武汉国资拟入主民生证券，地方国资系券商将再添新军

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作者：金融界

7月20日晚间，泛海控股公告称，拟向武汉市国资委100％控股的武汉金融控股（集团）有限公司（简称“武汉金控”）出售民生证券不低于总股数20％的股份。完成本次股份转让事项后，泛海控股将失去对民生证券的控制权。



来源：公司公告

若武汉金控最终接盘20％以上民生证券股权，其将成为民生证券第一大股东。值得注意的是，湖北国资及武汉国资是长江证券及天风证券两家上市券商的大股东。

江苏国资实际控制的上市券商最多

从去年年底、今年年初开始，泛海控股频频转让民生证券股份，接盘方中有地方国资。据泛海控股2020年10月20日发布的公告，公司以42.29亿元的总价格，向上海张江（集团）有限公司、上海张江高科等22家投资者转让控股子公司民生证券共31.07亿股股份，约占民生证券总股本的27.12％。

Wind数据显示，42家A股直接上市券商中，地方国资系券商（实控人为地方政府、地方国资委或地方国有企业的券商）总计19家。



数据来源：Wind

江苏国资实际控制的上市券商最多。华泰证券、东吴证券、南京证券、国联证券实控人均来自江苏省地方国资系统。

Wind显示，中央国有的券商（实控人为国务院国资委、中央国家机关或中央国有企业）总计9家。

从注册地址来看，42家上市券商分布于21个省、直辖市或自治区。其中注册地在上海市和广东省的上市券商数量均为6家，并列首位；注册地在北京市和江苏省的上市券商数量均为4家，居次席。

Wind显示，42家上市券商中，公司属性显示为中央国有或地方国有企业总计33家，其中9家为中央国有企业、24家为地方国有企业。



数据来源：Wind

监管层放开券商牌照申请后，外资券商涌入的同时，地方国资力量也日渐增强。

4月8日晚间，山东省青岛市国资委旗下的青岛国信发展（集团）有限责任公司（下称“青岛国信”）发布公告称，计划以68.42亿元受让国融证券股权并进行增资。交易完成后青岛国信及增资方将合计持有国融证券51.57％股权，成为国融证券新的控股股东。

2020年，青岛国信曾向证监会递交申请材料，谋求设立证券公司。而早在2019年，宁波国资旗下的宁波开发投资集团已向证监会递交了申请材料并于2020年1月获批设立甬兴证券及其子公司、分公司。

券商中报业绩普遍预喜

财务数据显示，民生证券近年来业绩并不差，尤其是投行业务表现不俗。2020年民生证券实现营业收入36.32亿元，归属于母公司股东的净利润9.19亿元。

据业内人士分析，对泛海控股而言，转让民生证券股份最大好处就是获得现金流以降低负债杠杆。而对民生证券而言，更换第一大股东则扫清了其在A股上市的障碍。

据《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，所属子公司主要从事金融业务的，上市公司不得分拆该子公司上市。因此民生证券要顺利完成上市，泛海控股需要将其从控股子公司转为参股子公司。

受益于良好的市场环境，上市券商近日纷纷发布上半年业绩预增公告。据山西证券统计，今年上半年，两市日均股基交易额9087.63亿元，同比增长21％；IPO募资规模达2109.5亿元，同比增加52％。而近期市场交投活跃，证券板块跑赢大盘。上周，申万证券Ⅲ收涨1.75％，跑赢沪深300指数1.25个百分点；7月以来，两市成交金额连续12日突破万亿元规模，上周日均成交金额1.22万亿元，环比增11％。

东兴证券认为，监管层表态将允许QFII投资者参与科创板股票发行交易和引入科创板做市商制度，科创板在资本市场中的地位有望显著提升。对券商而言，大投行和大资管业务资源也将持续向科创板转移，盈利的多样性有望进一步上升。基金投顾业务也将成为券商重要的增量业务。

需要注意的是，在行业“马太效应”持续增强的背景下，行业龙头的“护城河”有望持续存在并拓宽，资源集聚效应显著，进而有机会获得更高的估值溢价。

本文源自中国证券报