工银国际程实:“一带一路”大机遇与中国经济新故事

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作者：Wind万得
为什么说未来“一带一路”沿线国家贸易结构上会看到服务贸易增长的更多潜力？消费是中国经济最大的投资热点和看点的原因是什么？数字经济和绿色能源的产业会迎来什么机遇？工银国际首席经济学家程实带来：“一带一路大机遇与中国经济新故事”主题分享，以下是嘉宾部分观点，扫码即可回看全部会议内容！

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01

“一带一路”有望继续扩大中国对外贸易增长空间

今天和大家分享的主题是“一带一路大机遇和中国经济新故事”。我们知道从2013年“一带一路”倡议提出以来，中国与152个国家、32个国际组织签署了200多份共建“一带一路”的文件，推动了沿线在基础设施、互联互通，贸易便利化以及政治文化等领域的交流合作，也给“一带一路”沿线国家和地区的社会发展带来了非常正面、深远的影响。我今天的分享会集中在两个维度，第一个维度，我们认为过去十年里“一带一路”渐进的推进给周边的国家带来了巨大的发展机遇，包括中国、“一带一路”沿线所有国家和全球经济三个层面都创造了历史性的大机遇。第二个维度从“一带一路”的投资角度来看，无论是外部投资者投资“一带一路”的整体性机会，还是“一带一路”沿线国家在自身领域内更好的发现未来的一些成长的机遇，实际上我觉得需要隆重推出的是中国经济的新故事，我觉得是“一带一路”投资的一个最大热点。

再用一些具体的数字和事实来加深大家对“一带一路”成果和大机遇的认知。首先我们来看“一带一路”带来的贸易的机会。“一带一路”倡议有望继续扩大中国对外贸易的增长空间，同时也为“一带一路”沿线国家整体贸易增长奠定基石。我们看到中国与“一带一路”沿线国家的货物贸易增长过去10年来非常稳健、有韧性。根据中国海关统计，2013-2022年十年里中国与“一带一路”沿线国家货物贸易额从1.04万亿美元扩大到了2.07万亿美元，规模整体将近翻了一番，年均复合增长达到7.9%，是同时期中国对外贸易总额年均复合增长率4.7%的1.7倍。



图片来源：工银国际

实际上我们也可以跟同期的全球贸易的一些指标做比较。我们从WTO、The World Bank、IMF看到的数据也可以得到类似的结论，“一带一路”沿线国家的贸易增速明显高于全球整体全球化推进的速度。所以“一带一路”激活了全球比较优势的一个重要增长点、机遇点。

我们可以看到，“一带一路”沿线国家与中国的服务贸易总额也在稳步增长。根据《中国“一带一路”贸易投资发展报告2022》统计，2015-2021年中国与“一带一路”沿线国家服务贸易总额累计达6700亿美元，年均增长5.8%。占同期服务贸易比重从2015年的12%升至2021年的14.7%。通过货物贸易和服务贸易增速的比较，可以看到两个数值都是高于全球性贸易的数值。另外服务贸易在“一带一路”沿线的增长速度略微低于货物贸易增长的速度。也让我们看到“一带一路”推进了10年，未来还是潜力巨大，特别在服务贸易增长方面。伴随着全球疫后复苏，贸易开展更多倾向于服务贸易增长，未来“一带一路”沿线国家的贸易从结构上会看到服务贸易增长的更多可能性和潜力。

02

消费是中国经济最大的投资热点和看点

借今天的机会我也想给大家展示一下，中国经济在“一带一路”十周年的重要节点上，我们依旧是“一带一路”最闪亮的投资热点，也会为丰富“一带一路”沿线国家的投资多样性做出中国更多的贡献。大家对中国的消费非常关注，我们都知道现在消费对中国愈发重要，消费不仅仅是短期维持中国经济增长基准线的关键点，也是长期实现中国经济向内生型增长国家转变的关键支撑点。新冠疫情后，全球消费倾向都有一种同步变化，大家变得对价格更加敏感，对收入有更多的一些顾虑。与此同时大家消费也会更加注重实质、质量，而非炫耀性的消费。但是我们要注意，从长期角度看中国消费潜能非常巨大，而且中国一系列重要的资源配置变化方向包括我们政策导向都在进一步激发中国消费的潜能。

消费实际上有两个重要的决定性因素，第一个是国民收入，第二个是消费倾向。首先从国民收入的角度来看，一方面国民收入的增长基本跟我们的经济增长保持同步，而我们经济增长的潜能我前面也提到是优于全球。另外一方面从收入分配的结构来看，中国正在践行共同富裕，共同富裕一系列政策组合包的推出，会使得中国的两极分化、城乡的差距未来会呈现明显的改善态势。经济学学术研究的角度从全球各个国家经验来看，只要收入分配有进一步公平化的发展趋势，只要K型复苏能得到有效的缓解，实际上会有助于这个国家整体性消费的提升。道理很简单，对于所有国家，消费真正的潜力推动者实际上是中等收入人群包括中等及偏低收入人群，这些人群收入的进一步增长，实际上会有助于他们把更多比例收入用在消费上。

实际上中国是一个非常有特点的国家，我们是一个地广人多的国家，并不是非常富裕的国家，我们的人均GDP才12000美金。所以我们的中等收入群体包括中低收入群体整体规模非常大。共同富裕实际上是使我们更广大的人民群众能够分享到中国经济长期增长的红利，与此同时也会激活他们的消费潜能。我们相信全球经验在中国也会应验，就是两极分化、城乡差距的缩小会进一步帮助中国消费基本面在收入层面会有更好的支撑。

消费的第二个重要决定因素是消费倾向。前面也提到新冠疫情之后，在一场大型的自然灾害之后，我们经济学的研究也表明大型的自然灾害之后人类的消费模式都会偏向于一种更加务实的方向，我把它称之为“新务实主义”。这种“新务实主义”实际上有助于帮助基础性消费的增长，也会推动我们消费升级的整体重心下沉。结合国民收入和消费倾向两个维度，我们测算了中国经济未来的消费增长空间。我们相信中国正在形成一种大的消费趋势，就是消费筑基。消费筑基就是以最广大人民群众衣食住行用密切相关的基础性消费和服务性消费的增长为主要表现形式的一种消费趋势。这种消费趋势会对中国经济未来的增长形成非常重要的一种推动力量。



图片来源：工银国际

我们也做了一系列学术测算，测算结果表明2023年中国最终消费支出有望达到135万亿元人民币，远超2021年的62万亿的水平，也就10年倍增的格局。从2021年到2030年间年化的消费筑基所带来的消费增长速度可能会超过9%，实际上是非常重要的一个增长迅速的潜力市场。所以说消费是中国经济最大的一个投资的热点和看点。

03

数字经济和绿色能源的产业机遇

还有跟大家分享的中国故事是关于中国的数字经济。我们都知道数字经济在全球受到新冠疫情的影响进入到一种加速演化的状况之中。从全球角度来看，数字经济主要包括两大的维度，数字产业化和产业数字化。这两个维度共同形成的数字经济的整体体量已经是全球实体经济的半壁江山。2022年数字经济占全球GDP的比重已经超过50%，欧美基本达到了60%-70%。中国的数字经济体量占GDP的比重在2021年是39%，2022年是41%。所以，我们可以很明显看到我们一方面数字经济整体的比重落后于全球整体的比重，说明我们中国数字经济还有一个量增的巨大空间。

大家简单的想一想，一方面我们中国的GDP增长在未来5-10年还会保持5%以上的速度，另外一方面GDP构成里数字经济所占的比重也会从40%左右在未来10年上升到60%左右。所以，一方面有整体大的量的增长，也有结构上比重的提升。所以，数字经济毫无疑问，它的增长速度会大幅超过中国经济整体增长的平均速度。我们也做了一些相应的测算，未来中国数字经济在2027年比重有望达到60%，在这个过程之中，复合增长的速度实际上是大幅高于经济增长的同期速度。我们也要知道数字经济发展有我们的优势，我们有市场优势、科研优势、资源优势和政策优势，时间原因我就不做进一步展开。但是我们相信数字经济将会是未来加速进化发展的一个重要方向，也是“一带一路”沿线国家投资中国的一个重要的热点。

最后看一下绿色能源，绿色能源实际上代表的是全球经济发展理念的一个重要交集领域。我们未来全球经济发展一方面注重发展本身，另外一方面也会注重安全，这是一种全球化的趋势。在这个过程之中我们会发现小数的行业处在这两者的交集。打个简单的比方，发展和安全就像鱼和熊掌一样，它是难以兼得的，但是有少数的行业发展能够实现两者兼得，绿色能源就是这样一种交集的领域。我们也做了一系列重要的测算，我们会发现“一带一路”和全球的绿色经济、绿色金融的发展实际上也会形成一系列重要的机会。在这个过程里中国是一个非常重要的参与者和推动者，中国的相关产业也会有一些重要的机会。

所以总结一下，“一带一路”实际上给中国、给“一带一路”沿线的国家、给全球经济一体化带来了巨大的历史性机遇。与此同时，在“一带一路”的投资过程里面，我们建议大家更多关注中国经济新故事。我们也相信“一带一路”的十年之功已经让我们看到了一个辉煌的成就。未来十年，我们将会共同见证“一带一路”发展的拾阶而上，共同进步的大时代。