“一切都将归零”！麦格理：科技驱动型通缩时代将至

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作者：华尔街见闻
美国CPI最新数据公布后，关于美国通胀爆表是不是“暂时的”引起了市场的广泛争论。

麦格理的全球股票策略师Viktor Shvets最新认为，世界正在进入一个新时代——科技驱动型的通缩时代，随着“一切都将归零”，价格会持续下跌。

根据Shvets的说法，未来10至20年，长期的反通胀力量（通缩）和间或受财政、货币政策影响的通胀会“成为钟摆的两端，偶尔来回摆动”。

在Shvets看来，通胀“占据上风”的情况将会出现在特定时间内。比如近两年，受到新冠疫情的影响，美国财政政策给市场带来的变化超过了货币政策，拜登政府推出了救济措施和天量基建计划等。

但从长远来看，强大而长期的反通胀力量将取得最终的胜利。

Shvetz引用了麦肯锡和其他研究来证明他关于长期价格通缩的“一切都会归零”的论点。他表示：

在我看来，资本成本应该会不断下降，因为科技降低了劳动力、资本、企业和品牌的边际定价权。

随着时间的推移，边际定价权的减少会汇聚成平均定价权，平均定价权也会下降。

最终，几乎所有东西都是免费的，就像现代的信息几乎完全免费一样，目前我们已经大大降低了很多行业和劳动力的边际定价权。

总而言之，Shvetz不相信会出现系统性的通胀，相反他认为会出现系统性的反通胀，因为“科技刺激了竞争精神”。

他指出，给人们带来了免费的音乐、免费的股票交易和免费的数字新闻的通缩力量，很快将影响到经济的其他方面，直到几乎所有商品和服务的价格都在下跌。

6月，美国经济学家Lacy Hunt也公开表达了相同的观点，其认为：

通胀是暂时的，通缩才是长期的。未来等着人们的不会是通胀，而是通缩。

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