威视。
“泛安防”——三大事业群

我们顺着交通摄像头的业务拓展继续聊,会发现传统的安防正在走向一个更为广阔的生态圈,我们称之为“泛安防”。
就应用场景层面而言,泛安防圈层主要包括“视频监控”、“防盗警报”、 “出入控制”、“平台”、“楼宇对讲/智能家居”等,对应的产品是涵盖智能监控、报警、门禁、楼宇对讲、无人机等安全防范产品。
在面对不同客户需求时,公司面对不同客户成立三大事业群,以求达到快速整合行业资源的目的:
公共服务事业群(PBG)以城市治理和城市服务为主,主要满足城市治理和城市服务的整体运营需求,这也是目前最大的市场,海康也是通过这个市场的抓取稳坐行业第一;
企事业事业群(EBG)以传统大型企业市场服务为主,适应集团企业的条状模式,顺应集团企业的垂直化运营管理需求,目前EBG将会是接下来几年规模与增速较大的领域,在企业园区、生产制造、健康社区、智慧工地、煤矿冶金、石油石化、零售连锁、教育教学、金融服务、文化旅游、医疗养老等行业已经进行广泛实践;
中小企业事业群(SMBG)以中小型企业市场服务为主,努力打造产品分销、安装和运维服务、SaaS 共享为一体的产业生态和平台。
长尾效应拓展行业空间

从需求端来讲,行业的需求是一直存在的,但是针对的对象不同需求都有所不同。
有以政府和大企业为主导的平安城市、雪亮工程等,注重通过泛安防中视频监控技术统计将各类突发性事件发生可能性降至最低,安防主要起到事前预警功能;
在企业端,安防还起到了辅助营销,生成用户画像辅助决策功能,部分以ToC业务为主的企业需要通过后期分析用户图像,制定对应的营销策略。
可以看出虽然泛安防生态主要以图像识别技术展开,大到城市级智慧社区构建,小到楼宇监控,但应用场景复杂系数较大,各层级需求呈现较大的“非标准化”或者称之为“碎片化”。
项目规模上,政府大企业端虽然用户群体有限但是规模较大,中小企业端虽然项目体量小,但是用户群体多,因此两方面都有不错的市场规模。
如果说之前主要是在做政府端,那么现在主要在发力大企业端,政企客户虽然目前是占比最大的,但是大型企业端的业务增速是最快的。



这得益于公司以及上游技术的更新带来安防产品的整体升级,也符合公司一贯的成长路径,20年来不断地开拓业务的边界。
单一的安防产品,不断地向数字化、网络+高清化以及智能化迭代,以前端摄像头为核心,搭配提供软件平台、智能算法、数据模型和业务服务在内的软件产品,辅以云中心产品,加速拓展自己的业务覆盖能力。
随着人工智能、大数据等新一代信息技术发展,智能化时代的到来让安防行业的边界逐渐模糊化,在新技术的加持下许多未被满足的需求有望实现。
海康与大华的估值之谜

海康与大华作为安防的行业前二,业务也基本类似,但估值确实差了有一倍之余,到底是什么样的企业优势会让海康如此受到“偏爱”呢?
首先从管理层与控股股东说起。股权穿透后海康是由国资委控股,而大华是民企背景,在这个政企客户占重要地位的行业,这样的股东背景不得不给予更高估值。
当然这不是最核心的问题,最主要的还是公司产品的竞争力。
在收获了规模的同时,辅以高研发投入的经营思路,力求打造最顶级的产品,锁定客户,因此构建了海康威视的转换成本护城河。
比如一家公司从上到下都安装了海康的摄像头以及监控器(包括软件和硬件),所有的安保人员也都进行了长时间的培训并熟练掌握,而且海康的售后服务也非常好,之后使用中遇到的困难都会及时跟进并解决。
那么如果它可以一直保持的话,我相信这家企业不会轻易地更换供应商,只会跟着海康进行产品的更新换代,这让公司具备了转化成本的护城河。
接下来是现金流优势。因为行业属性伴随有较多的政企项目,因此行业的现金流通常会出现波动较大的情况,海康在这点上的优势一直存在,也是估值高于大华的重要原因之一,2020年大华在一点也看到了改善。
同时海康还具有全产业链的优势。从库存分析入手,因为美国的持续制裁的缘故,海康很早就确立了高库存的战略,来缓解部分制裁影响,获得更长的过渡时间。
因此在这一波罕见的芯片涨价当中,海康处理得比较好,目前对海康没有太大的影响,这一点上海康优于大华不少,从一季报的净利润增长对比就可以看出来。
还有一个小八卦,海康刚刚离任的副董事长,目前公司的第二大股东龚虹嘉,他的爱人是现在专做安防芯片公司富瀚微的实际控制人的陈春梅女士,富瀚微与海康合作已久,建立了深刻的上下游联结关系。
最后,海康的股权激励措施到位。自2010年上市后,每隔2年就会进行一次股权激励,2012、2014、2016和2018年都推出了股权激励计划,最近一期覆盖24%的员工。
总结

从业务角度上讲,AI赋能的应用场景迎来爆发期,行业也将进入收获期。从投资角度讲,作为一季度参与公募数量最多的个股,股价还是有保护的;同时安防相对大盘比较独立,即便大盘没有指数级别的机会,安防还是有可能继续走出独立行情的。

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