优于世界指数：新兴市场追赶回报的机会

袖底香

新兴国家的经济增长速度快于工业化国家。但这在股票市场上却很少表现出来。任何想要获得回报的人都不能仅仅依靠简单的指数基金。看看更有利可图的选择。

世界第二大经济体中国摆脱新冠危机的速度比其他经济体更快，甚至在2020年大流行年也实现了ＧＤＰ的增长。但是，中国股市的发展并没有顺应这种经济发展形势：如果以 MSCI 中国指数衡量中国股市的话，发现现在基本和 2020 年初首次报道新冠病毒的时候差不多。
下图是过去十年中，各个国家经济增长比较：

主要原因之一是政府干预。首先，蚂蚁金服的 IPO的暂停，其次是对快递引入最低工资，然后又关闭了私人补习服务。如好未来、新东方教育等上市公司股价在几天内暴跌三分之二，这种信心的丧失也拖累了其他股票的价格。

新兴市场的股市似乎总是离不开政府的干预，例如巴西也是如此。那么如何利用“新兴市场”增加长期投资回报？

资产管理机构Eberhardt & Cie的 分析师 Samuel Kärcher 表示：“任何投资新兴市场公司的人都必须为更高的风险和更大的价值波动做好准备。”

大公司几乎没有升值
新兴国家的经济体具有更高的增长潜力，但并不会自动转化为更高的股市回报。中国并非孤例。印尼股市今天的交易价格居然低于五年前。土耳其股价水平跌到了 2016 年的一半。尽管事实上这两个国家的经济实力在未来十年每年都会以5% 的惊人涨幅快速增长。

而看看工业化国家，2011 年至 2021 年间德国仅实现了 1.3% 的 GDP 增长，美国则实现了 2% 的增长。而股市价格或大涨。总体而言，主要新兴市场的公司，十年来几乎没有升值，而发达市场的公司，股票则高出了两倍多。

新兴经济体最近的股市疲软部分是由大流行的后果造成的。通常，那里的疫苗接种进展比发达经济体慢得多，这使得经济复苏不太确定。

另一个原因是大多数新兴市场缺乏大型科技公司。中国是个例外，但干预平台的因素过多，有时也会损害私人所有者的利益。

多年来，美国股市尤其受益于数字化，但这也适用于以美国为主的 MSCI 世界股指。

如何投资新兴市场？
但是，专业人士一般不想放弃新兴市场。一方面，他们目前遭受的大流行最终总是会被克服的。

另一方面，技术并不是一切。尤其是在目前原材料短缺的背景下，至少在中期，应该一直有利于巴西或俄罗斯等资源丰富的经济体－

此外，赶上西方繁荣程度的潜力仍然很大。

最后，新兴国家也不断产生创新型企业，虽然规模不如美国巨头，但往往能跟上最新的技术。最好的例子是印度，它对世界 IT 业的贡献已众所周知。

尽管风险增加，基金经理建议投资者不要忽视新兴市场。如适应新要求的中国公司或在监管较少领域的公司还是非常有投资价值的。而就新兴市场投资而言，主动管理型基金优于指数基金，例如，经过验证的积极管理的新兴市场基金是Morgan Stanley Emerging Leaders (WKN A1J2X6)、Schroder ISF Global Emerging Market Opportunities (WKN A0MNPW )或Fidelity Emerging Markets Focus Fund (WKN A12BKP )。过去五年，它们都跑赢了发达国家MSCI World指数基金。

从长远来看：如果将过去 30 年的 MSCI 世界与 MSCI 新兴市场进行比较，MSCI 世界的平均年回报率为 7%，而 MSCI 新兴市场的年平均回报率为 11%。

在像当前这样的阶段，许多投资者特别难以坚持他们的投资。由于股价波动加剧，专家仍然建议仅将新兴市场作为投资组合的补充。

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