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[投资ABC] 德国政府债券又吃香了吗?

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发表于 2023-3-13 14:36 | 显示全部楼层 |阅读模式

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在过去的 15 年里,欧盟内银行的利率一直在跌,直到跌成了负数。现在,欧洲中央银行一直在收紧利率以对抗高通胀,债券再次提供了可观的回报。

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央行行长们抵制加息的时间太长了。但现在大家都很清楚,通货膨胀不仅仅是一个暂时的问题。迟到总比不到好。仅在过去十二个月中,美联储就将美国的关键利率从几乎为 0 提高到目前的 4.5% 至 4.75%。甚至欧洲央行也略有延迟地将利率上调至 3%。这还不是路的尽头。已经计划进一步加息。

甚至不到一年前,银行还向客户收取罚息。今天,超过 3% 的收益率可以很容易地实现,而且债券没有重大风险。例如,剩余期限为一​​年的德国政府债券。他们目前的收益率为 3.3%。这意味着投资者至少可以在停车资金上产生“小”的正回报。同时,违约风险很小。

那么一切都好吗?不!尽管据称回报颇具吸引力,但由于目前的通胀形势,投资者的起点并没有比往年好多少。相反。尽管 2018 年德国的物价涨幅不到 2%,但 2023 年 2 月涨幅为 8.7%,甚至高于 1970 年代石油危机时的涨幅。以实际价值计算,即扣除通货膨胀后,与五年前利率仍接近于零时相比,今天的投资者购买力损失更大。你受到了利率错觉的影响。

货币监管机构继续假设能源部门价格的下跌,尤其是天然气价格,将导致未来几个月的通货膨胀率下降。基本效果可以解决这个问题。石油在 2022 年年中之前变得更加昂贵,但即使油价现在只是横盘整理,这也将确保通货紧缩效应越来越大,至少到年中是这样。

通货膨胀率还没有完全明朗

到今年年底,欧元区的通胀率可能至少为 4%,远远达不到欧洲央行设定的 2% 的目标。对联邦共和国的历史分析表明,从通货膨胀高峰到达到 2% 的目标可能需要三到五年的时间。因此,购买力不可能仅靠债券来维持。

另一方面,实物资产可以更好地抵御通货膨胀。其中,脱颖而出的股票是那些能够在较长投资期限内战胜通胀的股票。例如,世界股票指数 MSCI World 在扣除通货膨胀率后,在 1970 年至 2021 年期间实现了每年 5% 左右的实际回报率。然而,如果通货膨胀通过价格上涨自动流入股市,世界就太简单了。需要一些耐心。

另一方面,在当前的房地产环境下,投资者应更加谨慎行事。过去 12 个月利率的急剧上升可能会导致建筑和房地产行业的显着调整,因为现在项目实施成本明显更高,而且许多地方的融资成本超过了回报。此外,由于“房荒”、“房租高”等问题,存在政客干预市场的风险,除上述市场因素外,投资环境可能进一步蒙上阴影,政府要来处理这个市场了。

目前投资如何分配资产

投资者,尽管偏爱股票,但仍建议混合不同的投资,以使投资组合更稳健地抵御经济和地缘政治风险。除股票外,期限为一到三年的债券也可以放入投资组合中。有了它们的回报,至少可以抵消部分通货膨胀。由于其作为“避风港”的品质,黄金在动荡时期也属于投资组合。
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发表于 2023-3-13 14:46 | 显示全部楼层
本帖最后由 supermelon2012 于 2023-3-13 14:47 编辑

可能很快就要停止加息,甚至降息,银行系统撑不住了。
降低通胀要解决通胀的真正原因(战争,能源问题),而不是简单粗暴加息。
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