日本股市遭遇“岸田冲击”，市场缘何未能得到提振？

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作者：第一财经
日本股市没等来新首相上任带来的红利。

距离岸田文雄自10月4日完成国会“指明选举”正式成为日本首相一周有余，日本股市却走出了“八连跌”，为2009年7月来首次。其中，10月6日当天，日经225指数收于27528.87点，创下8月以来新低。

对此，日媒戏称，新首相岸田并没有得到日本资本市场的青睐。

进入本周，日经225指数依旧走跌。截至第一财经发稿时，日经225指数已跌至28239点下方。

八连跌

9月3日时任首相菅义伟宣布不参加9月底的自民党总裁选举。根据日本的政党制度，菅义伟此举意味着日本将迎来新首相。日经225指数当天日内涨幅一度扩大至2%；美元对日元汇率短线也一度拉升近30点，最高至110.07。此后一周，日本股市延续了这波上涨势头。其中，9月6日，反映东京交易所主板整体股价动向的东证指数（TOPIX）收于31年来高位，日经225指数也大涨1.83%。后续一度突破3万点大关，为日本股市罕见。

但是，随着自民党总裁选举的落地，岸田文雄的胜选并没有对日本股市带来足够提振。9月29日岸田胜选自民党总裁的当天，日经225指数较前一日下滑5.1%，随后开启了2009年7月以来的“八连跌”。



截至10月6日连续8个交易日的下跌，创出自2009年7月以来、时隔约11年的最长连续下跌纪录。日本的社交媒体则毫不客气地将此形容为“岸田冲击”（Kishida Shock）。

尽管“八连跌”在10月8日止步，但分析师均认为，这并不意味着日本股市将开启逆势涨幅，除非岸田新政府带来让资本市场眼前一亮的后疫情时代的复苏政策。SMBC信托银行投资研究主管山口正一郎（Masahiro Yamaguchi）表示，虽然最近的抛售正在失去动力，但“市场目前也没有上升到新的水平”。

不过，他也强调，随着美国联邦政府的债务上限被提高等利好消息，（日本）市场即便后续有所下跌，也不会下探至今年27000点的低谷。

不确定性

以往，日本政坛每每诞生新首相，股市总是高歌猛进，因为伴随新首相的往往是经济刺激政策的大礼包，因此日本股市也乐见新人上台。

这一次，岸田也拿出来不同与以往新政。尤其在经济领域，无论在竞选期间还是首份施政演说中，他把最大的篇幅都花在了“新资本主义”政策上。

在10月8日的施政演说中，岸田将“新资本主义”政策概述为兼顾经济增长与分配的政策模式。比如，在增长方面，岸田政府计划通过设立科学基金、大胆的税收政策、推行清洁能源、设立数字化推进委员会等方面来提振经济；在分配方面，岸田政府计划加大对企业的监管、扩大中产收入，切实加强对育儿家庭的住房和教育费用的补贴等“令和版收入倍增计划”。

但显然，市场并没有对岸田的经济政策表出现应有热情。分析师指出，市场正在努力辨析，未来日本经济将如何受益于岸田的“再分配”政策。“日本首相岸田缺乏具体细节的经济政策正在拖累市场，”日本智库第一生命研究所高级经济学家藤田光一（Koichi Fujishiro）如是评价道。日媒认为，在重视分配政策的岸田新政府中，推动经济增长的结构改革将被搁置，这也成为海外投资者抛售日本股票的原因。

此外，继9月竞选时提出的总额30万亿日元（约合1.72万亿元人民币）的刺激配套方案后，岸田又在施政演说中表示，计划继续编制额外的预算用于经济复苏。对此，分析师均认为，尚不清楚如此大规模的经济政策将如何引领世界第三大经济体的复苏。

同时，资本市场也对岸田所考虑的提高资本利得税和股息税的计划持谨慎态度，认为这可能是岸田“再分配”政策的一种选择。不过，岸田10日在一档电视节目采访中，澄清了相关顾虑，表示“当前没有改变税收体制的计划，与之相比，还有很多重任，比如起草相关的增长战略。”

而日媒认为，与市场的不确定性、经济政策的不明朗相比，最大的不确定性还是在岸田本人究竟能带领新政府走多久。日媒的最新民调显示，岸田的支持率远不及前任菅义伟上任初期的74%，仅为49%，这是13年来日本新领导人上任初期的最低水平。

“岸田需要提出大规模的经济政策，并避免提高税收以提振股市。”山田说道，“同时，他还需要在10月31日众议院改选中显示出自己能带领自民党保住多数席位的优势。”