生产者价格快速下滑，但可能不会对通胀造成决定性影响

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目前的生产者价格疯狂下滑。但这可能只会对消费者价格产生一点边际影响。

俄罗斯入侵乌克兰后能源价格飙升，该影响最终贯穿了整个价值链。生产成本飙升，零部件、其他中间产品和钢铁等原材料也突然变得更加昂贵。此外，受疫情影响，商品物流出现瓶颈。

去年普通消费者还完全没有感受到通货膨胀的时候，生产者价格去年就已经大幅上涨。2022年8月和 9 月的生产者价格分别上涨 45.8%。今年1月份的初级产品价格年同比上涨16.6%。到6月份仅为 0.1%。

8月份生产者价格的跌幅达到了自1949年开始收集数据以来的最高水平。联邦统计局周三公布，8月中间产品等价格环比下降了12.6%。2023年7月去年同比下降了-6.0%，相比前一个月小幅上涨了3.0%。



这些商品价格变化特别显著

联邦统计局的数据显示，目前的原材料价格再次变得越来越便宜。例如，金属价格比 2022 年 8月便宜 10.8%，钢筋价格甚至下降了35.5%。化肥和氮化合物（-40.8%）、木材包装材料（-27.2%）和木材本身（-23.4%）的价格也大幅下跌。

然而，并非所有商品价格都下跌。例如，预拌混凝土和水泥的价格分别大幅上涨26.7%和26.3%。食品等消费品（上涨 7.6%）和机械等资本货物（上涨 6.4%）价格也上涨。

对于制造业来说，采购现在再次变得更加便宜。但绝对价格水平仍然明显高于以前。目前生产者价格指数为147.4点。9月份它飙升至172.5点。而乌克兰战争之前的2022年2月，这一数字为134.6点，在大流行之前的2019年12月，这一数字仅为104.5。自疫情爆发以来，生产者价格上涨了 41%。联邦统计局称，目前创纪录的跌幅是由于上一年的高价格水平造成的。

目前通胀更多受服务价格影响

生产者价格通常被认为是消费者价格的先行指标。按照经验法则，企业可以将大约三分之一的价格上涨转嫁给消费者。然而，当价格下跌时，企业是否会采取同样的做法还值得怀疑。当前的通货膨胀期间，已经多次表明，企业也在利用价格压力来增加自己的利润。另一方面，初级产品的成本只是整体通胀的一个因素，目前是一个相对次要的因素。

德国商业银行在八月初的分析中专门提到，目前维持通胀压力的是服务业。德国商业银行首席经济学家Jörg Kramer在分析中解释道：“大部分劳动密集型服务的价格上涨显著加速，涨幅达到了 40%，迄今为止在消费者价格指数中的权重最高。”



工资已大幅上涨，尤其是在欧元区北部地区，这也包括德国。Kramer预测，欧元区的集体谈判工资在未来一年将平均上涨5%，而由于工人稀缺，实际支付的工资将上涨更多。

为此，生产者价格下降只能为物价恢复带来一线微弱的希望。而且德国生产的所有产品并非都在德国销售。这也意味着，出口商品的价格压力减轻，但不见得会减轻德国人的日常消费负担。

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当前的生产者价格的快速下滑可能不会对通胀造成决定性的影响。尽管生产者价格大幅下降，但这只会对消费者价格产生一点边际影响。目前的通货膨胀更受服务行业价格的影响。劳动密集型服务的价格上涨显著加速，并且工资也已大幅上涨。因此，生产者价格下降只能为物价恢复带来微弱的希望。
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