财富管理概念轮涨到东吴证券？连续跻身非货公募百强榜，从东方兴业启动的这一轮“财富涨”可否持续

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作者：财联社
财联社（深圳，记者 吴昊）讯，8月17日，券商板块领涨股出现轮动。东吴证券逆袭领涨，西部证券、长江证券等跟涨，接力此前的东方、广发、兴业。

早盘东吴证券率先拉升封板，这也是东吴本周连续第2日盘中出现涨停。近12个交易日内，东吴证券实现涨幅22.83%。截至17日收盘，东吴证券涨幅8.69%，成交额29.82亿元，总市值373.7亿元。



财富管理业务大发展或是近期驱动券商股上涨的核心因素。据东吴证券半年业绩显示，上半年公司实现营收、净利润双增长，其中公司大财富业务板块实现了超36%的同比增长。无独有偶，此前领涨券商板块的东方、广发、兴业近年来也均在财富管理业务上发力。

东方证券分析指出，财富管理业务的迅猛发展，正在打开券商股想象的空间，券商股投资的核心逻辑正在发生变化。近期，包括东方证券、东吴证券在内的多只券商股接连领涨，似乎正向投资者印证这一观点。

财富管理转型加速带来的良好业绩弹性。信达证券认为，伴随行业财富管理转型日益成熟，财富管理优势明显的券商估值有望随ROE共同提升。

东吴证券连续2日触及涨停

17日早盘，东吴证券接力东方证券，逆袭领涨券商板块，这是东吴证券本周连续第2个盘中涨停板。近12个交易日内，东吴证券共实现涨幅22.83%。

东吴证券的股价拉升，很大程度上与其上半年大财富管理板块业绩高增有关。8月13日，东吴证券披露业绩半年报，上半年公司实现营业收入40.71亿元，同比上升 13.43%，实现归母净利润13.36亿元，同比上升29.68%。其中大财富管理板块业绩亮眼，经纪及财富管理业务收入增幅最高，达39.20%，资管及基金管理业务收入同比上升 36.04%。



上半年，东吴证券大力推进财富管理转型，在内部实现组织架构优化，将经管委更名为财富管理委员会，并设立秀财事业部。同时，发展金融科技，全力打造新一代数字化财富管理模式，服务客户投资理财需求。通过稳步推进财富管理平台建设，完善秀财APP，强化业务系统支撑；进一步推进精细化管理，对网点布局进行优化，推进数字网点建设。

此外，据中基协发布的二季度公募基金保有规模数据，东吴证券连续两季度跻身百强，二季度股票+混合公募基金保有规模25亿元。据中证协数据，东吴证券上半年代销金融产品净收入4347万元，同比增超400%。

华泰证券认为，东吴证券经纪、利息与自营推动业绩提升，区位优势显著。考虑公司具有区位特色与管理优势，财富管理转型稳步推进，顶层战略持续落地，给予溢价2021PB 1.5倍，目标价11.31 元（前值12.03 元），维持增持评级。

财富管理为近期券商股上涨核心因素

财富管理转型已成为券商行业拉升估值的主要驱动力，以财富管理为特色的券商近期股价高增。近一个月以来，东方证券、广发证券、兴业证券均现上涨趋势，领涨券商板块，涨幅分别为32.4%、26.06%、5.73%。其中东方证券自7月12日收获首个涨停板后，还曾在8月两度逼近涨停。

财富管理业务大发展是近期驱动券商股上涨的核心因素。综合来看，上轮领涨的这三家券商在上半年财富管理业务上均实现了不同突破，非货公募基金保有规模均跻身行业前10，代销金融产品净收入也都实现了超110%的同比增长。

东方证券2021年半年度业绩快报显示，公司上半年实现营业收入132.77亿元，同比增长37.94%，归母净利润27亿元，同比增长76.95%。在大财富管理板块，东方证券发挥品牌竞争力带动业务规模排名居前。根据中基协数据，二季度代销公募基金保有规模505亿元，其中（股票+混合）保有规模494亿元，跻身券商第5名。据中证协上半年统计，代销金融产品净收入2.99亿元，同比增长159.2%。

广发证券证券近年来在财富管理业务持续发力，二季度非货基金保有量排名跻身券商第3名，保有规模841亿元，其中股票+混合保有规模785亿元。据中证协数据，上半年公司代销金融产品净收入6.4亿元，同比增长220.1%，排名跃升至第3名。

兴业证券发布半年度业绩预增公告，上半年预计实现归母净利润同比增长40%至60%，达9.72亿元。公司持续筑牢个人客户财富管理、机构客户综合服务两大业务生态圈，加快推动“双轮驱动”业务体系完善落地，全面构建综合金融服务能力。据中基协数据，兴业证券二季度非货公募基金保有规模476亿元，其中股票+混合保有规模469亿元，跻身行业第9名。据中证协，上半年公司代销金融产品净收入3.8亿元，同比增长113%。

机构：持续推荐财富管理主线券商

财富管理转型加速带来的良好业绩弹性，在券商半年度业绩表现中逐步释放。对此，不少机构表示关注财富管理转型标的，持续推荐财富管理主线券商。

信达证券认为，经纪业务对券商营收贡献弹性减弱，有望推动行业财富管理加速转型。随着居民财富增长和金融工具日益丰富，投资者对专业财富管理服务需求日益强烈，券商在资产端、策略端和产品端具备独特优势，有望在与银行和第三方平台的财富管理竞争中脱颖而出。财富管理属轻资本业务，享受估值溢价，伴随行业财富管理转型日益成熟，财富管理优势明显的券商估值有望随ROE共同提升。

国泰君安非银团队称，财富管理业务的快速发展提升我国券商业绩的确定性。券商是公募基金产品销售的重要渠道，券商的基金代销收入中，基于基金资产规模收费的管理费分成（即尾随佣金）占据重要部分，具有较强的确定性。除基金代销外，券商纷纷发力基于客户资产收费的财富管理业务，例如公募资管、基金投顾等，有利于提升业绩确定性。

招商证券非银团队认为，在居民资产配置从房地产整体向金融资产迁移，资管新规推动公募基金产品吸引力相对增加以及2019年以来资本市场相对强势表现三重因素下，公募基金行业整体规模出现快速增长，头部优势将进一步强化。券商板块催化剂已达共振局面，基本面向好、政策面刺激、流动性宽松，近期估值仍未出现明显改善，但对板块看好的信心不变。