乌克兰危机如何影响德国人的日常生活和金融投资？

袖底香

随着俄罗斯同美国及西方盟国在乌克兰危机中的对立越来越严重，德国联邦政府呼吁德国人尽快离开乌克兰。欧盟委员会主席认为情况“非常、非常严重”。而分析人士警告说：战争风险尚未被真正计入金融市场。这对投资者来说，接下来的市场行情可能是非常动荡的。


乌俄边境局势日益紧张：俄罗斯正在增兵，德国总理和外长正在努力进行外交斡旋，并正在前往危机地区。那危机对金融市场，物价和度假会有什么影响呢？

如果俄罗斯对乌克兰展开袭击，也会对德国人的生活产生巨大影响。

物价

天然气、汽油、取暖油和电力可能会变得更加昂贵！因为：如果发生战争，西方将对俄罗斯实施严厉制裁，俄罗斯可能会限制对德国的天然气供应：“这将大大增加成本。”

其次，乌克兰被认为是欧洲的粮仓。一场战争可能会威胁到收成。结果：粮食价格上涨。

此外，金融投资者在危机时期越来越多地购买美元。意思是：美元走强，欧元走弱。这使得许多进口商品（例如汽车、药品、肉类）更加昂贵。

假期
来自联邦独立旅行社协会的 Marija Linnhoff（58 岁）表示担忧：“目前德国人预订旅游产品太热了。但是：预计由于乌克兰冲突，私人航空旅行将受到大规模限制，和1990 年到 1991 年的海湾战争期间类似。”所以，如果预定旅游产品，千万不要忘记购买旅游取消保险。

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事实上，欧洲可能爆发战争这一事实目前几乎还没有影响股价。德国股票指数 Dax上周仅在 15100 和 15500 点的范围内波动.甚至德国外长在乌克兰宣布德国准备“付出高昂的经济代价”以帮助乌克兰制裁俄罗斯，证券交易所也没有发生大的动荡。所以，迄今为止，乌克兰冲突仅在有限程度上影响欧洲的股市。

德国大众银行和莱菲森中央银行 DZ-Bank 的首席投资策略师Kahler 接受德媒采访表示：“迄今为止，证券交易所一直忽视乌克兰与俄罗斯的冲突。”他认为这次危机与 2014 年俄罗斯吞并克里米亚有相似之处：“即便如此，市场也只会在时机成熟时才做出反应。”

股市实际上讨厌不确定性。这场危机的确带来了很多不确定性。因为，如果俄罗斯入侵乌克兰，可能会出台一系列制裁和反制裁措施，这将严重影响德国的进出口，尤其是能源。那对个人的投资意味着什么？

乌克兰冲突：值得调整仓位
“就长期资产而言，我们的座右铭是：闭上眼睛不要看。”因为短期的动荡是不可避免的，但是长期股市是向上的。

然而，如果你投资在股市的钱在接下来的六个月内急需使用，那么你应该看看你的投资组合，下面就是对股票、黄金、政府债券和大宗商品的可能影响。

股票：德国股票的风险
据专家称，任何拥有广泛投资（例如全球基金）的投资者都已经为所有可能发生的冲突情况做好了充分准备：“美国银行、美国大型科技股和全球石油供应商的股票目前表现良好，而这些股票在 MSCI World 中权重较高，所以表现还可以。”

然而，许多投资者往往有所谓的“本土偏好”；他们主要投资本国的证券。在目前的情况下，这可能是一个劣势。因为 Dax 的特点是所谓的周期性股票为主，即这些公司特别依赖经济发展，例如工业公司。他们反过来又依赖来自俄罗斯的廉价能源。如果俄罗斯关掉天然气，那问题就很大。“如果能源供应商俄罗斯倒闭，我们在第二季度仍会经历经济疲软。”历史经验表明，如果公司寻找替代方案，能源冲击通常也要在六个月后才能消退。


达克斯指数的挫折可能超过 10%到20%
无论如何，周期股的股价仍然落后于大型科技公司的股价，分析师实际上寄希望于这一点。毕竟：如果股价下降，逢低买入的时刻就会到来。“对于那些还没有重新定位的人来说，这将是一个从科技股转向周期性股票的机会。”

根据 DZ 首席投资策略师 Kahler 的说法，如果局势升级，Dax 可能会下跌十多个百分点。然后你必须看看冲突会如何发展。在之前的冲突中，例如 2003 年的伊拉克，以及叙利亚冲突中，股价在遭受重大损失后迅速回升，但“欧洲战争”将不同，应该对当地证券交易所产生不同的影响。” 严重情况下，德国达克斯指数的挫折可能超过 10%到20%。

俄罗斯和乌克兰股市已经承压
危机已经对俄罗斯和乌克兰的证券交易所产生了影响：“俄罗斯和乌克兰的股票大幅下跌、债券和货币已经受到了特别大的影响，”与此同时，以美元交易的俄罗斯 RTS 指数下跌超过 25%，以卢布交易的 Moex 指数自年初以来下跌近 10%。

国有公司俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom) 等个股也跌了近 5%，但最近有所回升。俄罗斯金融股已经下跌了 35% 以上。俄罗斯股票的利润前景已从 9.5% 降至 5.5%。在乌克兰，MSCI 乌克兰指数自 10 月底以来已下跌约 17.5%。


危机降级可能会暂时让股市有所缓解
如果事态升级，德意志银行专家 Ulrich Stephan 预计金融市场将大幅下跌，但也看到了机会：“被认为安全或风险较低的证券可能会受益，”并且：可以提供液化气等能源替代品的公司应该会受益。

Dekabank 首席经济学家Kahler 说，如果俄罗斯退一步，俄罗斯股市会复苏：“这可能会导致俄罗斯股票价格上涨 20% 至 30%。”而在德国，金融市场专家只期望短期反应：“也许 Dax 会上涨 4% 或 5%，但随后会很快转向日常的发展。”


黄金：分析师持怀疑态度
许多私人投资者将黄金视为所谓的避风港和危机货币，但分析师对此表示怀疑。“如果局势升级，黄金价格可能上涨 10%，”但它也不是避风港，因为黄金将继续受到价格波动的影响。

DZ Bank 首席投资策略师 Kahler 认为在黄金方面缺乏想象力。“目前对加密货币的需求更大。”


政府债券：收益率可能再次下跌
那些进行防御性投资的人在他们的投资组合中拥有政府债券，但不会带来任何回报。1 月份，十年期联邦债券的收益率为负 0.06%。在新冠危机开始时，甚至曾达到负0.83%。然而，最近回报率有所回升，超过 0.2%，处于正值区域。

因此，投资者在购买政府债券时仍需支付更多费用。“如果事态升级，联邦债券的需求将增加，收益率可能再次下跌。”

大宗商品：价格可能继续上涨
大宗商品市场动荡。德意志银行首席投资策略师 Ulrich 表示：“虽然根据荷兰期货合约，天然气价格已从每兆瓦时 181 欧元的峰值降至 75 欧元，但仍远高于 12 个月前略高于 15 欧元的水平。”石油也仍然很贵：一桶（约 159 升）北海原油目前的价格超过 90 美元（约 79 欧元），比年初高出 15%。

但俄罗斯不仅仅是一个能源供应国。它也是世界第五大铁矿石生产商，拥有世界第四大镍矿床，是第三大钯生产商（钯是重要原材料，例如用于汽车催化剂），因此在德国工业中发挥着特殊作用。到目前为止，消费者对原材料价格上涨的感受还主要源于能源费用上涨带来的负面影响。

如果情况升级，Deka 首席经济学家 Kater 认为将天然气价格提高 10% 以上是可能的。DZ Bank 的首席投资策略师 Kahler 估计，短期内每桶原油可能升至 100 美元以上。但是：“我们认为一年后将回到每桶 75 美元。”

期货市场大宗商品价格上涨还值得投资炒作吗？“实际上已经太晚了！”Deka 首席经济学家 Kater 警告说：“政治情景很难把握时间。你必须每小时都坐在市场上，观察正在发生的事情，这只能是专业人士才能做的事。”

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