中信证券：未来券商经纪业务的竞争是生态场景的竞争

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作者：中国证券报

中证网讯（记者 周璐璐）中信证券7月20日发布研报称，回顾全球网络券商发展经验与启示，其认为未来券商经纪业务的竞争是生态场景的竞争，唯有打通业务场景的闭环，提高投资的社群属性，顺应潮流占据年轻人心智，方有可能提升客户转化率，在激烈的经纪业务竞争中脱颖而出。

中信证券表示，继亚马逊市值超越沃尔玛，特斯拉市值超越丰田汽车之后，2021年全球证券业的新势力们迎来了自己的高光时刻，嘉信理财以8497亿元（单位：人民币，下同）市值超越高盛，居全球投行第二；东方财富以3365亿元市值超越中信证券，居全球第五；富途以1679亿元市值超越瑞士信贷，居全球第十；巴西网络券商XP取代日本的野村进入全球投行市值Top15。新势力券商正让全球资本市场为之青睐。

中信证券指出，股票市值是交易定价的结果，受到诸多因素影响。站在产业的角度，需要思考的是：在“传统券商全面推进业务线上化，经纪佣金费率几乎见底”的当下，为何网络券商仍能够异军突起？网络券商究竟做对了什么？中信证券认为，这远比评价市值高低更加重要。

中信证券在对对富途证券、东方财富、嘉信理财、Robinhood和盈透证券进行了研究之后认为，未来的经纪业务竞争是生态场景的竞争。根据全球网络券商模式对比，一流的公司建平台，做生态；二流的公司做技术，降成本；三流的公司做通道，卖客户。当前，国内证券行业有效户比例仅20-30%，证券经纪业务不缺客户，缺的是有效客户，缺的是转化率，需要提供有内容的生态场景，去激活客户。唯有打通场景闭环，提高投资的社群属性，顺应潮流占据年轻人心智的券商，方有可能在激烈的经纪业务竞争中脱颖而出。、