A股闹乌龙，证券交易印花税税率下调？不存在的事情

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作者：王五说财
6月4日的A股行情波澜不惊，证券股开盘后也没有明显的上涨态势。
不过，在11：27时，整个证券板块突然拉升，犹如“一支穿云箭、千军万马来相见”。让人突然有了牛来了的感觉，毕竟券商板块向来被当作是牛市的先遣部队。



如果不是临近午间休市，只要多给个十分钟，券商股迎来集体瞬间涨停都是极有可能的，持有东方财富的朋友一定在抱怨，20CM的伟业就这么被扼杀了。
看到此番情景我的第一反应是难道出了什么和印花税有关的消息？果不其然，没过多久手机里的不少财经类APP纷纷弹出了“印花税法草案二次审议稿拟适当降低税率”的消息。
证券交易印花税税率如果下调的话理论上确实会对券商是利好。印花税收得少了会有更多的资金进入市场使得交易额与交易次数一同增加，券商收取的交易费用得到提升、主营业务收入增加。



不过，愿望是美好的、现实却是残酷的。
又过了没多久，某知名财经媒体报道“本次印花税法草案的修改不会涉及降低印花税税率”的问题。下午一开盘券商股掉头向下宣告着本次乌龙事件的结束。
下调或者取消证券交易环节的印花税对于A真能有利好吗？我们先来看看历次调整后的大盘走势。



从上表中可以看到，A股印花税税率刚开始为千分之6、买卖双方均要缴纳，也可以理解为一次交易共计征收交易额千分之12的印花税。
历史上共有9次调整，其中2次上调、7次下调，现在的印花税税率为千分之1，只收卖家的。2008年9月调整后一直维持到现在。
2次上调后的一个月内上证指数均下挫了超过10%；7次下调后的一个月内上涨指数均呈现“涨”声一片，最高的那次累计上涨了22.3%、最少的也有1.8%。
这样来看证券交易的印花税税率倒真的对于A股影响很大，至少能够影响整个市场的情绪，而A股的行情还真的经常随着情绪上下波动。



记得去年印花税法草案第一次审议的时候市场中也传出了要下调印花税的消息，结果大家都知道，和这次一样，雷声大雨点小。有点狼来了的感觉，只不过狼来了的故事发展到最后狼真的来了，而我认为A股印花税税率下调不太会发生。
目前的政策是单边征收千分之1，实话实说已经很低了，再下调的空间不大。真要下调的话，是降到万分之5还是索性取消呢？港股最近可是把印花税上涨了30%以提高财税收入。
国外主流证券市场确实是不收取印花税的，但人家收取资本利得税。比如，美国对于股市交易的盈利部分征收20%的资本利得税，拜登还想将富人交易的资本利得税税率提升到39.6%。
如果咱们取消了印花税改成资本利得税（事实上买卖非上市公司的股票是需要征收盈利额20%的个人所得税的），虽然亏钱的交易不用缴税了但对赚钱的交易收取盈利额20%的税反而对股民更加不友好。



另外一方面，大家觉得印花税对于交易而言真的很重要吗？
2020年全年收取的证券交易印花税为1774亿元，以全年245个交易日计算，每日平均收取7.24亿元的印花税。
如果将7.24亿元投入到某一只股票单日的交易中去的话，倒真的能把股价拉上去，可这是不可能发生的事情。因为7.24亿元的印花税是从4000多只股票的交易中累计收上来的，分摊下来就没多少了。
另外一方面，除了市场上极少数超高频交易的人，千分之一的成本对于交易者来说根本不会考虑在内。能够将价格精确到千分之一的人其实已经不适合玩股票了，可以去玩几百倍杠杆的外汇。



因此，印花税还真的只能给投资者们带来情绪上的波澜，对于整个市场来说这点钱并不能改变什么。
股民朋友们要做的不是赌明天会不会取消印花税，踏实地研究上市公司财报，选择合适的标的才是提升投资收益率的不二法门。


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