渤海证券IPO的艰难进程：评级下降 多名前高管因贪污而判刑

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作者：洞见财经研究室
记者 谢奀国 实习记者 区欧 报道

7月23日，根据中国证监会发布的2021年券商分类评级结果显示，渤海证券被评为BBB级券商。



根据《证券公司分类监管规定》， 证券公司分为A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等5大类11个级别。值得注意的是，2021年度103家证券公司中共有15家AA级和50家A级券商，而渤海证券的BBB级显然已处于行业中下游水平。

事实上，自2016年渤海证券进入上市辅导阶段后，公司的IPO之路就一波三折，评级忽上忽下。分类评级从2017年的A级降到2018年的BBB级，2019、2020年又回到A类，2021年再次降至BBB级。

因评级结果直接反映了监管对券商风险管理能力、持续合规状况以及业务发展状况的综合性评价，素来被券商看重。此次评级下调对尚处于拟IPO关键阶段的渤海证券来说无异于雪上加霜。

内控管理漏洞频出

渤海证券股份有限公司成立于2001年6月8日，是位于天津滨海新区的一家综合类证券公司。该公司是在原天津证券基础上，并由原天津市国际信托投资公司、原天津信托投资公司、原天津北方国际信托投资公司、原天津滨海信托投资有限公司等四家信托机构的证券营业部合并重组而来，2008年7月，经中国证监会核准，公司改制为股份有限公司。天津市泰达国际控股（集团）有限公司为公司第一大股东，天津市国资委为公司实际控制人。

2015年，渤海证券混改增资扩股，随后于2016年9月启动IPO，但是至今没有进展。据记者调查发现，渤海证券IPO之路艰难坎坷或与其高管团队频换人，内控管理漏洞频出不无关系。

2020年12月25日，中国裁判文书网公开了一则刑事裁定书，内容是渤海证券前高管违规交易致客户亏损1200万元，又利用职务便利贪污公款近700万一事。



涉嫌此案的被告人王某于2010年任渤海证券公司的营销中心副总裁一职，而与他合谋套取公司公款的李某某是渤海证券公司主管副总裁。

2011年10月至11月期间，为提高渤海证券公司市场份额，被告人王某在李某某的授权下，利用客户资金进行ETF套利和ETF大宗交易，造成客户张某某损失人民币1200余万元。

为了修复被捅破的“窟窿”，二人从此开始了拆东墙补西墙的一系列违规操作。

2011年11月，为偿还客户损失，王某与李某某合谋套取单位公款以偿还客户损失。王某在李某某认可后，以渤海证券公司下属5家营业部的名义与上海众融公司签订虚假合同，以购买该公司软件产品为名，向上海众融公司支付合同款人民币439.5万元。2012年1月，上海众融公司按照被告人王某的要求扣除税金后，将人民币420万元汇入被告人王某、李某某个人账户。后被告人王某、李某某将上述款项用于偿还客户张某某的资金损失。

2011年11月，王某又虚构了订制印刷品的事实，由渤海证券公司向天津市宁河孝宗办公用品商行支付印刷费人民币41.96万元。后宁河孝宗商行在扣除税金后，将人民币40.28万元返还至被告人王某的指定账户。

2011年12月，王某给渤海证券公司下属5家营业部虚增预算，然后以票据报销的方式套取公款共计人民币49.5万元。

此外，王某和李某某还利用职务之便将渤海证券公司营销中心小金库内的资金共计人民币138.6万元用于偿还张某某的损失。

据调查统计，李某某和王某利用职务之便于2011年11月至2012年1月间骗取公款共计人民币669.56万元用于赔偿客户张某某的损失。

此前，裁判文书网于2019年公布了另一份有关渤海证券的判决书。涉案人员是营业部的总经理，借工作关系和职务之便违规发展副业，大肆捞金，构成单位行贿罪被逮捕。

值得注意的是，面对频发的内控问题，2018年渤海证券曾公开向社会招聘总裁及3名副总裁，曾任天津证监局副局长的王修祥在2019年出任总裁一职，同年9月，渤海证券新任董事长安志勇资格获批，同样来自监管部门。

但是到今年，当初社会化选聘的4名高管已有3位离职。就内控管理及多位高管离职等问题，记者多次拨打渤海证券的总裁办电话，但均未接通。截至发稿，尚未收到回复。

多项行业排名均下降

根据渤海证券2020年年报显示，其营业收入为29.56亿元，增长了8.64%。净利润为11.06亿元，增长了17.66%。从收入构成看，自营业务收入最高，为17.11亿元，占全部收入的58%。证券经纪业务收入为5.80亿元，占全部收入的19.62%。投资银行业务收入为1.55亿元，占全部收入的5.24%。



券商行业流行一句话：无经纪业务不稳，无资管投行不富。通过渤海证券的业务占比可以看出，其经纪业务收入占比远低于自营业务。

在业绩方面，渤海证券的表现也不尽如人意。根据中国证券业协会6月18日发布的《证券行业2020年经营指标排名》，渤海证券总资产为593.34亿元，位列第34名，较上年下降4位；净资产为205.35亿元，位列第29名，较上年下降5位；营业收入为29.56亿元，位列第37名，较上年下降5名；净利润为11.06亿元，位列第32名，较上年下降2名。

评级再次下调、内控管理漏洞频出、多项业绩排名下降，渤海证券的IPO之路何时能看到尽头尚未可知，记者将持续关注。

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