华安证券自营和投行业务拖累业绩 三大活动现金流均大幅变动

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作者：投资时报
2020年华安证券归母净利润同比增长14.39%，远低于行业增速。其证券自营业务及投资银行业务营业收入同比分别下降15.86%、19.81%







《投资时报》研究员 王已然


近期，华安证券股份有限公司（下称华安证券，600909.SH）交出的业绩答卷表现平平。2020年受自营和投行业务托累，其业绩增速与行业相比差距明显。


据华安证券2020年年报，华安证券在2019年利润翻倍的基础上，全年实现营业收入33.57亿元，同比增长3.87%，归属于母公司股东的净利润12.68亿元，同比增长14.39%。


2020年资本市场转暖，三大股指均有所上涨。中国证券业协会数据显示，证券行业2020年实现营业收入4484.79亿元，同比增长24.41%；实现净利润1575.34亿元，同比增长26.93%。


从营收结构来看，华安证券自营业务和投资银行业务营业收入均下降明显，证券自营业务营业收入同比下降15.86%，投资银行业务营业收入同比下降19.81%。


现金流方面，经营活动产生的现金流量净额为-6.68亿元，相比2019年36.06亿元的净流入大幅减少并转负；投资活动产生的现金流量净额为-10.1亿元，上年该净额为-4.19亿元；筹资活动产生的现金流量净额为55.31亿元，同比上涨337.72%。


而2021年一季报显示，华安证券一季度归母净利润为1.78亿元，同比减少44.19%；营业收入为6.16亿元，同比减少25.19%。


华安证券归母净利润及增长率（单位：亿元）

数据来源：Wind

自营和投行业务拖累业绩


华安证券2020年受自营和投行业务托累，业绩表现低于预期。


其中，证券自营业务营业收入6.74亿元，同比下降15.86%，营业成本为0.71亿元，同比增加58.98%，综合来看该业务毛利率比上年减少4.99个百分点。


具体来看，自营业务营业收入下降主要是金融工具公允价值变动的影响。2020年度公允价值变动收益为-3.42亿元，同比下降161.46%，这是证券市场波动导致金融工具公允价值变动的结果。其中，交易性金融资产公允价值变动金额最大，华安证券2020年交易性金融资产金额为-0.27亿元，2019年该科目为7.45亿元，交易性金融负债金额为-3.43亿元，2019年该科目为-1.88亿元。


同时，投资银行业务收入1.53亿元，同比下降19.81%，营业成本为1.41亿元，同比增加15.40%，综合来看该业务毛利率比上年减少28.06个百分点。


据了解，2020年，华安证券共完成2单IPO发行，2单可转债承销，19只债券和ABS主承销。投资银行业务净收入1.52亿元，同比下降20.25%。其中，证券承销业务净收入1.14亿元，同比下降9.07%。


三大活动现金流均大幅变动


《投资时报》研究员还注意到，华安证券经营活动现金流经历两年净流入后再度转负，投资和筹资活动现金流同比变动较大。


该公司经营活动产生的现金流量净额为-6.68亿元，相比2019年36.06亿元的净流入量，同比下降118.53%，主要是受回购业务资金净减少额和为交易目的而持有的金融资产净变化额这两项的影响。


2020年为交易目的而持有的金融资产净流出13.57亿元,而2019年该数据为净流入22.08亿元。回购业务资金净减少额为26.63亿元,同比上涨192.78%。


华安证券投资活动产生的现金流量净额为-10.1亿元。其中主要现金流出为投资支付现金5.19亿元，购置固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金5.06亿元。


另外，该公司筹资活动产生的现金流量净额为55.31亿元，同比上涨337.72%。其中主要现金流入项目为发行债券收到现金152亿元；主要现金流出项目为偿还债务支付现金88.89亿元，分配股利、利润或偿付利息支付现金7.52亿元。